美联储离降息还有多远？

龙听

金融市场正在慢慢接纳美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储）下一步将降息的观点，但美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)尚未把降息当做一个选项。

周三，有人问到鲍威尔如何看待市场对美联储降息预期升温一事。期货市场周三尾盘走势显示，市场认为美联储今年至少下调基准利率一次的概率接近36%。

但鲍威尔似乎不愿就利率政策走向提供线索，他说：“我们并未看到数据显示应该加息或降息。”他说，当情况明朗化的时候，“我们会采取适当的行动”，但他没有解释这意味着什么。

鲍威尔说，虽然存在一些风险，但经济“处于良好状态”，而且前景仍然“稳健”。货币政策目前处于既不会刺激也不会抑制增长的预估区间内，且通胀依然温和，不足以迫使美联储采取行动。

美联储自己的预期也与去年12月有所不同。官员们去年12月预计今年将加息两次，周三则预计今年不会加息。他们的预期还显示，美联储在明年和2021年也不大可能加息。

美联储按兵不动的理由包括全球经济日益放缓，通胀压力温和以及美国近来发布的经济数据喜忧参半。美联储目前有推迟加息的空间，并将在情况明朗前利用这一空间。

美联储的点阵图对有些人来说是很有价值的沟通工具，对另外一些人而言只是更混乱罢了。
美联储的点阵图对有些人来说是很有价值的沟通工具，对另外一些人而言只是更混乱罢了。
美联储的点阵图显示，官员们的利率展望中并不包括减息。即使宽松倾向最强的圣路易斯和明尼阿波利斯联储银行行长也没有在点阵图中做出降息预期。

与市场观点不同的是，即便在加息前景已经减弱的情况下，美联储的点阵图仍带有一定程度的紧缩倾向。点阵图显示，有五名委员支持今年加息。其中三人倾向于加息一次，另外两人倾向于加息两次。

部分美联储官员的讲话显示出持续的加息预期。克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特尔(Loretta Mester)表示，如果美国经济表现符合她的预期，美联储可能会进一步加息。曾经是超紧缩派的堪萨斯联邦储备银行行长乔治(Esther George)对加息持开放态度，而亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)最近接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访时说，他认为今年仍有可能加息一次。费城联邦储备银行行长哈克(Patrick Harker)也表达了类似观点。

鲍威尔在新闻发布会上花了一段时间来淡化点阵图的重要性；很多观察人士认为，市场参与者常常在点阵图中看到其实并不存在的政策承诺。可即便如此，点阵图依然表明，美联储要形成支持降息的观点仍有待时日，至少暂时如此。