6月17日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-螺纹钢】周末河北钢坯价格下跌80元/吨，至3430元/吨，创两个半月低位。评：螺纹钢社库开始累积，库存拐点出现，淡季终端需求下滑明显，螺纹钢现货价格下调，利空期价。但是，河北地区强化6月份限产，且原材料成本支撑下，跌幅有限，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3700支撑，建议观望为主。

【短评-期指】周五三大主力合约均下跌，IF1906合约跌0.83%报收3645点，基差为-9.88；IH1906合约跌0.45%报收2775.2点，基差为-10.41点；IC1906合约跌1.49%报收4769.2点基差为-26.33点。评：目前沪指处于震荡区间，而且中证500指数跌破年线，故中证500指数难以走出独立上涨行情，大概率是震荡下跌。但是目前估值重回低位，以及经济好转的预期加强，故下跌的空间不大。单边来说，建议暂时空仓；套利方面，震荡区间建议空仓。

【短评-铁矿石】周末河北唐山市进一步强化6月下半月大气污染防治管控措施。评：进口铁矿石到港量尚未恢复到正常水平，港口去库存化趋势继续，矿价支撑较强，但是随着钢材价格的下跌，钢厂的利润收缩严重，叠加淡季需求下降，利空铁矿石价格，预计短期铁矿石价格震荡偏空，关注750支撑，建议多单离场观望。

【短评-大盘】周五沪指单边下跌，沪指跌0.99%报收2881.97点，深成指跌1.58%报收8810.13点，两市成交额环比持平。美股方面，三大指数震荡，亚太股市方面，日经225和韩国综合指数低开震荡。评：市场继续处于震荡调整的行情中，另外5月份的CPI和PPI数据显示了通胀的压力持续加大；二是货币指标M2、新增人民币贷款和社融，三者的数据均不及预期。此种情况下，国内全面降息的预期不大，大概率会采取精准滴灌的措施来补充流动性。周末消息面中性，预计沪指今天大概率冲高回落。

【短评-豆粕】调查机构对美国5月大豆压榨量预计为1.62474亿蒲式耳，美国中西部部分地区的洪水令企业的压榨工作放缓。民间出口商报告取消13.6万吨原定于18/19年度付运至中国的大豆。评：天气预报显示，未来美国中西部部分周仍将持续降雨，这些地区的持续降雨将严重限制剩余大豆的播种，令大豆种植面积下降，在此担忧下，美豆期货继续收高，主连重回900美分。受到美豆天气炒作影响，国内豆粕价格难以下落，整体偏强走势难改。建议观望或日内短多交易。

【短评-棕榈油】据检验公司AmSpec的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口交上月同期下降18.9%，至636,837吨。ITS的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量609,268吨，较5月出口下降22.5%。评：5月马来西亚棕榈油MPOB库存下降超过10%，为近10个月来新低，但目前棕榈油市场仍然处于底部震荡区间，国内油脂总库存处于高位，且目前处于淡季的需求无法带动油脂市场有较好的单边行情。短期来看，连盘棕榈油下方有一定支撑，在美豆回涨和马来西亚棕油库存下降的前提下，有一定反弹空间。

【短评-铜】6月14日，上海平水铜成交价在46420-46540 元/吨，LME库存增加3875吨至252425吨。评：全球最大的铜生产商——智利国家铜业公司Codelco旗下的Chuquicamata铜矿工会的工人于周五开始举行罢工，罢工持续时间未知，同时由于市场存在降息预期，铜价下跌有望迎来较强支撑，预计短期将在底部维持震荡，运行空间在46500-46000元/吨。 【短评-镍】6月14日，金川镍成交价在100500-100700元/吨，LME库存减少582吨至163122吨。评：据印尼当地媒体报道，印尼苏拉威西岛的洪水使得北科纳威部分矿区无法正常开采，同时部门矿区开采出来的矿石水分较高，但苏拉威西岛中的印尼青山影响不大，短期内预计沪镍将在高位维持震荡，操作上谨慎者建议观望，激进者可以在突破10万做多，跌破10万放空。

【短评-PVC】PVC社会库存48.26万吨，下降0.64万吨；西北地区电石到货中间价2910元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6649元/吨，价格暂稳。评：社会库存缓慢去库，上游电石价格回落趋势有所企稳，电石法PVC市场中间价暂稳，下游需求增加预期减弱。预计1909合约6800下方震荡回调延续，建议观望或短线空单操作，注意止损。

【短评-乙二醇】乙烯法开工73.32%，下降0.52%；华东乙二醇库存116.8万吨，上升1.8万吨； CCFEI乙二醇内盘价4265元/吨，下降20元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8050元/吨，价格暂稳。评：华东乙二醇库存高位垒库，涤丝短纤高位去库，长丝价格下行趋势有所企稳，成本端原油近期有所企稳，乙二醇开工处于低位。预计1909合约短期4450下方震荡回调延续，建议观望或短线空单操作，注意止损。

【短评-甲醇】甲醇开工73.65%， 上升0.5%， 需求方面，甲醛开工37.03%，上升1.1%，醋酸开工64.4%，上升6.3%，甲醇制烯烃开工85.1%，上升3.9%，甲醇华东华南港口总库存64.75万吨，下降2.95万吨， 华东市场中间价2345元/吨，上升7.5元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工回升，甲醇港口库存高位小幅下降，预计短期1909合约2250-2400区间震荡，建议观望待进一步企稳。

【短评-原油】贝克休斯公布的数据显示，截止6月14日的一周，美国在线钻探油井数量788座，比前周减少1座；EA月报显示，5月全球石油供应量下降10万桶/日至9950万桶/日，将2019年石油需求增幅预估下调10万桶/日至120万桶/日，预计2020年非OPEC石油供应量上升230万桶/日；预计2020年对OPEC原油的需求将下降至2930万桶/日，OECD石油库存4月上升1580万桶至28.83亿桶，略高于五年均值。评：供应在减少，但需求更弱，社会库存并未表现出下降势头，短期行情仍震荡偏弱过渡。后续市场唯一的寄望是待OPEC+能否强化减产，救赎（关注月底会议）。

【短评-PE】据统计，延长中煤、兰州石化、上海石化等多套聚乙烯装置检修，本周影响量在3.49万吨，产量较上周同比减少0.02%。因久泰装置投产，目前已经开始正常产7042线性料，本周线性增量0.35 万吨。评：本周产量有所下降，但企业库存基数较大，今年两油的高库存是制约价格走高的一个重要因素，价格下行，且贸易商表示前期的高价料尚未全部消化，自身仓库库存较高，采购积极性降低，而且前期检修装置在6月20-22日复工。目前港口库存小幅增量，15日后陆续有船货到港，对当前供应量充裕的市场来说，无疑是雪上加霜，再次对现货价格形成向下压力。后市唯一的寄望是成本端变量，待月底会议，OPEC+能否强化减产。

【短评-PTA】织造企业库存40天，已经处于历史高位。评：往年平均库存织造企业20天，据不完全统计，近两年向苏北、安徽、湖北、河南等地转移的新兴喷水织机产能超过了20万台大关，远远超过了长三角地区传统纺织集群淘汰的喷水织机数量，由此也导致了未来几年内，常规坯布产品会一直处于一个供大于求的局面。当前织造企业高库存，压制PTA消费和价格提升，供需偏弱；成本方面，唯一的寄望是待OPEC+能否强化减产，救赎（关注月底会议）。操作上，短期短线；中期等到成本端变量。


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