3月19日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-棉花】昨日新疆地区皮棉报价基本保持稳定，18年机采棉3128毛重报价15600-15700元/吨，手采棉3128毛重报价15900-16100元/吨。评：库存压力成本上涨，叠加疆内棉企资金压力较低，大量优指标资源被做成期货套保仓单，优指标现货挺价意愿较强。而内地部分贸易商由于走货缓慢对部分新疆棉资源让利销售，短期看预计棉市持稳为主，下方支撑15000，建议暂且观望，长线多单可继续持有.

【短评-螺纹钢】钢银库存显示，截至3月18日，钢材总库存为1250.74万吨，较上周环比减少64.66万吨。评：终端需求继续回暖，螺纹钢去库存速度正常，市场情绪较好，叠加短期内环保限产继续趋严，钢坯价格提涨，提振螺纹钢价格。整体上，在需求释放、环保限产加强和库存继续下降的背景下，贸易商心态转好，螺纹钢价格支撑较强，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3850压力，建议逢低做多为主，止损3770。

【短评-白糖】昨天广西制糖集团纷纷二次报价，总体成交一般偏好，南宁厂仓报价5330元/吨，报价不变，成交一般。评：国际方面，目前市场的焦点开始向巴西聚焦，市场普遍预期在4月开始的新年度巴西中南部地区将提高糖的产量，但由于泰国、印度、欧盟等主产国和地区受到低糖价困扰而预期减产，2019/20年度将出现供应缺口，原糖底部趋势明显。国内短期跟随外盘，处在基本面好转与政策不确定性的影响之中，短期震荡偏强，震荡区间5100-5250，建议日内多单介入。

【短评-大盘】周一沪深两市继续上涨，上证综指报3096.42点，涨2.47%；深证成指报9843.43点，涨3.07%；创业板指报1707.06点，涨2.67%。成交额较前一个交易日小幅放大。股指震荡上行，个股涨多跌少。评：预计市场中长期向上趋势依旧，短期进入震荡或者回调阶段，震荡区间在2930-3100之间。后期市场能不能继续走牛，要看成交量能不能跟的上。从估值方面讲，继续看好银行、券商等。

【短评-焦煤】Mysteel山西煤矿调研：今日山西介休地区煤矿受晋中介休某煤矿事故影响全部停产，具体复产时间待定。评：两会结束后各地区煤矿复产在即，未来焦煤供应偏紧的局面或有缓解，叠加下游环保限产较严，对焦煤需求较弱，市场情绪较弱，压制焦煤价格。整体上，短期煤矿事故影响导致部分煤矿停产，利多焦煤价格，预计短期焦煤价格震荡偏多，关注1255压力，建议逢低做多，止损1220。

【短评-期指】周一三大1904合约大幅反弹，截至收盘，IF1904合约涨3.27%报收3868.2点，基差为16.45；IC1904合约涨3.77%报收5513.8点，基差12.62点；IH1904合约涨2.59%报收2836.8点基差11.62点。评：从周K线上来讲，中证500指数中长期向上的趋势依旧，但是短线出现回调，而且目前大小盘股票均不具备继续上涨的基本面要素，预计后期市场重新进入大小盘轮动的格局。预计中证500指数进入反弹末尾，建议空仓观望。

【短评-原油】OPEC及其盟友组成的监督委员会在阿塞拜疆开会，评估减产协议执行情况，委员会表示，未来几个月将超额完成减产承诺，OPEC+还取消了4月的会议，这意味着要到6月才会再次开会；沙特能源部长法力赫表示，只要库存水平在不断上升，且远低于正常水平，我们就会坚持下去，引导市场走向平衡。评：沙特减产决心维护了市场情绪，4月份会议取消顺延到6月份，也是减产政策延续的行为。近期美国钻探井平台下降、美国产量下降及美国库存下降导致近期美原油强于布伦特。整体上，OPEC+减产态度和决心安抚了市场情绪，震荡偏强思路操作。

【短评-PTA】恒力石化位于大连长兴岛450万吨/年PX装置中的第一套225万吨/年装置预计3月20日开车，4月初稳定出料; CCF数据显示，截至上周，PTA负荷为89.45%， 3—4月国内PTA装置检修计划较多，尤其是大连逸盛、珠海BP石化、逸盛宁波和恒力大连等主流生产企业近期集中检修。评：恒力炼化4月出料，短期也对市场情绪形成一定打压，这就导致市场对PX价格还能否维持强势产生分歧，笔者认为二季度有检修对冲，冲击力度或不大；3月底PTA检修力度加大，显著缓解市场供给压力。整体上，尽管PTA短期冲击，但中期仍可看高一线，6300区域强支撑，可依托该区域试多仓。

【短评-橡胶】2月份，中国乘用车市场零售销量仅为117万辆，同比下降19.0%，环比跌幅更大，达到了45.9%。1-2月，国内乘用车零售销量累计为333.3万辆，同比下滑9.8%。评：胶市需求端整体利好有限。整体上，短期橡胶缺乏支撑点，承压调整；长期要待对开割季产量形成一致预期或佐证。

【短评-铜】3月18日，上海平水铜成交价在49980-50120元/吨，LME库存减少2600吨至183825吨。评：受增值税降低利好影响，沪铜昨日盘中出现走高，但前期公布的经济数据短期以及伦铜库存大增依然会压制铜价走势，铜价短期内将继续维持震荡走势，运行空间在49000-49400元/吨，空单暂时继续持有，离场条件不变。

【短评-PVC】PVC社会库存60.62万吨，上升2.87万吨；西北地区电石到货中间价2940元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6307元/吨，下降39元/吨。评：社会库存垒库持续，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价有所反弹，下游需求存增加预期。预计1905合约短期6200-6300区间震荡，建议观望或依托6300短线空单操作，止损6280。

【短评-镍】3月18日，1#金川镍成交价在103400-103900元/吨，LME库存减少492吨至190848吨。评：从基本面上看，沪镍基本面已经转空，不管是高镍铁产线的投产还是新能源汽车三元材料消费增速的下滑，都不利于镍价，短期受不锈钢消费旺季预期影响，同时技术面上遇10万整数关口支撑，短期难以继续向下突破，预计将会在10万-10.1万之间保持偏强震荡，操作上建议空单逢低离场后保持观望。

【短评-乙二醇】乙烯法开工78%，下降4%；非乙烯法开工72%，下降3%；华东乙二醇库存110.2万吨，下降0.7万吨；华东市场中间价5100元/吨，下降40元/吨；涤纶长丝FDY（150D）中间价9525元/吨，价格暂稳。评：华东乙二醇库存处于高位，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格反弹趋势，成本端原油近期较稳。预计1906合约短期5100-5200区间震荡，建议观望待回调企稳。

【短评-甲醇】甲醇开工率70.42%，下降0.65%，后续供应呈宽松的特点；需求端，醋酸开工81.85%，下降7.56%，甲醛开工31.02%，下降2%。目前甲醇制烯烃装置开工84.16%，周度环比上升0.25%，甲醇华东港口库存64.8万吨，上升4.8万吨，华东市场中间价2542元/吨，下降43元/吨，近期原料煤价格小幅上行。评：总体下游开工平稳，甲醇库存垒库，预计短期1905合约2430-2500区间震荡，建议观望待企稳。

【短评-棕榈油】据SPPOMA的数据显示3月1-15日马来西亚棕榈油产量增加29.48%。据船运机构ITS报告称，马来西亚3月1-15日棕榈油产品出口量较上月同期下降5.2%，至686,657吨。印度2月棕榈油较去年同期下降1.1%，因豆油进口量激增。评：印度棕榈油进口量回升不理想，且3月较2月同期回落明显，导致马来西亚3月前半月的棕榈油出口量较上月同期有所不及。目前冬季已过去，产油国的棕榈油产量将逐步回升。短期预计维持底部弱势调整，空单可逐渐止盈，反弹上行需等待，关注产油国出口数据。

【短评-豆粕】据美国农业部公布的数据，截至2019年3月14日当周，美豆出口检验量为841,888吨，符合市场预期，当周对中国大陆大豆出口检验量为268,930吨，占出口检验总量的32%。咨询机构Safras称巴西2019年大豆出口量预计7000万吨，远低于2018年的8386万吨。评：美农报告大豆销售符合预期，美盘维持在900美分附近震荡。近来国内大豆进口量减少，油厂大豆库存继续回落，豆粕下游成交在气温转暖周期性补库的影响下有所好转，但养殖在猪瘟影响下需求难有起色，抑制豆粕上行空间。连粕震荡上行到达阻力附近，建议沿40日均线择机布局空单。

【短评-黄金】周一美元指数跌0.06%报96.5005，连跌两日。市场静待美联储利率决议指引。评：美元指数缓慢下跌，下方空间有限。市场静待美联储利率决议的进一步指引。美黄金短期有上涨需求，但幅度有限。人民币短期窄幅震荡，难有趋势性机会。沪金震荡偏空。上方压力位286.3，前期空单继续持有。

【短评-债市】Shibor普遍走高，短端品种上涨幅度较大，隔夜品种升10.1bp报2.756%，7天期跌1.9p报2.709%，14天期升24.4bp报2.861%。评：虽然公开市场再度重启操作，但是资金面偏紧仍然延续，利空国债。目前国债仍然保持高位震荡，趋势不明显。股市再度大涨，利空债市。国债短期震荡偏空，长期依然看多。下方支撑位97.4，日内操作。

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