6月21日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-螺纹钢】本周螺纹钢社会库存增加5.41万吨，厂库增加4.5万吨，产量减少5.89万吨。评：螺纹钢社库继续累积，累积幅度有所缩小，且叠加河北等地区环保限产趋严，螺纹钢产量下滑，短期利好螺纹钢价格，但是淡季需求下滑压力仍然较大，上方空间有限，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3750-3830，建议观望为主。

【短评-焦炭】6月18日，日钢宣布下调焦炭采购价格100元/吨，今天永峰同步下调100元/吨，华东地区焦炭第一轮降价基本落地。评：焦炭采购价第一轮下调基本完成，钢厂需求减缓导致焦炭库存有所累积，叠加钢厂利润收缩的影响，钢厂打压焦炭价格意愿较强，钢焦博弈激烈。整体上，焦炭供需两旺，焦企挺价支撑焦炭价格，短期继续下跌可能性较小，预计短期焦炭价格震荡，区间2033-2100，建议观望为主。

【短评-铜】6月20日，上海平水铜成交价在46780-46840 元/吨，LME库存减少1325吨至247050吨。评：全球最大的铜生产商——智利国家铜业公司Codelco旗下的Chuquicamata铜矿工会的工人的罢工开始进行谈判，而美国此次降息预期落空，铜价反弹受阻，预计短期将在46500-46800元/吨，操作上建议短空入场。

【短评-镍】6月20日，金川镍成交价在100250-100450元/吨，LME库存减少1002吨至169086吨。评：15日开始印尼天气转好，矿山已经陆续恢复装船，Konawe地区的镍生铁工厂已经恢复生产，印尼自然灾害引发的多头情绪正在逐步消退，同时美国此次降息预期落空，因此沪镍仍存下行风险，操作上建议空单入场，止损价格10万/吨。

【短评-大盘】周四沪指放量冲击3000点，截至收盘，沪指涨2.38%报收2987.12点，深成指涨2.34%报收9134.96点，两市成交额环比放大20%。美股方面，受7月份降息预期影响，三大指数继续收涨，亚太股市方面，日经225和韩国综合指数高开。评：受美联储加息全球量化宽松的消息以及中美领导人通话的消息刺激，沪指持续反弹，昨天盘中逼近3000点。但是3000点整数关口附近压力比较大，预计本轮的反弹空间已不大。但不排除中美达成超预期利好，则反弹的空间会被彻底打开。否则市场重回震荡。

【短评-期指】周四三大主力合约均上涨，IH合约涨幅最大。IF1906合约涨2.73%报收3821.6点，基差为-6.92；IH1906合约涨3.24%报收2939.6点，基差为-3.03点；IC1906合约涨1.77%报收4954.2点基差为-0.53点。评：目前沪指处于震荡区间，中证500指数也将跟随沪指震荡，即使后面反弹空间被打开，业绩修复预计会承接估值修复的大旗，大盘股指数会表现更好。单边来说，在全球量化宽松预期的影响下，风险资产价格将会上升，若市场反弹空间打开，建议逢低买入IH；套利方面，建议多IH空IC。

【短评-债市】进出口行增发1、3、5、10年期金融债中标利率2.6557%、3.2255%、3.487%、3.8271%，投标倍数4.09、3.08、2.48、3.31。评：一级市场投标倍速均在3以上，需求较好，机构对后期债市看好。人民币汇率进入升值通道，解除后续货币政策的一个制约因素，利多债市。关注股市对债市的影响，目前债市自身上涨逻辑正在逐步形成。国债长期看多，短期注意股债跷跷板效应，国债震荡偏多，下方支撑位97.3。

【短评-黄金】周三纽约尾盘，美元指数跌0.63%报96.6437，连跌两日，创两周新低。美联储暗示最早将于下月降息。评：美元指数大跌，目前从技术及基本面来看，美元指数下跌趋势或已经形成，利多黄金。英国脱欧及中美贸易摩擦使得黄金避险需求一直存在，全球进入降息预期支撑黄金做多。人民币汇率略有升值，利空黄金但幅度有限。沪金短期震荡偏多，长期依然看多，下方支撑位310。\

【短评-豆粕】据美农公布的出口销售报告显示，6月13日当周，美国2018/19年度大豆出口销售净增57.15万吨，19/20年度大豆出口净增20万吨，符合市场预期。评：美CBOT大豆期货周四上涨，因对不利的种植天气引发产量下降的担忧。进入六月最后阶段，从NOAA天气预报情况来看，未来一周内美国中部地区将会转干，且美豆CTFC净多持仓周度下降，当前天气炒作带来的上涨难以持续，不建议跟多，建议观望或逢高沽空。

【短评-棕榈油】据ITS的数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为889,568吨，较5月同期的1,018,366吨减少12.7%。检验公司AmSpec的数据显示，马来西亚6月1-20日棕榈油出口量较前月同期减少5.8%。评：由于马币走强对行情的打压，昨日BMD棕榈油下跌1.2%。从调查数据来看，目前为止马来西亚本月棕榈油出口量并不像月初担忧的那么弱，马来西亚库存持续回落下产油国的棕榈油基本面有所好转。国内油脂处于淡季的情况短期难改，预计一段时间内棕榈油仍将保持底部震荡走势，但可以关注长线做多的机会。

【短评-PVC】PVC社会库存48.26万吨，下降0.64万吨；西北地区电石到货中间价2965元/吨，上升40元/吨；国内电石法PVC市场中间价6655元/吨，价格暂稳。评：社会库存缓慢去库，上游电石价格回落趋势有所反弹，电石法PVC市场中间价暂稳，下游需求增加预期减弱。预计1909合约6720上方震荡偏强，建议短线做多，注意止损。

【短评-乙二醇】乙烯法开工73.32%，下降0.52%；华东乙二醇库存114.1万吨，下降2.7万吨； CCFEI乙二醇内盘价4385元/吨，上升15元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8350元/吨，上升100元/吨。评：华东乙二醇库存高位垒库，涤丝短纤高位去库，长丝价格反弹，成本端原油近期反弹，乙二醇开工处于低位。预计1909合约短期4400-4550区间震荡，建议观望或依托4530做空, 止损4550。

【短评-甲醇】甲醇开工73.65%， 上升0.5%， 需求方面，甲醛开工37.03%，上升1.1%，醋酸开工64.4%，上升6.3%，甲醇制烯烃开工85.1%，上升3.9%，甲醇华东华南港口总库存67.1万吨，上升2.35万吨， 华东市场中间价2377.5元/吨，上升12.5元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工回升，甲醇港口库存高位小幅下降，预计短期1909合约2300-2450区间震荡，建议观望过渡。



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