价格上涨生猪养殖股窗口期打开

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　价格上涨生猪养殖股窗口期打开

　　中国证券报

　　□本报记者 叶涛

　　5月猪价有望迎来突破，上涨通道全面开启。业内人士认为，随着库存冻肉的出清，市场供给缺口将逐步体现，叠加“五一”消费需求提振，5月猪价有望突破15-16元/公斤关口。预计复养出栏乐观的情况也要等到明年年中，本轮周期景气时长将创下历史新高。

　　价格大幅上涨

　　市场普遍认为，猪价已经进入趋势性上涨阶段。

　　根据搜猪网披露，4月28日（周日）全国瘦肉型猪出栏均价14.81元/公斤，周环比上涨3%，同比上涨49%，周日全国仔猪价格41.38元/公斤，周环比下跌0.7%，同比上涨65.9%，周日猪粮比为7.59，环比上涨3.1%。

　　浙商证券分析认为，猪价重拾上涨是本轮周期猪价趋势性上涨开启的标志，3月下半月的价格上涨多为短缺供给消化后的短期上涨。由于春节前禁运政策的放松使部分压栏生猪集中出栏，春节前后短期供给较充足，而进入3月，这批集中出栏的生猪已基本消化完毕，价格开始恢复性上涨。

　　农业农村部新闻办公室于4月末举行新闻发布会，介绍一季度农业农村经济运行情况。在发布会上表示，受非洲猪瘟影响，生猪产能持续下滑，现在规模猪场补栏较为谨慎，小养殖户加速退出，3月份生猪存栏和母猪存栏出现了“双下降”。其中，生猪存栏环比下降1.2%，同比下降18.8%；母猪存栏环比下降2.3%，同比下降21%。

　　川财证券分析师认为，下降的幅度之大、速度之快，也是近十年来出现的最大值。总的情况来看，猪价已经提前进入了上涨周期，预判全年猪肉产量会下降，后期生猪供应会趋紧，四季度活猪价格将会突破2016年的历史高点。

　　业绩有望显著改善

　　从成因来分析，两广地区猪价企稳对全国猪价起到支撑作用，截至4月27日，广东省猪价已经升至15.4元/公斤。而另一方面，前期由于屠宰整理导致库存冻肉加速出清，对上游采购大打折扣，而目前屠宰清理工作渐进尾声，冻肉库存压力有所缓解，考虑到疫情影响下补栏积极性减弱，目前复养成功率依旧较低，预计复养出栏乐观的情况也要等到明年年中。

　　此外，从饲料和疫苗角度看，今年一季度饲料、疫苗销量下滑幅度达20%-30%，侧面印证目前市场生猪供给已大幅减少。仔猪价格方面，今年1月以来仔猪价格持续上涨，目前已达46元/公斤，仔猪价格的高涨也是行业产能不足的表现。

　　基于此，浙商证券预计5月起产能下滑将开始兑现，猪价开启趋势性上涨，且环比涨幅呈扩大态势。

　　川财证券表示，为应对屠宰环节自检，前期有部分冻肉流入市场，随着冻肉的加速流出，屠宰场库容率下降，市场缺猪的情况在消费回暖的带动下将更加严重，生猪价格有望大幅上涨。二季度终端消费逐步恢复，猪价上涨将对公司业绩带来大幅改善。持续关注个股的盈利能力及业绩完成情况。

　　中泰证券强调，在目前生猪价格反转依旧在途，且本轮周期反转高度、持续时间、出栏量和完全成本，市场仍存在较大预期差的情况下，当前生猪养殖股行情处于“产能收缩-价格兑现”的时期，即：市场向行业要价格的时期，依旧是投资生猪养殖股的最佳窗口期。