钯金跌势恐难持续

龙听

　　□本报记者 张枕河

　　自3月21日以来，去年表现上佳的钯金期价持续下跌，NYMEX钯金期价从1576.9美元/盎司一路下行至目前的1364美元/盎司，在不到两周的时间中累计下跌13.4%。但从去年8月开始大涨以来，其仍累计上涨47%。

　　分析人士指出，从短期看，对于经济增长影响汽车行业的担忧成为打压钯金价
格的主要因素。但展望中长期，由于供需失衡的问题未能得到根治，钯金前景仍然受到看好。

　　大涨步伐暂停

　　业内分析师指出，自去年8月以来，钯金的供应呈严重的短缺状态，钯金期价涨幅接近翻番，市场也累积了大量的投机获利盘，大幅回调在所难免。

　　彭博分析师表示，最近两周钯金价格大幅下跌，主要源于市场对全球经济增长的担忧，钯金主要用于汽车尾气减排催化剂，如果全球经济出现衰退，作为周期性行业的汽车业首当其冲，钯金自然暂时不再受到投资者青睐，需求将明显下滑。

　　盛宝银行分析师汉森表示，钯金价格十分容易受投机需求驱动，当钯金价格跌破1500美元/盎司时，技术面前景就发生了改变，预计钯金的投机需求正在下降。全球最大钯金生产商之一英美资源日前也警告称，钯金的迅速上涨已经造成了“泡沫”。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，在3月21日钯金价格出现大跌之前，对冲基金已经连续四周削减钯金多头仓位，创下去年9月以来最长的减持纪录。

　　在本轮暴跌之前，部分分析师就警告称，大幅上涨的钯金可能让投资者望而却步，并推动汽车生产商寻找替代品。花旗分析师表示，钯金的替代品有望出现，持有铂金理由正在增强。法国兴业银行也指出，就相对价格而言，较长期内很多汽车发动机可能以铂金代替钯金。

　　长期仍将供不应求

　　市场人士认为，尽管近期价格出现回调，中长期钯金前景仍受到看好，其供不应求的局面并未出现根本性改变。

　　从供应方面看，钯金是世界上最稀有的贵金属之一，地壳中的含量约为一亿分之一，年产量不到黄金的8%。同时钯金的产量又极为集中，俄罗斯和南非占到全球产量的79%。作为伴生矿，钯金的产量极大程度上取决于俄罗斯镍矿和南非铂金矿的生产状况。

　　而从需求方面看，汽车行业涉及全球钯金需求的80%以上。由于全球各国排放标准的提升，对汽油车尾气催化转化器和净化催化剂的要求越来越高，大大推升了对钯的需求。除了汽油车，混合动力和电动汽车也是钯金的消费大户。作为汽车业的未来，全球各大车企都在积极投入到新能源汽车的研发中。

　　国际能源署（IEA）在世界能源展望报告中预测，2025年全球电动车和混合动力汽车保有量有望达到4000万辆，2040年它们可能会占据全球市场的半壁江山。

　　贵金属咨询公司Metals Focus的报告指出，去年汽车行业的钯金需求达到创纪录的850万盎司，远高于2010年580万盎司的水平。全球最大铂族金属加工与经销商Johnson Matthey预计，今年钯金市场的供给缺口将达到100万盎司。

责任编辑：李铁民