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【行情异动—天然橡胶】：25日沪胶开盘跳水，1905下探11600支撑，跌幅近2%。外围资金避险和日胶下跌刺激，以及基本面偏弱共同促成下跌

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【盘中异动-沥青】受上周五国际原油下滑影响，今日沥青期货主力合约补跌，盘中一度跌至3292元/吨，跌幅2%。当前沥青现货市场交投良好，受部分装置检修影响，厂家库存偏低，价格坚挺，山东、华东可交割货物折盘面在3450-3550元/吨。近期国内道路施工已陆续展开，新开工道路施工亦有，需求转暖，沥青现货价格不断走高。今日沥青期货下滑或受情绪及资金带动为主，已贴水现货200元/吨。当前操作上建议观望，激进者关注3260元/吨附近做多，仅供参考。

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【加拿大油菜籽理事会：中国停止采购加拿大油菜籽】
加拿大油菜籽理事会（CCC）周五表示，中国进口商已经停止采购加拿大油菜籽，预期不会很快达成解决方案。
加拿大油菜籽理事会主席吉姆·艾弗森周四曾表示，中国眼下不愿从任何公司采购加拿大油菜籽。早先签订的合同仍在履行。但是新的销售受到影响。

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【交割行情-动力煤】
国内煤625元左右，1905合约贴水30元左右，属正常范围内，但内外贸煤价差接近120元左右，进口煤有较大的交割优势。故1905合约大概率将为卖方产业资金提供良好的卖保或交割机会，总体看做空思路为主。但4月上旬有大秦线春检，3月底短期内部分用户将有小采购，带动煤价企稳，大概率小涨，幅度10元左右，待反弹结束后，或将提供再度入空机会。仅供参考。
与此同时，1909及1907合约为典型的旺季合约，可配合1905做反套。

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【行业资讯-天胶】：今天上午举行的中橡协2019中国橡胶行业年会上，中策橡胶总经理沈金荣表示，2018年轮胎行业利润相比2012年下降65%以上，行业平均销售利润率在2%左右，若剔除非主营业务利润，全行业毫无利润可言。

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【策略提示】本周为16%增值税最后一周（上海螺纹16%税价差与13%价差，价差从50扩大到了80），预计终端会有一部分提前补库的行为，造成本周螺纹表观消费仍较高的现象。这样将造成4月初终端采购会明显减少。近2日成材低价成交较好，现货有一定支撑，本周期货不排除反弹的可能，螺纹10合约，反弹继续加空。跟踪指标：技术衰弱，成材日成交量。风险：环保限产是否会进一步发酵。中期来看，我们认为4月份终端需求将出现趋势性转弱，因此长线空单继续持有，螺纹第一目标3200附近。
对于加空 标的的选择，螺纹10合约盘面利润在450附近，则成材下跌空间大于原料，因此加空以成材为主。已有铁矿空单继续持有，若成材反弹则铁矿会更强反弹（压缩利润的思路），因此铁矿谨慎持有。一旦成材确定下跌，铁矿05合约第一目标位585附近。

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【策略提示—钢矿】本周为16%增值税最后一周（上海螺纹16%税价差与13%价差，价差从50扩大到了80），预计终端会有一部分提前补库的行为，造成本周螺纹表观消费仍较高的现象。这样将造成4月初终端采购会明显减少。近2日成材低价成交较好，现货有一定支撑，本周期货不排除反弹的可能，螺纹10合约，反弹继续加空。跟踪指标：技术衰弱，成材日成交量。风险：环保限产是否会进一步发酵。中期来看，我们认为4月份终端需求将出现趋势性转弱，因此长线空单继续持有，螺纹第一目标3200附近。
对于加空 标的的选择，螺纹10合约盘面利润在450附近，则成材下跌空间大于原料，因此加空以成材为主。已有铁矿空单继续持有，若成材反弹则铁矿会更强反弹（压缩利润的思路），因此铁矿谨慎持有。一旦成材确定下跌，铁矿05合约第一目标位585附近。

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【行业资讯—钢矿】唐山市人民政府发布自3月25日8时至3月27日8时启动《关于进一步加强近期重污染天气应对工作的紧急通知》，要求，钢铁行业(含高炉铸造、独立球团和电炉炼钢企业)绩效评价为A类且厂址位于城市建成区外包括县区)的停50%以上烧结机装备，位于城市建成区内(包括县区)的停60%以上烧结机装备；评价为B类的，停70%以上烧结机装备；评价为C类的停80%以上烧结机、竖炉及白灰窑装备；评价为D类的，停烧结机、竖炉及白灰密装备。各钢铁企业务于3月25日8时前将强化管控期间生产装备生产计划和长期停产、淘汰、拆除的生产装备情况报属地政府和市环保指挥中心备案，备案后严禁擅自调整禁止将长期停产、淘汰、拆除的生产装备纳入停产比例。

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【白糖进口端利空-或于5月31日前进口20万吨巴基斯坦糖】据业内人士消息，巴基斯坦方面已与糖厂达成以FOB375美元/吨出口至我国20万吨糖的承诺，最后装船日为5月31日，若由其他糖厂还愿意出口，也望在5月31日前执行。
FOB375美元/吨价格并非原糖价格，也高于年内伦糖最高价364美元/吨，若以85%-90%关税计算，含税成本高达6000-6100元/吨；若以15%关税进口，成本在3700-3800元/吨；若以0关税进口，成本仅有3200-3300元/吨。最终巴基斯坦糖是否已低关税形式出口到我国，或在4月2日巴基斯坦商务部秘书长到访我国时确定。

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【供需数据：豆粕：油厂库存小幅下降】
【内容】上周豆粕成交量虽低于此前一周，但出库情况仍较良好，使得上周豆粕库存仍有所下降，截至3月22日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量62.31万吨，较上周的64.39万吨减少2.08万吨。
【简评】未来两周油厂大豆压榨量或回升至170万吨以上，而下游集中补库后需要一段时间消化，需求将放慢，预计本周开始油厂豆粕库存将止降回升，施压豆粕价格。
【附件】<图片>

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3月25日（巴西时间）巴西法院下达对VALE尾矿坝生产禁令，包括：Paracatu, Lavra Azul, Dicão Leste, Mosquito, Cobras, Sul, Sabiá, B3, Estrada de São Gonçalo, Principal , Captação, Pocilga, Athayde dam等尾矿。

由于Brucutu矿区的精粉厂废料排至Sul尾矿坝，影响Brucutu矿区生产。因此，Brucutu矿区不能按此前计划重新运营。此前，VALE于3月21日发文称，Brucutu矿区可以在72小时后重启该矿区。

VALE称目前还未得到该决定的正式通知，该禁令主要基于检查厅有关矿坝结构的初步信息。淡水河谷将继续采取一切必要措施确保其尾矿坝的安全性，并采取适当的民事诉讼法律措施。

该事件的后续影响，Mysteel将持续跟踪报道。

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【钢铁能源等五行业利润占整个工业利润七成】
        3月24日，国家发展和改革委员会副主任宁吉喆在中国发展高层论坛2019年会上表示，钢铁、煤炭、石油、天然气、石化等，这些行业利润占整个工业行业利润的70%-80%。价格是放开的，全国供给总量很大，但局部可能跟不上来，就会带来涨价，比如煤炭。宁吉喆表示，去产能不仅是总量上去产能，还要考虑结构性去产能。目前，结构性去产能，系统化纠产能，是根据实际情况给的对策。去年四季度以来，钢铁、煤炭行业价格上涨较快的现象有所缓解，有结构性对策的效果，也跟世界、中国供求平衡状况有关。

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【现货报价：天胶：价格下跌刺激买盘，基差小幅走强】：
【内容】：盘后进口混合胶报价11300-11400，5月货报11500元／吨，与05基差收窄到100-200元，基差支撑作用增强。
【简评】：下游询盘增多，据悉已有轮胎企业增加采购，低价刺激现货需求，或对期货盘面有支撑。沪胶在空头增仓宣泄后，注意下跌惯性，但现货需求回升和基差走强，要谨慎注意短线空头获利减仓，晚盘以弱势震荡看待，追空需十分谨慎。

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【白糖进口端利空-或于5月31日前进口20万吨巴基斯坦糖】据业内人士消息，巴基斯坦方面已与糖厂达成以FOB375美元/吨出口至我国20万吨糖的承诺，最后装船日为5月31日，若由其他糖厂还愿意出口，也望在5月31日前执行。
FOB375美元/吨价格并非原糖价格，也高于年内伦糖最高价364美元/吨，若以85%-90%关税计算，含税成本高达6000-6100元/吨；若以15%关税进口，成本在3700-3800元/吨；若以0关税进口，成本仅有3200-3300元/吨。最终巴基斯坦糖是否已低关税形式出口到我国，或在4月2日巴基斯坦商务部秘书长到访我国时确定。

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【下游数据-天胶】轮胎报了解到，2018年，山东全省共生产轮胎35631.7万条（包含部分摩托车胎）。据省橡胶行业协会统计，2018年全省共生产子午胎32563.57万条（不含玲珑、赛轮、森麒麟省外及国外产量），同比下降0.25%，占全国总产量（6.09亿条）的53.4%；其中全钢子午胎产量7578.65万条，同比增长6.94%，占全国总产量的（1.33亿条）的57%；半钢子午胎产量24984.92万条，同比下降2.2%，占全国总产量（4.76亿条）52.5%。