天胶 短期振荡的概率偏大

龙听

前期ITRC会议后，泰、印、马三国分别公布了限制出口量的具体细节，随着事件热度消退，胶价逐步回归于基本面的指导。加之增值税的下调，市场价格一路下行。截至目前，华东地区全乳胶现货市场报价在11325元/吨，较3月初下滑725元/吨，跌幅达到6%。笔者认为，随着近期下游部分轮胎企业价格的上调，以及泰国各地目前出现的干旱气候，短期对天然橡胶存在一定的利好支撑。但随着新一轮割胶季的来临，市场的反弹幅度或将受到限制，胶价振荡的概率或偏大。

下游轮胎企业上调价格以及泰国干旱利好天胶

近期“价格上涨”、“缺货”等字眼成为轮胎圈的热词，经销商大会基本步入尾声，个别厂家以原材料涨价为由率先抛出涨价通知，而后掀起一波“涨价潮”。据隆众资讯统计，发布涨价公告的半钢厂家达到6家、全钢胎17家、工程胎1家、半钢全钢同时涨价的有2家，另外方兴橡胶半钢胎和淄博天轮供应链全钢胎出现月内连涨迹象，短期对天胶市场存在利好的支撑。但是从长期来看，厂家实施的时间实施的时间节点基本上多数位于3月中下旬，所以后期的持续力度还将有待考察。

而且近期泰国各地普遍出现干旱气候，特别是东北部和中部地区比较严重，甚至出现生活用水短缺的情况，短期对橡胶市场气氛有所推动。截止3月20日，泰国天然橡胶生胶片报价49.49泰铢/公斤，较3月15日的48.12泰铢/公斤上涨了1.37泰铢/公斤，涨幅达到了2.8%。

由此看来，下游轮胎企业的价格上调以及泰国干旱气候短期对天胶市场有一定的利好支撑。

新一轮割胶季来临压制反弹幅度

听闻国内云南产区将于3月下旬开始开割橡胶，海南产区于3月底至4月初开割，若新胶陆续上量，则后期供应压力将有所增加。而且4月中旬后东南亚地区越南、泰国北部地区也将进入开割季，到4月底至5月初泰国南部地区、马来半岛、印尼的赤道以北地区，主要是棉兰一带陆续开割。叠加2012年至2013年的新种的橡胶树，预计后期的新增产量仍维持高位，去库存周期相对较为漫长。

综上所述，当前下游轮胎企业上调价格以及泰国干旱天气短期对天胶市场存在利害支撑。但随着新一轮割胶季的开始，加之后续国外割胶季的打开，再叠加新一轮新胶产能的释放，去库存周期相对漫长。预计胶价短期或将维持窄幅振荡，但长期还要考察后续的下游轮胎的调价力度以及新一轮割胶新增产能。