黄金股与黄金谁“成色足”

龙听

COMEX黄金期货价格经过6月份快速攀升并成功站稳1400美元/盎司关口之后，市场上关于新一轮黄金牛市就要来临的说法不绝于耳。而据统计，在以往黄金牛市期间，黄金股涨幅大概率会超越黄金价格涨幅。

中国证券报记者根据文华财经COMEX黄金期货指数走势统计显示，自1988年以来，黄金市场共经历三轮大牛市：第一轮牛市始于2005年11月22日，当日COMEX黄金期货指数一度上探至498.7美元，突破1988年1月14日以来新高，随后便迎来了长达两年多的牛市，直到2008年3月17日终结，最高至1036.0美元，区间累计上涨107.74%；

第二轮牛市从2008年10月24日开始一直持续到2011年9月6日，这轮牛市持续近三年时间，金价从684.6美元持续上涨至1923.7美元，最大涨幅达181%；

第三轮牛市自2015年12月3日开启，一直到2016年7月6日见顶。在这七个月的时间里，黄金价格由最低的1045.8美元上涨至1379.3美元，最大涨幅达31.89%。

整体来看，虽然第三轮黄金牛市与前两轮相比相形见绌，但在牛市期间，黄金价格均出现不错涨幅。而对比上述三轮黄金牛市期间黄金价格与A股黄金股表现来看，后者似乎一点也不逊色，甚至还远超前者。

数据显示，第一轮牛市期间(2005年11月22日-2008年3月17日)，A股贵金属指数自2553.04点升至42447.86点，区间累计上涨1562.64%；第二轮牛市期间(2008年10月24日-2011年9月6日)，贵金属指数由11988.41点涨至43258.46点，区间累计上涨260.84%；第三轮牛市期间(2015年12月3日-2016年7月6日)，贵金属指数由30179.35点涨至42256.75点，区间累计上涨40.02%。

从黄金价格与A股贵金属指数涨幅对比来看，三轮牛市期间，后者累计涨幅均超前者。

就刚刚过去的六月份而言，COMEX黄金期货主力合约价格累计涨幅近8%，这对于黄金多头来说是莫大的安慰，不少业内机构近期也纷纷唱多黄金，市场上关于黄金牛市就要来临的观点纷至沓来。

比如，中信证券研究分析师敖翀最近表示，伊朗浓缩铀风波升级，地缘局势紧张，美就业数据持续走弱，美债收益率下破关键点位，点阵图目标利率中值下调，7月降息预期提升，美经济下行压力增大，避险情绪攀升，进一步支撑金价，维持黄金板块“强于大市”评级。预计2019年黄金均价高点或突破1500美元/盎司。

此外，从宏观角度来看，有业内人士表示，预计美联储不会在一两个月内轻易改变态度，因此市场很可能进入一个长期的宽松周期。而较低的利率、可能的量化宽松以及其他货币刺激措施基本上等同于货币供应量的扩大，这对黄金以及黄金相关个股而言极为有利。

因此，若新一轮黄金牛市到来，除了黄金本身外，投资黄金股或许也是一个不错的选择。