3月28日，期货早评，期货指导，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周三大盘指数全天震荡，市场分化明显，以大消费为代表的白马股持续活跃，工业大麻板块仍旧大幅走强，近百股涨停，但两市成交额进一步缩减。北向资金当日净流出338.09万元。沪指收报3022.72点，涨0.85%，成交额2951亿。深成指收报9609.44点，涨1.01%，成交额3697亿。创业板收报1637.77点，涨0.46%，成交额1017亿。评：现在市场到了多空的关键时刻，从宏观角度分析——国内经济继续“找底”、货币政策进入传导期和世界主要经济体经济趋势下行——A股不具备继续走牛的基本面条件，将会进入2930-3100点之间的震荡时期。今天大盘上涨的概率较大。

【短评-期指】周三三大1904合约呈现震荡格局，截至收盘，IF1904合约涨0.81%报收3730点，基差为-13.39；IC1904合约涨0.43%报收5391.6点，基差为-56.28点；IH1904合约涨1.20%报收2739点基差为-2.59点。评：从周K线上来讲，中证500指数中长期向上的趋势依旧，但是短线出现回调，而且目前大小盘股票均不具备继续上涨的基本面要素，预计后期市场重新进入大小盘共震荡的格局。预计中证500指数进入反弹末尾，建议空仓观望。

【短评-原油】美国能源信息署数据显示，美国原油库存量4.42283亿桶，比前一周增长280万桶，美国汽油库存总量2.3862亿桶，比前一周下降288万桶；美国原油日均产量1210万桶，与前周日均产量持平；路透社报道说，欧佩克最大的减产同盟国俄罗斯3月份原油日产量1130万桶，比2月份原油日产量减少了4万桶。评：美国原油库存增加，隔夜原油冲高回落,俄罗斯产量降幅小于预期也压制了行情。整体上，有OPEC+减产提振，原油仍无下跌基础，震荡偏多对待。

【短评-PTA】PTA加工费达到988元/吨, PTA生产企业开工负荷将达到89.57%,恒力石化一套220万吨装置因水洗问题停车几天，预计本周就能重启, 恒力石化另外两套装置计划于3月底与4月检修，华东地区一套220万吨装置计划3月下旬检修半个月，华南地区一套125万吨装置计划月底停车检修三周。评：国内PTA供应存在一定下降预期，支撑了PTA加工利润，成本端原油震荡偏强，分歧点在PX跌势阶段性能否企稳。操作上，逢低做多的思路，风险核心是PX跌势阶段性能否企稳，适度提防PX；或构建套利组合（做多PTA加工利润组合，和正套组合）

【短评-橡胶】J.D。Power和LMC Automotive预计，美国3月零售量将达到119.5万辆，较上年同期下滑3.4%。今年第一季度的销售将是自2013年以来最低的，总体零售量预计达到294万辆，同比下滑4.9%。评：需求指向偏弱，我国产区逐步开割，中短期橡胶缺乏支撑点，调整继续；长期要待对开割季产量形成一致预期或佐证。

【短评-PVC】PVC社会库存66.77万吨，上升2.79万吨；西北地区电石到货中间价2940元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6330元/吨，上升20元/吨。评：社会库存垒库持续，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价有所反弹，下游需求存增加预期。预计1905合约短期6400上方震荡偏强运行，建议6260多单持有，跟踪止损6450。

【短评-乙二醇】乙烯法开工86%，上升8%；非乙烯法开工73%，上升1%；华东乙二醇库存115.6万吨，上升5.4万吨；华东市场中间价4940元/吨，下降120元/吨；涤纶长丝FDY（150D）中间价9650元/吨，缓慢上行趋势。评：华东乙二醇库存高位增加，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格反弹趋势，成本端原油近期有所回调。预计1906合约短期5100下方震荡偏弱运行，建议观望待进一步企稳。

【短评-甲醇】甲醇开工率70%，下降0.4%，后续供应呈宽松的特点；需求端，醋酸开工72.25%，下降9.6%，甲醛开工33.17%，上升2.15%，甲醇制烯烃开工83.56%，下降0.58%，甲醇华东港口库存62.55万吨，下降2.25万吨，华东市场中间价2535元/吨，下降25元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：总体下游开工平稳，甲醇库存有所下降，预计短期1905合约2400-2500区间震荡，建议观望待回调企稳。

【短评-铜】3月27日，上海平水铜成交价在49250-49330元/吨，LME库存减少1550吨至170725。评：上周初铜价在缺乏消息面刺激下，整体维持窄幅震荡走势，但周五欧美公布PMI数据继续走弱，市场悲观情绪再启，受此拖累沪铜继续回调，在供需无明显改善情况下，宏观经济预期将主导短期铜价波动，短期将继续震荡偏弱，空单择机参与。

【短评-镍】3月27日，1#金川镍成交价在104550-104800元/吨，LME库存减少456吨至183126吨。评：目前不锈钢需求依旧低迷，不锈钢价格走势缺乏独立性，而上游镍铁企业复产线增加，导致镍铁价格开始小幅回调，同时技术面已经破位，操作思路也已经转空，受29号不锈钢反倾销会议影响，沪镍短期震荡剧烈，建议观望。

【短评-黄金】美国1月贸易帐逆差511亿美元，预期逆差570亿美元，前值逆差598亿美元修正为逆差599亿美元。评：美国1月贸易帐逆差缩小利多美元，欧元区经济下行风险加大，反向助推美元指数，美黄金在1320点位压力明显，但长期全球经济下行风险助多黄金。人民币短期贬值压力依旧，对黄金利多影响。沪金将继续上涨，震荡偏多，短期有回调压力。下方支撑位286.8。

【短评-债市】shibor多数下行，隔夜shibor报2.2860%，下跌20.90个基点；7天shibor报2.7970%，上涨9.30个基点；3个月shibor报2.8190%，下跌0.90个基点。评：shibor全线下行，表明资金面压力已经有效缓解，对国债形成有效支撑。股市缓慢下跌，利多债市。全球经济悲观情绪增加，避险情绪利多债市。国债震荡偏多。下方支撑位98。

【短评-螺纹钢】3月27日，中国1-2月份规模以上工业企业利润同比下降14%。评：工业企业利润增速超预期大幅度下滑，市场情绪受挫，对经济下行压力加大的担忧，螺纹钢价格承压。整体上，市场对螺纹钢产量增加和需求较弱的预期压制螺纹钢价格，心态较为谨慎，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3680-3760，建议观望为主。

【短评-焦煤】3月27日，国务院安委会办公室、应急管理部将开展1个月危化品、煤矿等领域的执法检查。评：受近期事故频发的影响，国家对煤矿等领域生产检查较为严格，或将导致部分地区煤矿复产推缓，短期提振市场情绪，利多焦煤价格。整体上，下游焦炭价格弱势和煤矿复产导致焦煤价格承压，但底部支撑较强，预计短期焦煤价格震荡偏多，关注上方1245压力，建议观望为主。


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