4月10日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-螺纹钢】4月9日，河北石家庄、邯郸提出坚决打赢蓝天保卫战，加强大气污染防治工作等要求。评：环保依然是政府工作的要点，4月份环保限产放松程度或将有限，导致螺纹钢产量增加有限。另外，4月份是季节性需求高峰时间，下游需求较好，螺纹钢现货市场报价大幅度上调，贸易商惜售情绪较浓，利好螺纹钢价格。整体上，螺纹钢库存持续下降，叠加铁矿石价格上涨提高钢厂成本，挺价意愿较强，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3800压力，建议多单继续持有。

【短评-焦煤】4月9日报道，山东将展开为期3个月的危险化学品，煤矿，非煤矿山等重点行业领域的安全生产专项执法检查。评：4月份内蒙古等地区煤矿逐渐复产，整体供应量增加，虽然受事故影响煤矿安全检查严格，但焦煤供应减少程度有限，且部分焦企已经处于亏损状态，向上游焦煤价格施压调降焦煤价格意愿较强，焦煤期价承压，预计短期焦煤价格震荡偏空，关注1316支撑，建议观望为主。

【短评-PVC】PVC社会库存65.84万吨，保持稳定；西北地区电石到货中间价3155元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6652元/吨，价格暂稳。评：社会库存持稳，上游电石价格缓慢上行，电石法PVC市场中间价缓慢反弹趋势，下游需求存增加预期。预计1905合约短期6800-6900区间震荡，观望为宜。

【短评-乙二醇】乙烯法开工80.84%，下降5.16%；华东乙二醇库存123.5万吨，上升2.3万吨；华东市场中间价4770元/吨，价格暂稳；涤纶长丝FDY（150D）中间价9625元/吨，上升25元/吨。评：华东乙二醇库存高位，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格较稳，成本端原油近期有所上行，乙二醇开工下降。预计1906合约短期4830-4930区间震荡，建议观望待回调企稳。

【短评-大盘】昨天大盘缩量震荡收十字星，大盘略显疲态。截止至收盘，上证综指跌0.16%报收3239.66，深成指涨0.82%报收10436.62，创业板指涨0.09%报收1741.17。评：短期来看，大盘震荡的动力比较强，利好方面有低估值叠加外部环境向好，不确定性有一季度经济增速数据，利空方面有公司业绩暴雷。预计在一季度增速数据发布之前，大盘概率维持震荡行情。隔夜美股破位向下，预计会对今天的市场造成比较大的影响，大盘今天震荡下跌的概率较大。

【短评-甲醇】甲醇开工率72.3%，下降0.5%，后续供应呈宽松的特点；需求端，醋酸开工63.64%，下降10.4%，甲醛开工25.86%，下降0.06%，甲醇制烯烃开工83.39%，上升0.88%，甲醇华东华南港口总库存80.3万吨，下降1.05万吨，华东市场中间价2517元/吨，下降13元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：总体下游开工平稳，甲醇库存有所下降，预计短期1905合约2450-2550区间震荡，建议观望或依托2415短线多单开仓，止损2400。

【短评-期指】昨天三大1904合约呈分化行情，截至收盘，IF1904合约涨0.67%报收4081.6点，基差为6.17；IC1904合约涨0.54%报收5836.8点，基差为-21.25点；IH1904合约涨0.13%报收2968.6点基差为1.09点。评：从K线形态上来说，中证500指数短线向上趋势强劲，但是MACD指标继续背离，KDJ和RSI指标到达警戒区域，预计本周中证500指数会先涨后跌，但是大行情上还是会维持震荡或者向上趋势。受美股下跌影响，预计今天IC1904合约下跌的概率较大，建议暂时空仓观望。

【短评-铜】4月9日，上海平水铜成交价在49250-49390元/吨，LME库存增加725吨至198275吨。评：特朗普在推特上发文，宣布美国将对价值110亿美元的欧盟产品征收关税，再次加大全球范围内的贸易风险，铜价冲高回落，昨天已提醒冲高择机多单止盈，预计短期将在49200-49600元/吨保持弱势震荡，操作上保持观望。

【短评-镍】4月9日，1#金川镍成交价在103200-103400元/吨，LME库存增加114吨至179328吨。评：国内高镍铁产线投产进度都在加快，预计四月份就能开始逐步投产，镍铁供应偏紧局面届时将会有所缓解，需求方面不锈钢消费呈现旺季不旺的现象，从短期来看，受低库存支撑难以迅速下跌，但基本面正在逐渐变差，因此操作上建议观望，在10.4万上方布局中线空单，止损10.6万。

【短评-棉花】USDA上调2018/19年度全球棉花年末库存预估至7644万包，3月预估为7609万包。昨日疆内地区报价基本维持稳定，除喀什地区报价上调50元/吨，其余地区暂无变化。评：期末库存的调高对全球棉市略偏空，隔夜美棉盘中下跌。国内短期下游采购仍以刚需为主，纺企及布厂以去库存为主，新订单较少，近期新疆棉销售不温不火，短期郑棉或跟随外盘小幅调整，震荡区间15100-15350，建议日内短空，长线多单继续持有。

【短评-白糖】昨天南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5200-5380元/吨，主产区报价继续维持不变，总体成交一般偏淡。评：能源市场对糖价的提振作用已经弱化，由于目前全球供应仍处于较高水平，巴西中南部刚进入新年度，未来产量尚不明确，原糖市场仍保持稳定走势。国内产销数据较好，郑糖保持上升走势，但力度有限，震荡区间5050-5150，建议暂且观望。

【短评-黄金】欧洲三大股指集体收跌，美国对欧盟发出关税威胁。评：关税争端再起，美元走软，避险情绪再度增加。IMF下调今年全球经济增长预期，经济下行对黄金存在一定支撑。人民币汇率在6.7附近盘整数日，暂时无趋势性机会。沪金震荡偏多走势，下方支撑位285。

【短评-债市】Shibor多数上行，隔夜Shibor报1.797%，上行36.9个基点；7天Shibor报2.469%，下行1.4个基点；3个月Shibor报2.751%，下跌0.3个基点。评：资金利率再度走高，对国债形成一定利空影响。央行连续14日未开展操作，资金面最为宽松阶段已经过去，经济下行压力依然存在，无风险利率大幅上行难以持续，资金面利空债市。国债短期或技术调整反弹，但高度有限，关注股市情况。下方支撑位96.5。

【短评-棕榈油】据我的农产品网统计，截至2019年3月29日，全国主要港口地区棕榈油商业库存约78.93万吨，较上周统计的73.1万吨增幅7.89%。据调查称马来西亚3月棕榈油库存货降至不足300万吨，因出口增幅超过产量。评：本日马来西亚MPOB报告将出炉，外界预测由于出口的大幅增长，库存将从去年11月后首次跌下300万吨，未来斋月的备货需求将对棕榈油有一定的利多影响，气温回升也逐渐使得棕榈油使用增长，预计棕榈油09合约4670-4740间震荡，等待MPOB报告数据。

【短评-豆粕】美农供需报告昨夜发布，报告与上月数据相比小幅调降了期末库存至8.95亿蒲，大豆产量预估45.44亿蒲与三月持平。评：本次报告数据变化不大，未能对盘面造成影响，美盘CBOT大豆震荡收平。国内四月大豆到港预计有所增加，油厂开机恢复后豆粕供应及库存均会有所回升，基本面的压力致使豆粕仍处于目前偏弱震荡的走势。观察09合约2600以上的支撑情况，短空操作或保持观望。

【短评-原油】API报告：美国上周原油库存增加409万桶至4.558亿桶。EIA短期能源展望报告：将2019年全球原油需求增速预期下调5万桶/日至140万桶/日。将2020年全球原油需求增速预期下调1万桶/日至145万桶/日。将2019美国原油产出预期上调至1239万桶/日，此前为1230万桶/日。评：OPEC+仍主导市场，但要增加市场敏感度。近期美国市场数据不佳，市场参与俄罗斯对待减产态度仍暧昧，后续月报成为近期唯一的支撑点啦，对月报要敏感。操作上，前期多单持有，但要调整为小周期跟踪防守。

【短评-PTA】涤丝市场整体库存下降至16-24天；具体产品方面，其中POY库存集中在7-12天，FDY库存至12-18天附近，而DTY库存则至24-30天左右。评：近期PX利润报价维持稳定，PTA利润支撑逻辑仍在，当前PTA报价6700元/吨，利润700元/吨。近期潜在不稳定因素在原油。操作上，远月多单持有，但要调整为小周期跟踪防守。

【短评-橡胶】乘联会称中国3月份广义乘用车零售销量同比减少12%，销量连续第10个月同比下跌。评：下游需求偏弱，近期天气支持开割，这些不利橡胶价格上涨。但要注意到外盘价格高于内盘价格，价差制约橡胶下跌。预计橡胶偏低位震荡。

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