4月2日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-债市】3月财新中国制造业PMI为50.8，四个月来首次处于扩张区间，升至去年7月水平，预期50，前值49.9。评：财新PMI再度释放利好信号，显示经济下行压力正在减弱。该数据继续利空国债。近期股市反弹较大，利空债市。国债短期震荡偏空。下方支撑位97.2。

【短评-黄金】周一美元指数纽约尾盘基本持平，报97.2437，维持在三周高位附近。美国制造业活动回升，支撑美元。评：3月制造业指数升至55.3，2月为2016年11月来最低的54.2。受制造业回升影响，美元指数保持回升状态，黄金继续承压。近期风险偏好回升，利空黄金。黄金短期震荡偏空，下方支撑位282。

【短评-焦煤】3月29日，山西长冶沁源发生森林火灾，造成沿线电力设施损坏，煤矿生产受影响。评：长冶森林火灾影响短期焦煤产能释放，但4月份内蒙古等地区煤矿逐渐复产，焦煤供应减少程度有限，叠加焦炭现货价格提降的影响，焦煤价格承压。整体上，宏观经济数据等利好消息刺激，预计短期焦煤价格震荡偏多，关注1256压力，建议轻仓逢低做多，止损1236。

【短评-螺纹钢】4月1日，河北唐山钢坯价格下跌20元/吨，报价3430元/吨。评：4月份整体环保限产有所放松，螺纹钢产量仍有上升空间，市场对未来需求减弱的预期导致螺纹钢价格承压。整体上，短期宏观经济数据和下游需求仍然较好等利好因素支撑，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3550压力，建议轻仓逢低做多为主，止损3450。

【短评-原油】彭博调查：OPEC 3月原油产出下降29.5万桶/日；预计沙特3月份石油产出将录得四年低位的982万桶/日；预计委内瑞拉3月份石油产出将跌至89万桶/日；预计欧佩克3月份石油产量将减少28万桶/日至3040万桶/日。俄罗斯3月份石油产出较去年10月份的1130万桶/日减少10万桶/日。伊拉克石油部：伊拉克3月从南部港口出口的原油量均值为325.4万桶/日。评：原油基本面仍旧处在相对强势时期，表现在OPEC+对供应端的干预和美国产量增速放缓，钻探井平台连续六周下降。操作上，震荡偏多思路。

【短评-PTA】亚洲PX价格涨3.66美元/吨至1052.33美元/吨CFR台湾/中国和1033.33美元/吨CFR韩国。评：受近月诸多检修消息以及下游需求开工率提升提振，PTA利润走强，PX企稳，原油震荡偏强。当前维持原油和检修利好逻辑不变，震荡偏强。

【短评-橡胶】第一商用车网最新数据显示，2019年3月份，我国重卡市场共约销售各类车型14.4万辆，环比今年2月上涨85%，比上年同期的13.89万辆上涨4%。评：本轮重卡市场月销量的转好。整体上，本轮胶价冲高回落后，下方空间已不大。后续的主方向取决于开割季的产量，若产量偏高，或基本决定本年度橡胶无大行情。若产量偏低，而且是面积原因，则有有价值的交易机会，同时当前期现价差已经收窄，我国库存累积速度会变慢或去库会为行情增码。

【短评-大盘】周一A股高开高走，上证综指放量收涨2.6%，刷新近一年新高；深成指涨3.6%收复万点大关；创业板指涨近4%。成交持续放量。股指突破前期高点，个股大面积上涨，题材股全面爆发。评：经过昨天的大涨，W底确定成型，市场向上的空间再度被打开。虽然市场对于一季度经济增速不是很客观，但是采取降准对冲经济下行和货币缺口的声音不绝于耳，预计在政策利好的支撑下，即使经济真的下行，大盘也不会深跌。今天大盘继续上涨的概率较大。

【短评-期指】周一三大1904合约呈现大幅上涨格局，截至收盘，IF1904合约涨2.69%报收3982点，基差为8.07；IC1904合约涨4.24%报收5766点，基差为8.16点；IH1904合约涨1.82%报收2894点基差为1.38点。评：昨天有权重和白马股护盘，大盘强势突破前期高点继续走牛，中证500指数同步放量大涨，向上的空间被打开，这个时候再预测高点已没有意义，跟随指数的节奏逢低做多即可。IC合约下方的支撑区间是5560-5624。

【短评-铜】4月1日，上海平水铜成交价在49170-49250元/吨，LME库存减少0吨至168525吨。评：周末国内公布的3月PMI数据超预期回暖，对宏观情绪起到很好提振作用，但国外经济数据疲软，因此宏观刺激难以持续，预计短期将会在49000-49400元/吨保持区间震荡，操作上保持观望。

【短评-镍】4月1日，1#金川镍成交价在103000-103200元/吨，LME库存减少108吨至182466吨。评：周末公告的3月PMI超预期回暖，对宏观情绪起到很好提振作用，尽管在高利润的刺激下，新增产能投产和边际产能复产节奏加快，未来供应压力不断加强，但近期受低库存支撑，难以大跌，预计运行空间在10.1-10.2万元/吨，建议多单离场。

【短评-PVC】PVC社会库存65.84万吨，下降0.02万吨；西北地区电石到货中间价2940元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6391元/吨，价格暂稳。评：社会库存有所下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价缓慢反弹趋势，下游需求存增加预期。预计1905合约短期6420-6600区间震荡，建议观望待进一步企稳。

【短评-乙二醇】乙烯法开工86%，上升8%；非乙烯法开工68%，下降5%；华东乙二醇库存121.2万吨，下降0.4万吨；华东市场中间价4800元/吨，上升35元/吨；涤纶长丝FDY（150D）中间价9650元/吨，价格暂稳。评：华东乙二醇库存高位增加，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格反弹趋势，成本端原油近期有所上行。预计1906合约短期4830上方震荡偏强，建议4870短线多单参与，止损4850。

【短评-甲醇】甲醇开工率73%，上升3%，后续供应呈宽松的特点；需求端，醋酸开工74.05%，上升1.8%，甲醛开工26%，下降7%,甲醇制烯烃装置开工81.5%，下降2%，甲醇华东港口库存62.1万吨，下降0.45万吨，华东市场中间价2502.5元/吨，上升22.5元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：总体下游开工下降，甲醇库存有所下降，预计短期1905合约2400-2500区间震荡，建议观望待企稳。

【短评-棕榈油】据船运机构ITS报告称，马来西亚3月棕榈油产品出口量较上月同期上涨22.4%，至1,522,204吨。SGS的数据则显示马来西亚3月棕榈油产品出口量1,577,521吨，较上月同期增加28.1%。SPPOMA的数据显示马来西亚三月棕榈油产量增加9.39%。评：根据船运机构的数据，马来西亚3月的出口大幅上涨，但产量方面也开始恢复，利空利多仍然胶着，需要等待最终mpob报告库存结果。国内目前仍处消费淡季，油脂库存充裕，不建议抄底做多，预计连盘棕榈油仍将保持底部震荡，观望。

【短评-豆粕】据AgRural称，截至3月28日，巴西农户已完成75%大豆收割，去年同期71%，五年均值70%。据美国农业部的出口检验数据，截至3月28日当周，美豆出口检验量730,806吨，符合市场预期，其中对中国大陆的检验量位265,079吨。评：美盘CBOT大豆周一上涨，受到了与中国达成贸易协议的乐观情绪刺激，连盘豆粕昨夜受此影响小幅上行。目前巴西大豆收割待销售，USDA的种植面积预估非最终实际结果，或许未加入目前天气的影响，国内需求端仍不强劲，仍不看好未来豆粕上涨的走势。观望为宜。

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