量化策略知多少？

龙听

除了比规模，还要比收益！做看得到业绩的基金才是王道！

市场上这么多基金，富国量化基金能够取得这样的成绩，你是不是很好奇它的秘诀？和球友相处这么久，500 哥也知道大家求知若渴，就把这套秘籍倾囊相授了！

一、富国量化投资 " 梦之队 "

基金之所以能够取得良好的收益回报，离不开背后的实力团队，和每位基金经理兢兢业业的努力，500 哥先带球友看看我们的团队情况。

这是富国的量化基金的团队架构，不仅对二级市场进行深入研究，而且对衍生产品进行研究，以便能够在投资组合中进行风险对冲，使整个组合收益更加平稳。

富国量化投资团队已经有 8 年历史， 经验丰富，其中 9 人有 6 年以上相关工作经验。

李笑薇 博士，副总经理 -14 年从业，8 年在司，10 年投资 - 斯坦福大学博士，普林斯顿大学硕士，北京大学学士

王保合 博士，量化投资部总经理 -11 年从业，11 年在司，6 年投资 - 厦门大学金融工程博士

徐幼华 女士，量化投资部副总经理 -11 年从业，11 年在司，6 年投资 - 复旦大学金融工程硕士

二、投资模型介绍

基金收益主要来自两部分，一是跟随市场波动而取得的 β 收益，这一部分收益并不能体现基金经理的择股择时视屏，另一部分则是基金经理凭借自身能力取得的 α 收益。富国通过 Barra 绩效归因测出，股票选择贡献了 80%-90% 的超额收益，这也是富国主动量化指数增强多年来业绩稳定的重要原因， 并非通过行业暴露、抢市场一时之风。

因此，建立能够超过市场平均收益，获取持续 α 收益的模型是至关重要的。富国量化基金建立了系统性的模型：

模型不仅考虑了市场上能够进行量化的估值、资金、盈利情况等指标，而且还对市场中分析师情绪和他们的市场预测考虑到其中。整个模型考虑了能够影响股价走势的各种因素，并形成了完备的市场逻辑。

在建立模型并将模型投入市场进行投资的之前会有一些列连续严格的流程。

富国首先市场以及第三方数据平台取得足够多的数据，形成覆盖全市场的数据库，然后通过数据检验建立富国自己的数据库，然后把数据库中的数据通过 Alpha 模型、风险模型及交易成本模型构成的优化器选出优选组合。基本的组合构建完成之后富国根据市场誓言情况进一步调整组合，最后才形成组合持仓清单。一系列的流程和足够多数据样本的选择就是为了让最终的组合更好的适应市场行情，为投资者取得稳定的收益。

三、富国的量化业绩

严密的模型建设流程之下富国量化基金的成果如何呢？在多年的摸索中富国建立了国内第一条沪深 300 富国 130/30 多空策略指数（H11121）。

富国 130/30 多空策略指数，根据量化投资策略划分为多头 ( 130% 权重 ) 与空头 ( 负 30% 权重 ) 两部分，首次在指数中采用负权重来表现融券概念，利用杠杆提供新的风险收益特征。

2011 年以来，多空策略指数上涨 122.69%，基准沪深 300 上涨 17.52%，累积超额收益 105.16%。

除此之外，富国基金在其他行业也取得了不俗的成绩。

与海关总署、蚂蚁金服合作开发主题指数

医药指数增强基金——引入天猫医药医药馆销售数据，丰富医药大数据因子，及时掌握细分行业景气动向。

高端制造指数增强基金——引入海关进出口贸易统计数据，唯一权威数据源，及时掌握细分行业销售景气程度变化、产品竞争力能力变化等。

样本外表现优异：2015 年以来，医药大数据指数上涨 95%，基准医药主题指数上涨 35%，中证医药指数上涨 28%，累积超额收益 47%。

样本外表现优异：2015 年以来，高端制造大数据指数上涨 125%，基准高端制造主题指数上涨 28%，中证高端装备指数上涨 11%，累积超额收益 77%。

四、富国量化基金发展史

富国的量化发展经过了三个阶段：

1、2009 年— 2012 年：高起点打造量化选股平台，引入千人计划专家李笑薇博士，量化选股投资研究方法和因子构建方式与国际接轨，在长期资产管理的过程中获得了稳定的超额收益。

2、2013 年— 2014 年：发展主题策略指数，量化团队在主题风格策略指数编制布局发展与指数公司合作开发军工、国企改革等指数产品逐步提升从研究到投资的精细化水平和系统自动化程度。

3、2014 年—至今：相对收益到绝对收益的产品形式扩张，自主开发了集策略研究、交易监控、交易执行和风险控制一体化的衍生品交易系统可进行多资产的程序化交易。

截至目前，管理多策略绝对收益专户近 30 只。