4月23日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-螺纹钢】4月22日，河北唐山地区普碳方坯价格下跌20元/吨，报价3550元/吨。评：河北、山东等地出台环保限产政策，短期环保力度趋严或将抑制钢厂产量，对螺纹钢价格有一定的支撑。但是随着需求旺季的结束，市场对下游需求回落预期增加，压制螺纹钢上行价格，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3760-3850，建议观望为主。

【短评-焦煤】榆林市能源局日前发布《全市第五批同意申请复工复产煤矿清单》，煤矿共计22处。评：近期焦炭价格提涨范围扩大，邯郸部分钢厂已经同意提涨50元/吨，利多焦煤价格，但是煤矿复产增加，焦煤价格上行承压。整体上，焦炭库存依旧处于高位，焦企对焦煤补库较弱，焦煤价格受安全检查影响底部有支撑，预计短期焦煤价格震荡，区间1320-1340，建议观望为主。

【短评-大盘】周一市场大幅下挫，截至收盘，上证综指跌1.70%报3215.04点；深证成指跌1.86%报10224.31点；创业板指跌1.07%报1697.51点；成交额环比放大。评：市场经济面启稳、资金流动性合理，市场具备走牛的基本面条件；虽然经济基本面好转，但是经济下行压力仍存，政策逆周期调节的总基调不变，加之5月份MSCI扩容在即，市场流动性依然会保持充裕。但是随着资金效用的边际递减以及市场做多情绪边际滞后，预计短期市场有可能震荡调整。昨天大盘跌幅较大，今天有可能止跌回升。


【短评-期指】周一三大1905合约呈现大幅下跌行情，截至收盘，IF1905合约跌2.21%报收4020.2点，基差为-5.41；IC1905合约跌1.21%报收5677点，基差为-46.04点；IH1905合约跌1.93%报收2980.4点基差为9.91点。评：从日K线形态上来说，中证500指数已成功远离年线，市场进入牛市。近段大盘在震荡调整，中小盘股的估值年后已得到较充分的修复，不具有走独立行情的条件，后期大概率跟随大盘指数同步调整。今天IC1905合约震荡的概率较大，建议空仓观望。

【短评-债市】4月22日，Shibor短降长升，隔夜Shibor继续较明显下行。具体看，隔夜Shibor报2.557%，跌10.4bp，1周Shibor报2.654%，跌3.8bp，其余各期限Shibor纷纷走高。评：资金面有所缓解，公开市场再度停止投放。资金面有所缓解，利多债市。股市高位震荡，对债市压制减弱。国债中期偏空导向，短期或技术反弹。上方压力位96.5。

【短评-黄金】油价上涨3%，至近六个月高点，因对全球供应紧张的担忧日益加剧。此前华盛顿方面表示，将自5月起取消对八个经济体在不受美国制裁的情况下购买伊朗石油的豁免。评：美元指数受该事件影响，有所下跌，但仍维持高位震荡。美黄金震荡为主，主线并不明朗。沪金存在技术反弹需求，上方压力位280。前期空单止盈离场，观望为主。

【短评-白糖】昨日主产区现货报价持稳，柳州中间商站台报价5360-5400元/吨，南宁厂仓报价5390-5550元/吨。评：国际上很多主产国因经营亏损而陷入困境，后期进入减产的概率较大，不过短期若无较大影响供应情况的出现，原糖或将继续保持区间震荡。国内目前供需有利于糖价上行，榨季已经到了尾声，供应量基本明确，需求出现明显增长，下半年消费旺季值得期待，郑糖上行趋势未结束，但今日或跟随外盘震荡偏弱，下方支撑5260，建议暂且观望，或日内短空。

【短评-棉花】截至4月21日当周，美国棉花种植率为9%，之前一周为7%，去年同期为10%，五年均值为9%。评：种植进度略低于去年同期，东南部地区起伏不定的天气及大雨使得该地区棉花播种难以取得进展，隔夜期棉收涨。国内近几日疆内外棉花监管库报价整体企稳， 4月份以来一些内地中小纺织厂、中间商对低品质新疆中后期花的询价、提货增多，预计短期内郑棉仍延续区间波动走势，震荡区间15750-16100，建议长多单继续持有。

【短评-PVC】PVC社会库存58.66万吨，下降3.35万吨；西北地区电石到货中间价3170元/吨，下降20元/吨；国内电石法PVC市场中间价6643元/吨，上升13元/吨。评：社会库存下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价小幅上行，下游需求存增加预期。预计1909合约短期6770上方震荡偏强，观望或依托6800短线多单开仓，止损6780。

【短评-乙二醇】乙烯法开工82.56%，上升3.37%；华东乙二醇库存128万吨，下降0.2万吨；华东市场中间价4660元/吨，上升30元/吨；涤纶长丝FDY（150D）中间价9350元/吨，下降175元/吨。评：华东乙二醇库存高位，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格走弱，成本端原油近期上行，乙二醇开工上升。预计1906合约短期4680-4800区间震荡，建议观望过渡。

【短评-甲醇】甲醇开工66.6%，上升0.1%， 需求方面，醋酸开工63.89%，上升0.25%，甲醛开工28.42%，上升2.56%,甲醇制烯烃开工85.1%，下降0.4%，甲醇华东华南港口总库存74.33万吨，下降2.87万吨，华东市场中间价2430元/吨，下降35元/吨，近期原料煤价格较稳。评：供应宽松趋势，总体下游开工小幅下降，甲醇库存有所下降，预计短期1909合约2400-2500区间震荡，建议观望待企稳。

【短评-棕榈油】据船运机构SGS周一发布的数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油产品出口量环比增加1.5%至939,657吨。据SPPOMA的数据显示，马来西亚4月前20日棕榈油产量下降0.05%。评：据统计机构的数据，虽然有斋月备货的需求，但马来西亚4月整体出口仍不乐观，基本与上月持平。国内市场处于消费淡季需求疲软，整体供给充分，短期内难以找到可以依托的上行条件。预计棕榈油仍保持4600-4660低位震荡走势，观望为宜。

【短评-豆粕】据Agrural的统计，巴西大豆收割已完成种植面积92%，比上周提高4%。截至4月18日，美国大豆出口检验量为382,298吨，略低于预期，美农生长报告中称截至4月21日，美豆种植率为1%，逊于往年及预期水平2%。评：巴西大豆收割接近尾声，整体属于丰产水平，美豆周度出口检验数据不良，昨夜美盘收跌。国内豆粕市场由于豆菜粕价差处于历史较低水平，下游需求较好，豆粕表现得较为抗跌，但在整体较弱的基本面下，预计仍将维持目前2600-2630间震荡。

【短评-铜】4月22日，上海平水铜成交价在49380-49420元/吨，上期所库存减少2838吨至139471吨。评：宏观方面美国经济数据向好，欧洲依然疲软，对铜价影响不明显，基本面方面，二季度是冶炼厂检修密集期，同时美元指数走强压制铜价，因此沪铜将维持震荡偏弱走势，预计运行空间在49000-49350元/吨。操作上暂行观望。

【短评-镍】4月22日，1#金川镍成交价在102300-102500元/吨，上期所库存减少173至8428吨。评：钢厂继续暂停镍生铁采购，而高镍铁厂新产线在不断投产，镍铁供应将会从一个偏紧向宽松过度的时期，从技术面上看，沪镍以及跌破10万关口，尽管周五反弹收回，但支撑作用减弱，预计将在10万以下弱势运行，空单继续持有。

【短评-原油】美国称将自5月起取消对八个经济体的豁免，禁止其继续购买伊朗石油。评：伊朗产量为269.8万桶/日，当前原油回到了供需平衡态，美国对伊朗的制裁，极大的加剧了市场的恐慌。震荡偏多对待。

【短评-PTA】POY\DTY和FDY分别报8700元/吨，9400元/吨，8900元/吨。评：受终端需求转弱影响，聚酯报价走跌。供（爽约）需偏弱的背景下，PTA加工利润进一步向上驱动力度不稳定或变弱。但1909合约在深贴水及原油走强背景下，为PTA操作带来难度。观望过渡为佳。


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