6月20日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周三沪指高开低走，截至收盘，沪指涨0.96%报收2917.80点，深成指涨1.38%报收8925.73点，两市成交额环比放大57%。美股方面，三大指数小幅收涨，亚太股市方面，日经225和韩国综合指数高开。评：此次两国元首电话通话，并将在二十国集团领导人大阪峰会期间举行会晤，显示出中美两国均有缓解目前局面的迫切需求，叠加监管层持续地采取“精准滴灌”的方式来缓解市场流动性紧张和信用风险，短期来看，这两者都有助于提振投资者情绪和人气，而且目前市场已没有什么利空，市场或将迎来一段反弹。今日震荡的概率较大。

【短评-期指】周三三大主力合约均上涨，IF1906合约涨1.64%报收3718.4点，基差为2.46；IH1906合约涨1.73%报收2844.2点，基差为1.46点；IC1906合约涨1.48%报收4855点基差为-3.92点。评：目前沪指处于震荡区间，而且中证500指数跌破年线，故中证500指数难以走出独立上涨行情，大概率是震荡下跌。但是目前估值重回低位，以及经济好转的预期加强，故下跌的空间不大。单边来说，虽然预计有反弹，但是目前没有看到好转迹象，建议暂时空仓；套利方面，建议空仓。

【短评-铁矿石】巴西淡水河谷将在72小时之内全面恢复Brucutu铁矿湿法作业。评：虽然淡水河谷Brucutu矿山即将复产使铁矿价格上行承压，但是力拓下调铁矿石出货量预估，全球铁矿石供应偏紧局面难改，且国内粗钢产量持续增加，铁矿石需求较为旺盛，铁矿石价格易涨难跌，预计短期震荡偏多，关注820压力，建议多单继续持有，止损790。

【短评-螺纹钢】6月19日，钢坯价格出厂价格上涨20元/吨，报价3440元/吨。评：全球降息潮来袭，提振市场情绪，叠加河北唐山地区环保限产趋严，螺纹钢价格止跌反弹。整体上，需求淡季和雨季影响仍存在，螺纹钢社库持续累库，螺纹钢价格上行压力较大，预计短期震荡，区间3740-3840，建议多单离场观望。

【短评-棕榈油】据检验公司AmSpec的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口交上月同期下降18.9%，至636,837吨。ITS的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量609,268吨，较5月出口下降22.5%。评：由于对未来出口预期的改善，马盘棕榈油昨日收涨1.24%。5月马来西亚棕榈油MPOB库存下降超过10%，为近10个月来新低，但目前棕榈油市场仍然处于底部震荡区间，国内油脂总库存处于高位，且目前处于淡季的需求无法带动油脂市场有较好的单边行情。短期来看，连盘棕榈油下方有一定支撑，在美豆回涨和马来西亚棕油库存下降的前提下，有一定反弹空间。

【短评-铜】6月18日，上海平水铜成交价在46820-46900 元/吨，LME库存减少2375吨至248375吨。评：全球最大的铜生产商——智利国家铜业公司Codelco旗下的Chuquicamata铜矿工会的工人的罢工开始进行谈判，而美国此次降息预期落空，铜价反弹受阻，预计短期将在46500-46800元/吨，操作上建议短空入场。

【短评-镍】6月18日，金川镍成交价在100500-100750元/吨，LME库存增加2958吨至170088吨。评：15日开始印尼天气转好，矿山已经陆续恢复装船，Konawe地区的镍生铁工厂已经恢复生产，印尼自然灾害引发的多头情绪正在逐步消退，同时美国此次降息预期落空，因此沪镍仍存下行风险，操作上建议空单入场，止损价格10万/吨。

【短评-债市】美国10年期国债收益率下跌至2%下方，为2016年11月以来最低点。评：美联储议息会议偏鸽派，美元指数下跌，人民币汇率贬值压力降低，给货币政策带来宽松空间。A股或受到进一步提振，给国债带来利空因素，但是债市自身上涨逻辑正在进一步形成。国债长期看多，短期注意股债跷跷板效应，国债震荡偏多，下方支撑位97.3。

【短评-黄金】美联储维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变，符合预期。FOMC声明表示，不确定性增加，密切关注将发布的信息，将正确行动。评：美联储议息会议基本符合市场预期，释放偏鸽信号，美黄金借势收盘于1350上方。人民币汇率略有升值，利空黄金但幅度有限。沪金短期震荡偏多，长期依然看多，下方支撑位303。

【短评-PVC】PVC社会库存48.26万吨，下降0.64万吨；西北地区电石到货中间价2965元/吨，上升40元/吨；国内电石法PVC市场中间价6655元/吨，上升6元/吨。评：社会库存缓慢去库，上游电石价格回落趋势有所反弹，电石法PVC市场中间价小幅反弹，下游需求增加预期减弱。预计1909合约6730上方震荡偏强，建议短线做多，注意止损。

【短评-乙二醇】乙烯法开工73.32%，下降0.52%；华东乙二醇库存116.8万吨，上升1.8万吨； CCFEI乙二醇内盘价4370元/吨，上升60元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8250元/吨，上升100元/吨。评：华东乙二醇库存高位垒库，涤丝短纤高位去库，长丝价格反弹，成本端原油近期反弹，乙二醇开工处于低位。预计1909合约短期4400-4550区间震荡，建议观望或短线多单操作，注意止损。

【短评-甲醇】甲醇开工73.65%， 上升0.5%， 需求方面，甲醛开工37.03%，上升1.1%，醋酸开工64.4%，上升6.3%，甲醇制烯烃开工85.1%，上升3.9%，甲醇华东华南港口总库存64.75万吨，下降2.95万吨， 华东市场中间价2365元/吨，上升25元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工回升，甲醇港口库存高位小幅下降，预计短期1909合约2300-2450区间震荡，建议观望过渡。

【短评-豆粕】美农出口数据显示，截至6月13日当周，美豆出口检验量675,302吨，符合市场预估，其中对中国出口检验量为274,918吨，占出口检验总量的40.71%。据美国农业部作物生长报告显示，截至2019年6月16日当周，美国大豆种植率77%，低于市场预估的79%，远落后于五年均值93%。评：CBOT大豆周三收跌，主要在于多单的获利回吐和技术性卖盘打压。从天气预报来看，本周内中西部潮湿将继续，但未来的干燥天气可能会促进大豆晚期播种。政治事件扰动盘面，在未来美国中部降雨趋缓的情况下，预计连粕近期将震荡回落，建议观望。

【短评—原油】EIA公布的数据显示，截至6月14日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少310.6万桶至4.824亿桶，减少0.6%，上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。评：供应方面，OPEC+供应并未释放，最近OPEC产量2988，俄罗斯产量也收缩；对于美国，美国产量前期是增量部分，最近美国的问题是：原油库存高，汽油库存高，这样倒逼炼厂利润和开工率下降。库存降不下来，美国产量释放速度就会放缓，如近期的钻探井平台下降和产量下降。需求方面，欧洲成品库存低，当前利润低位，炼厂开工还有一些腾挪空间，但欧洲汽车保佑量饱和，汽车增量有限，对原油消费增量贡献不大；中国和印度是需求主要增量部分，我国炼厂利润低，炼厂开工低，汽车消费低，工业增加值和运输等都指向我国原油消费增速在放缓阶段。所以原油消费指望不上。但尽管消费不好，但若美国产量阶段性增不上去，OPEC+产量在控制住，通过供应收缩强力去库存的逻辑是存在的。后续取决于供应端。近期供应正向预期方向演化，逢低做多思路。

【短评—原油】EIA公布的数据显示，截至6月14日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少310.6万桶至4.824亿桶，减少0.6%，上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。评：供应方面，OPEC+供应并未释放，需求方面，中国和印度是需求主要增量部分，我国炼厂利润低，炼厂开工低，汽车消费低，工业增加值和运输等都指向我国原油消费增速在放缓阶段。尽管消费不好，但通过供应收缩强力去库存的逻辑是存在的。后续取决于供应端。近期供应正向预期方向演化，逢低做多思路。


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