香港交易所拟推出中国A股指数期货

龙听

香港交易所计划推出与A股有关的指数期货合约，因此全球投资者可能很快就可以更方便地押注中国股市上涨或下跌了。

推出这些工具将减轻令外国机构头痛的一个问题，并且更有可能使得沪深A股最终在主要全球指数中产生更大影响力。

至少对那些以某个重要指数为基准的机构来说，中国在关于新兴市场的投资中越来越重要。
至少对那些以某个重要指数为基准的机构来说，中国在关于新兴市场的投资中越来越重要。
香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd., 0388.HK, 简称：香港交易所)周一称，已经与MSCI明晟(MSCI)签订授权协议，拟推出MSCI中国A股指数的期货合约；该指数到11月预计将会包括421只A股。该指数合约将在香港上市交易，以现金结算。

数天前，MSCI明晟宣布提高中国A股在其新兴市场全球基准指数和其他一些有影响力指数中的纳入因子。上述拟推出的指数期货将涵盖相同的股票。

香港交易所行政总裁李小加(Charles Li)称，对外国投资者来说，指数期货将成为重要的风险管理工具。他在电话会议中对记者表示，香港交易所已经向香港的市场监管机构提出申请，中国内地的监管机构和交易所也会对此发表意见。

即便MSCI明晟今年提高A股在其指数中的权重之后，A股仍然受到20%纳入因子的限制。这一调整反映了投资中国股市的难度，它意味着，与在最开放地区上市的同类公司相比，A股对指数的影响是其五分之一。

MSCI明晟上个月称，接受其意见征询的基金公司强调，在进一步提高A股权重之前，有对冲和衍生品工具是需要解决的关键问题。其他问题还包括中国内地和香港的放假时间差异、交易结算等。

法国兴业银行(Societe Generale)亚太区现货股票和全球执行服务负责人Stephane Loiseau表示，对整个市场而言，优先考虑的应是支持国际投资者，无论被动投资者还是主动投资者，他们都在追踪MSCI明晟的纳入行动。

中国内地已经推出了与沪深300指数挂钩的指数期货，不过一些全球投资者无法交易这类期货。沪深300指数跟踪沪深两市市值最大的300只股票。新加坡拥有与另一个指数——富时中国A50指数挂钩的美元计价指数期货合约。

受MSCI中国A股指数期货合约拟推出的影响，新加坡交易所(Singapore Exchange Ltd., S68.SG)股价下跌3.7%，为13个月来最大单日跌幅。新加坡交易所是目前中国股指期货唯一的离岸交易场所，中国股指期货是该交易所交易量最大的衍生产品。CGS CIMB Research股票分析师Yi Sin Ngoh估计，中国股指期货创造的收入占新加坡交易所总收入的10%-15%。

里昂证券(CLSA)中国资本准入业务主管Alexious Lee称，对他的客户来说，最大的不确定性是散户投资者对中国内地市场的巨大影响，这种影响可以导致股市大幅波动。他表示，这是股指期货这样的对冲机制之所以重要的原因。

香港交易所最近表示，希望扩大香港与内地股市的互联互通机制。该机制已帮助扩大了海外投资者进入内地市场的渠道，并且允许内地投资者交易在香港上市的股票。香港交易所称，除了期货外，该交易所还希望将卖空操作（即可以通过借入和转卖股票以押注股价下跌）引入沪港通和深港通。