5月29日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周二大盘指数冲高回落，尾盘集合竞价时强势拉升，上证综指涨0.61%报2909.91点；深证成指涨0.62%报9035.69点。期指的三个标的指数中，上证50涨0.97%，沪深300涨0.96%，中证500跌0.15%。隔夜美股方面，三大股指小幅下跌，亚太股市方面，日经225和韩国综合指数低开低走。美元兑离岸人民币目前为6.9247，稍有抬头之势。评：经济好转压力依然较大，在国内继续稳健货币政策的前提下，短期来说，影响市场的主要因素就成了中美贸易摩擦再燃和流动性边际改善之间的博弈，大盘有可能震荡盘整，震荡区间大致在2800-3000之间。今日大盘指数震荡的概率较大。

【短评-期指】A股入富和MSCI共振，周二三大主力合约出现分化，其中IC下跌。IF1906合约涨0.33%报收3626点，基差为-46.26；IH1906合约涨0.42%报收2715.60点，基差为-33.20点；IC1906合约跌0.49%报收4888.80点基差为-0.49点。评：短期来说，流动性边际改善的预期和经济承压较大的综合作用下，大盘可能以震荡为主，建议单边和套利均空仓观望。

【短评-铜】5月28日，上海平水铜成交价在47190-47240元/吨，LME库存减少250吨至185575吨。评：宏观方面贸易战的边际影响在逐渐削弱，沪铜走势陷入僵局。从基本面上看，检修高峰期与下游消费疲弱对峙，沪铜难以选择方向，因此沪铜短期将跟随美元强弱窄幅震荡，预计将在46800-47100元/吨保持弱势震荡，操作上建议空单继续持有，未建仓者建议观望。

【短评-镍】5月28日，金川镍成交价在100900-101100元/吨，LME库存增加1506吨至165564吨。评：四月份印尼不锈钢进口量骤降至0.42万吨，同时印尼暴乱引发市场对镍矿供应的担忧，造成沪镍短期快速拉升，但是否能继续走强取决于不锈钢去库与成交的情况，从目前走势来看，沪镍冲高只是市场行为，并未有基本面支撑，跌破10万介入的空单可以开盘减半仓，预计将会在98000-99000元/吨保持偏弱震荡。

【短评-棕榈油】据AmSpec调查数据，马来下压5月1-25日棕榈油出口量环比续增8.3%至1,365,512吨.据ITS公布的数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油出口增长至1,397,359吨，较上月同期增长15.6%。评：目前棕榈油产油国基本面有所好转，但油脂价格整体低迷，使得上涨压力较大，国内目前仍处于油脂需求淡季，油脂库存整体供大于求，虽然前期有阶段性上涨，但整体仍处于底部震荡行情，由于天气影响美豆、美豆油昨日价格大涨，短期内或影响棕榈油向上偏强走势，考虑日内短多操作。

【短评-豆粕】据美国农业部的每周作物报告中称，截至2019年5月26日当周，美国大豆种植率为29%，逊于市场预估水平31%，去年同期为74%，五年均值为66%。截至5月23日当周，美国大豆出口检验量为532,881吨，符合市场预期。评：美盘CBOT大豆昨日大涨超过3%，因市场担心目前降雨导致农户缩减大豆种植面积。由于美盘价格大幅回涨的影响，预计国内豆粕仍将保持强势，操作上可以考虑豆粕09及01合约的反套。

【短评-棉花】昨日疆内地区棉市表现平静，价格无明显波动，奎屯机采棉价格下调100元/吨，其余地区无变化。评：目前棉企手中现货成交情况惨淡，几近停滞。下游消费情况越发低迷，消费能力明显不足，棉企多表示观望为主。隔夜外盘因不利天气上涨超1%，当前外盘小幅反弹，内外差价缩小，轮出底价下调幅度较小，对郑棉有支撑，郑棉进入震荡筑底阶段，震荡区间13400-13900，建议日内短多或暂且观望。

【短评-白糖】昨天白糖保持近跌远涨的走势，主产区现货报价维持不变，总体成交一般，南宁仓库报价5170-5350元/吨。评：原油止跌，糖厂更青睐生产乙醇，叠加雷亚尔反弹，隔夜ICE原糖收涨。由于市场预期未来的基本面没有太大的改善，后期或仍保持着底部震荡的走势。国内现货对郑糖有一定的支撑作用，且5月产销数据或利好近月合约，郑糖近强远弱的局面仍将延续，主力震荡区间4900-5080，建议暂且观望。


【短评-螺纹钢】5月28日，武安市紧急通知28日至31日期间，钢铁企业所有烧结机晚20点至次日8点全部停产。评：河北地区环保限产有所趋严，螺纹钢产量或将受到抑制，一定程度上支撑螺纹钢价格，但是钢材库存拐点或将出现，终端需求淡季回落是必然趋势，压制螺纹钢上行空间，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3800-3900，建议观望为主。

【短评-焦炭】5月28日，武安市紧急通知28日至31日期间，焦化企业全部延长出焦时间至36小时以上。评：山西环保限产趋严预期尚未兑现，叠加焦炭第四轮提涨尚未成功，在螺纹钢价格偏弱走势带动下，焦炭期价大幅度回调。整体上，短期焦炭供需两旺，库存持续下降，基本面较好，预计短期震荡偏空，关注2220支撑，建议观望为主，等待企稳。

【短评-PVC】PVC社会库存52.59万吨，上升0.38万吨；西北地区电石到货中间价3040元/吨，缓慢下行趋势；国内电石法PVC市场中间价6814元/吨，下降26元/吨。评：社会库存回升，上游电石价格走弱，电石法PVC市场中间价缓慢下行，下游需求增加预期减弱。预计1909合约短期6750-6900区间震荡，建议观望或依托6870做空，止损6885。

【短评-乙二醇】非乙烯法开工51.81%，上升2.32%；乙烯法开工73.87%，下降4.13%；华东乙二醇库存116.5万吨，下降2.25万吨； CCFEI乙二醇内盘价4290元/吨，下降60元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8030元/吨，上涨30元/吨。评：华东乙二醇库存高位小幅下降，涤丝短纤库存累库，长丝价格有所企稳，成本端原油近期下行趋势，乙二醇开工回落。预计1909合约短期4450-4520区间震荡，建议观望待反弹动能减弱。

【短评-原油】据悉，俄罗斯计划在Druzhba输油管道于6月份重启之后向波兰和德国供应65万桶/日的Urals原油，预计该输油管道的石油输送将在7月份恢复145万桶/日的正常状态；美国中西部地区龙卷风和洪水中断了库欣地区原油运输，截止5月17日的一周，美国库欣地区原油库存已经接近5000万桶；API数据推迟到今晚公布。评：短期受库存增加、消费担忧影响，盘面调整；但中期影响原油价格的供应端——未发生显著变化，6月25日要召开年中会议，待确定。操作上，近期谨慎操作。

【短评-甲醇】甲醇开工70.91%， 上升0.38%， 需求方面，醋酸开工81.54%，上升3.9%，甲醛开工31.21%，下降0.25%，甲醇制烯烃开工77.6%，下降1.58%，甲醇华东华南港口总库存76.15万吨，上升1.55万吨， 华东市场中间价2382.5元/吨，下降22.5元/吨，近期原料煤价格小幅上行。评：供应宽松趋势，下游开工回落明显，甲醇库存回升，预计短期1909合约2400-2500区间震荡，建议观望或依托2470做空，止损2485。

【短评-PTA】昨日江浙地区涤纶长丝市场成交气氛回落，据统计，主流工厂产销下降至85-95%附近；昨日亚洲PX市场收盘价877.25美元/吨CFR中国，896.25美元/吨FOB韩国。评：个别厂家计划减产，依法PX超跌修复，与上游价差从260美元/吨修复至360元/吨，这也是引发下游采购和PTA盘面上涨的主因。但昨日下游采购气氛回落，已经回归平静，PX和PTA供需均难有实质好转。操作上，寻找逢高沽空操作机会，空间依赖原油。

【短评-债市】据央行主管金融时报，对于市场关注的包商银行在银行间市场的质押式回购业务履约问题，经多方渠道了解，双方可正常履约，不受影响。评：包商银行带来的流动性恐慌慢慢得到缓解，国债将逐渐回归到经济基本面、货币政策及风险偏好逻辑。中期来看，没有趋势性行情，目前国债参与意义不大。短期恐慌需要修复，震荡偏多。下方支撑位96.5。


【短评-橡胶】美国5月份汽车销量同比下降2.1%，价格上涨导致新车需求疲软。需求仍指向偏弱。近期泰国产区陆续释放产量，云南产区降水增多，部分混合胶顺利通关，供应增加预期升温，我国现货价格回落，且下游轮胎临近年中产销淡季，基本面对胶价缺乏支持。操作上谨慎追涨。

【短评-黄金】在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9130，较上一个交易日跌167个基点。人民币兑美元中间价调贬49个基点，报6.8973。评：美元指数轻微反弹，但仍在98以下。国际避险情绪仍然存在，并对美黄金形成有利支撑。美黄金短期偏多。人民币继续贬值空间有限，大概率维持高位震荡。沪金震荡偏多，建议离场观望为宜。关注国际形势的进一步变化。

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