7月2日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周一市场跳空高开，单边走强，截至收盘，沪指涨2.22%报收3044.90点，深成指涨3.84%报收9530.46点。美股方面，三大股指集体收涨，科技股大涨；亚太股市方面，日经225指数震荡。评： G20峰会上中美的和谈暂时解除了外围的不确定性，但时并没有超预期，市场后期反弹的逻辑转移到国内经济基本面上来。后期沪指能否由反弹变为上涨，要看7月份的政策导向和企业的年中盈利答卷。今日3050将是重要的点位，若市场突破3050，则反弹空间被打开，否则的话重回震荡。

【短评-期指】周一三大主力合约均上涨，IF1907合约涨2.79%报收3911点，基差为-24.81；IH1907合约涨2.40%报收2982.8点，基差为-20.14点；IC1907合约涨2.93%报收5050点基差为-50.26点。评：目前沪指尝试突破震荡区间上沿，若反弹空间被打开，业绩修复会承接估值修复的大旗，大盘股指数会表现更好，单边来说建议选IH合约，套利建议多IH空IC。若沪指上攻3050而不得，则大概率重回震荡，单边和套利均建议空仓。

【短评-豆粕】美国农业部每周作物生长报告中称，截至2019年6月30日当周，美国大豆种植率92%，低于市场能预期的93%，出苗率为83%，五年均值为95%，优良率为54%。巴西6月大豆出口量为907万吨，低于5月出口的1084万吨。评：美国CBOT大豆周一下跌，由于天气改善提振美豆收成前景，前期涨幅被回吐。中美贸易协商重启影响国内豆粕期价，但预计仍然是较长时间的争夺，对市场的冲击会被较快速消化，未来仍然炒作重点在美豆种植上，短期内预计跟随美豆偏弱下行，日内短空或观望。

【短评-棕榈油】据SGS的数据，马来西亚6月棕榈油出口较上月下滑18.7%，至1,371,636,吨。检验公司AmSpec的数据显示也显示，6月马来西亚棕榈油出口量下滑明显，较5月相比减少19.6%。评：由于美豆价格的上涨，昨日马棕榈油由低点反弹，但高开低走，目前6月出口回落的预期已被证实，且未来几个月内都处于棕榈油产量高峰期，产量的增长和出口疲弱恐限制棕榈油价。国内油脂价格处在低点，但同样面对当前需求较弱库存高企的压力，预计仍将保持低位震荡的走势，观望为主。

【短评-螺纹钢】河北唐山市印发《7月份全市大气污染防治强化管控方案》的通知。评：7月份河北地区环保限产持续，钢厂开工下降导致螺纹钢产量下降，且原材料价格大涨对螺纹钢价格有一定的支撑，但是钢铁市场淡季特征显现，下游需求减弱，预计短期螺纹钢价格震荡，区间4050-4150，建议观望为主。

【短评-焦炭】目前，河北地区钢厂已经开始发起焦炭采购价格第三轮提降100元/吨。评：河北等地区钢厂受环保较严的影响，开工率大幅度下降，焦炭需求减弱，而山西地区焦炭产量并未有显著下降，且焦企开工较高，供应压力增加，第三轮提降100元/吨开启，预计短期焦炭价格震荡，区间2080-2140，建议观望为主。

【短评-原油】伊朗中央银行行长赫马蒂强调，欧盟仅仅推出“贸易往来支持工具”结算机制还不够，欧盟需要通过进口伊朗石油来支持这一结算机制；石油输出国组织及其盟友的石油部长将于周一和周二在维也纳举行一系列会议，讨论石油产量政策。评：OPEC减产按原规模延续以及基本成为现实，这也符合市场预期，而且美国原油产量在近期出现快速增长的可能性很小，叠加上伊朗事件尚未看到有效解决的路径，因此我们认为后续在供给端将会持续的偏紧，供应收缩去库存支持价格。逢低做多思路。

【短评-铜】7月1日，上海平水铜成交价在47280-47320 元/吨，LME库存减少500吨至240900吨。评：G20峰会中美两国就贸易摩擦重启谈判，利多市场情绪，但受中国经济数据不及预期影响，且受基本面孱弱压制，沪铜冲高回落，预计运行空间在46500-47000元/吨，操作上建议观望。

【短评-PTA】华东现货6350元/吨，加工利润1290元/吨。评：近期上涨源于检修带来的加工利润上涨和原油上涨带来的价值重心上移。对于加工利润，尽管恒力和福海创检修利好尚未结束，但加工利润当前已经回到了高位区域，后续利润进一步走廓空间逐步变小甚至鸡肋；但原油上涨利好仍未结束。操作上，仍逢低做多为主，但空间只剩下原油一条腿。

【短评-镍】7月1日，金川镍成交价在101000-101800元/吨，LME库存减少3060吨至161658吨。评：G20峰会中美两国就贸易摩擦重启谈判，利多市场情绪，但沪镍基本面上利空不断，镍铁产能增加，不锈钢消费低迷库存高企，短期冲高回落，有望回本基本面，且从技术面上看跌破10万整数关口，预计将会继续走弱，运行空间在98000-99000元/吨，操作上建议观望。

【短评-债市】7月1日公布的6月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得49.4，低于5月0.8个百分点，四个月来首次落于荣枯分界线以下，显示中国制造业景气度明显下降。评：财新PMI显示经济下行压力加大，利多国债。中美贸易摩擦缓解，人民币重回升值通道，人民币资产或再度受到追捧，在流动性较为宽松背景下，利率债受到市场青睐。国债震荡偏多，但是要注意过宽的流动性将结束以及股市的上涨带来的利空因素。国债震荡偏多需谨慎。下方支撑位97.1。

【短评-黄金】周一（7月1日），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为25727224.42盎司或800.2吨，较前一交易日增加198128.65盎司或6.16吨，幅度为0.78%。评：由于中美贸易谈判超预期向好，美国近期公布通胀及个人收入等指标显示经济韧性仍然存在，美联储7月降息预期略减，美元指数大涨，美黄金大跌。但从SPDR持仓来看，基金呈现越跌越买的格局，后市黄金依然看涨。沪金在人民币升值及美黄金下跌双重压力下，也存在回调压力。震荡偏空，下方支撑位305。


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