期现油弱粕强，菜油建议逢低试多

龙听

盘面情况：4月29日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1909合约日内缩量减仓收阳，期价最高报2188元/吨，最低报2172元/吨，收盘价报2185元/吨，较上一交易日+0.46%；成交量547980手，持仓量594820手，-10124手；RM5-9月价差-2元/吨，+1元/吨。菜油1909合约缩量收阴，期价最高报6827元/吨，最低价6780元/吨，收盘报6813元/吨，较上一交易日-0.07%；成交量169298手，持仓量274818手，-5074手；OI5-9合约价差+147元/吨，-32元/吨。
　　市场报价：根据天下粮仓数据，4月29日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6823元/吨，-5元/吨，菜粕现货报价2217元/吨，+4元/吨。
　　消息面：1、美国农业部发布的全球油籽市场贸易报告称，中国的菜籽粕进口量预测值调高到了132.5万吨，比上月预测的110万吨调高22.5万吨，因为中国从加拿大进口的步伐继续保持强劲；2018/19年度中国葵花粕进口量也调高到了95万吨，比上月预测的65万吨高出30万吨，旨在抵消国内油菜籽压榨减少的影响；2018/19年度印度菜籽粕出口量预计为90万吨，比早先预期的65万吨提高25万吨，主要因为国内油菜籽的产量和压榨量提高，提振对中国的出口增长。2018/19年度中国油菜籽进口量预计为440万吨，比早先预期的530万吨减少90万吨，主要因为中国限制进口加拿大油菜籽；中国棕榈油进口同样也调高到了600万吨，高于早先预测的580万吨，也是为了抵消油菜籽压榨减少的影响。2、德国汉堡的行业刊物《油世界》称，由于加拿大对中国的油菜籽出口陷于停滞，加上2018/19年度加拿大油菜籽期末库存可能高达340到400万吨，这可能造成2019年加拿大油菜籽播种面积比上年减少5到8%。加拿大统计局将在周三发布2019年的播种意向调查数据。3、市场消息称，华东菜油企业收到通知，后期到船可以直接靠码头取样，去长江口或港口船只只等10-15天，结果合格后也可靠码头卸货。
　　仓单：周一菜粕仓单量报900张，当日增减量+0张，有效预报0张；菜油仓单量报16891张，当日增减量+800张，有效预报4016手。
　　库存：根据布瑞克数据，截至4月19日沿海地区油菜籽库存报49万吨，环比上周减少7万吨，油菜籽进口船报数据维持不变、原料供应转紧预期持续，菜籽油厂开机率报15.2%、入榨量7.6万吨，环比上涨65.22%，进口菜籽压榨利润报720元/吨，处于2015年以来历史最高水平。
　　截至4月19日，沿海地区菜籽油库存报13.5万吨，环比上周增加0.5万吨，华东地区菜籽油库存环比减少2万吨、报32万吨，沿海地区菜籽油未执行合同报23.5万吨，环比减少0.5万吨，截至4月22日加拿大进口菜油5月郑盘套保利润报663元/吨，随着菜籽油厂开机率明显上升、恢复至历史中等水平，菜籽油仓单及库存走低同时现货价格稳涨，显示近期贸易商提货积极性上升。
　　截至4月19日，福建两广地区菜粕库存报4.1万吨，环比上涨1万吨，未执行合同报11万吨，环比增加0.1万吨，随着菜籽油厂开机率明显上升、恢复至历史中等水平，菜粕库存增幅明显低于本期压榨产量，同时菜粕现货价格稳中有涨，显示贸易商提货积极性有所好转。
　　主力持仓：菜油09合约前二十名多头持仓94626，-997，空头持仓103954，-856，净空单9328，+141，多空均有减仓，净空单量稳中有增。菜粕09合约前二十名多头持仓147853，+6924，空头持仓199711，+2962，净空单51858，-3962，多空均有增仓但多头增幅明显更大，净空单量小幅减少。
　　总结：菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。菜油方面：短期美原油09合约期价回调、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；加拿大油菜籽主力合约期价小幅回升；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格，孟晚舟引渡听证会将于5月8日举行。
　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；短期菜粕09合约主要跟随豆粕走势，2185元/吨至2150元/吨区间操作；仓单持续注销、加拿大油菜籽合约期价回升叠加新季加拿大农户有调减油菜籽种植面积预期，菜油09合约短期建议6780元/吨附近逢低试多，目标6850元/吨，需要特别关注进口菜油到港通关情况。
来源:瑞达期货