3月11日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】节前沪深两市跳空低开，盘中曾有拉升，尾盘继续跳水，回补前期2994点向上缺口，截至收盘，上证综指报3969.86点，跌4.40%；深证成指报9363.72点，跌3.25%；创业板指报1654.49点，跌2.24%。两市个股一片普跌。评：根据目前指数的走势形态来看，大盘指数难以上摸3200点了。但是成交量已经跟进，短线暴跌的概率不大，在2900-3100间震荡的概率较大。受周末下跌及房地产税的影响，今天大盘继续下跌创新低的概率较大。

【短评-期指】上周五三大主力合约跟随指下跌，截至收盘，IF1903合约跌3.90%报收3673.2点，基差为15.62；IC1903合约跌3.18%报收5296.4点，基差50.70点；IH1903合约跌3.95%报收2691.6基差6.01点。评：上证综指日K 跌破10日均线，短线向上的趋势被破坏，但是周线在5日线上，而且日线不具备大幅下跌的理由，短线第一支撑点位为2924点，预计这两天大盘将会试探此点位。受此影响，IC1903合约今天下跌的概率较大。

【短评-螺纹钢】3月8日，秦皇岛市出台红色预警（1级响应）管控措施的文件，钢厂停限产至3月31日。评：“两会”期间，河北等地区钢厂停限产继续趋严，限制螺纹钢产量，且螺纹钢社库首降，下游需求开启，对螺纹钢价格有所支撑。整体上，周末房地产税的消息以及2月份金融数据不及预期，唐山钢坯大跌60元/吨，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3670支撑，建议观望为主。

【短评-焦炭】截至3月8日，焦炭港口库存为374万吨，较去年同期增加64万吨，接近去年5月中旬的高点。评：两会期间钢厂环保限产较为严格，对焦炭补库需求较弱，而焦化企业在高利润的刺激下，开工率保持高位，焦炭港口库存增加明显，供应压力较大，部分地区焦炭价格下跌，导致焦炭价格仍存在下跌风险。整体上，房地产税消息，叠加2月份金融数据不及预期的影响，预计短期焦炭价格震荡偏空，关注1900支撑，建议观望为主。

【短评-PVC】PVC社会库存51.92万吨，上升0.23万吨；西北地区电石到货中间价2940元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6368元/吨，价格暂稳。评：社会库存垒库持续，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价有所反弹，下游需求存增加预期。预计1905合约短期6480上方震荡偏强，建议观望或6515附近短线多单开仓，止损6500。

【短评-乙二醇】乙烯法开工78%，下降4%；非乙烯法开工75%，上升4%；华东乙二醇库存110.9万吨，上升2.2万吨；华东市场中间价5255元/吨，价格暂稳；涤纶长丝FDY（150D）中间价9550元/吨，缓慢上升趋势。评：华东乙二醇库存高位累库持续，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格反弹趋势，成本端原油近期较稳。预计1906合约短期5250-5350区间震荡，建议观望待进一步企稳。

【短评-甲醇】甲醇开工率71.1%, 上升0.5%，后续供应呈宽松的特点；需求端，醋酸开工86.43%，下降2.3%，甲醛开工30.8%，下降2.4%, 甲醇制烯烃装置开工83.9%，上升2.1%，甲醇华东港口库存60万吨，下降3万吨，华东市场中间价2597元/吨，下跌23元/吨，近期原料煤价格小幅上行。评：总体下游开工平稳，甲醇库存有所下降，预计短期1905合约2500-2600区间震荡，建议观望待企稳。

【短评-豆粕】美农3月报告公布，美豆与2月数据相比，播种、收割面积、单产、库存、产量、出口等数据均无变化，压榨量由20.9亿蒲上升至21亿蒲，期末库存下降至9亿蒲，极高的期末库存较上年同期翻倍。评：3月的美农报告小幅提升了压榨量的预估，其余数据几无变化，整体数据偏中性，但由于较去年翻倍的期末转结库存水平，美豆上周五下行明显，跌破900美分大关。近期恰逢南美大豆上市，在目前缺少炒作内容的情况下，国际大豆价格承压。国内豆粕基本面同样抑制豆粕价格反弹空间，观察未来大豆进口情况，预计2550遇阻偏弱震荡。

【短评-棕榈油】据船运机构调查的数据显示，马来西亚2月棕榈油出口下滑14.5%至15.3%，月末棕榈油库存预计环比小幅下滑至295万吨。评：产油国棕榈油产量季节性下降，报告前瞻预计马来西亚库存将小幅下降。但从国内油脂来看，棕榈油供给充足，仍是较弱品种，近来菜油因炒作转强，部分的买多菜油卖空棕榈油的套利交易也会使得棕榈油价格说到抑制。预计短期内仍为弱势走势，观察前低的支撑，等待本日午间MPOB数据。

【短评-铜】3月8日，上海平水铜成交价在49570-49670元/吨，LME库存减少3350吨至116725吨。评：受周五房产税草案年内落实的消息影响，房地产板块股票大跌，同时相关商品也跳空低开，沪铜低开高走，在30日线遇到支撑，短期预计将在48800-49100元/吨保持弱势震荡，操作上跌破30日线止损。

【短评-镍】3月8日，金川镍成交价在105200-105400元/吨，LME库存减少336吨至194286吨。评：随着河北镍铁厂的投产，镍铁供应量增加，导致300系不锈钢价格回落，沪镍也从高位回落，目前回调暂未企稳，预计短期将在10.1-10.2之间保持弱势震荡，未跌破10万关口不可看空，操作上建议观望或者短空。

【短评-原油】贝克休斯表示美国上周原油钻机数量减少9台至834台。评：美钻机数连续三周减少，伊朗和委内瑞拉被动减产，OPEC+仍称继续强化减产力度，故供应进一步收窄逻辑未破位，中期等待3月份和4月份数据及俄罗斯等国的言论兑现。短期震荡，中期震荡偏强操作。

【短评-PTA】2019年1-2月我国纺织品服装出口“超预期”大幅回落，纺织品服装出口381.55亿美元，同比下降11.61%。评：从年度平均增速比较，纺织品服装出口已经跌破2009年金融危机时创出的-10.5%最低点，而且当前PTA累库，供需缺提振力量。成本端震荡偏强。PTA近期区间震荡，中期跟随原油突破方向突破。

【短评-债市】中国2月M2同比增长8%，预期及前值均为8.4%，人民币贷款增加8858亿元，同比多增465亿元，预期9500亿元，前值32300亿元。评：社融数据再度不及预期，表明宽信用效果尚存在反复。近期由于股市下跌，流动性相对宽松，债市做多因素开始显现。国债期货震荡偏多，下方支撑位97.6，多单择机入场，前期多单继续持有。

【短评-黄金】美国2月非农就业人数仅仅增加2万人，远不及预期。评：非农数据不及预期，这令美元承压下挫，美股下跌，避险情绪增加。前期由于欧央行意外释放鸽派言论，使得黄金大跌。短期黄金存在反弹需求，人民币短期贬值幅度加大，利多黄金，黄金短期有反弹需求，下方支撑位283.6，多单择机入场，前期多单继续持有。

【短评-橡胶】库存方面，截至1月20日，青岛保税区内仓库库存约19-20万吨。区外库存维持在45万吨左右。另外，上期所天胶期货库存42.32万吨（+0.33）。评：春节假期后，终端需求未见明显改善，绝对库存仍高。整体上前期行情受泰国年底产量增速不佳、停割、我国进口量下降和出口吨位计划推动，当前进入调整阶段；中期需要待对开割季产量形成一致预期或佐证，目前谨慎对待。

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