3月5日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周一大盘跳空高开直接站上3000点，盘中先是冲高后回落，截至收盘，沪指涨1.12%报收3027.58，深证成指涨2.36%报收9384.42，创业板指涨3.31%报收1619.71。两市成交金额再次突破万亿大关，达到10465.54亿元。行业板块再度普涨。评：虽然大盘突破了年线，站上了3000点，但是也到达了我们前期预判的第二个高点，随着两会的召开，预计市场会展开震荡。今天大盘震荡的概率较大，震荡区间大致在3000-3070。

【短评-期指】周一三大主力合约跟随指数上涨，截至收盘，IF1903合约涨1.45%报收3786.8点，贴水7.30；IC1903合约涨1.77%报收5144.4点，贴水13.85点；IH主力合约涨0.96%报收2834.2，升水1.61点。评：预计本轮的反弹进入后半场，宽松货币政策的边际利好越来越小，若无新的政策的出台，市场大概率进入震荡，震荡区间大致在2900-3100。这两天随着两会的召开，大盘暂时高位横盘的概率较大。

【短评-黄金】美元指数震荡走高，现涨0.2%报96.63，创逾一周新高。评：美国总统特朗普上周六再度批评美联储，并表示，美联储收紧货币政策导致了美元走强，损害了美国的竞争力。美国经济动能减弱，美元区间震荡。短期美元反弹，使得黄金承压。全球股市上涨动能依然存在，风险偏好有所增加，利空黄金。人民币仍处于升值通道，利空黄金。黄金震荡偏空，沪金在280处存在支撑。前期空单继续持有。

【短评-债市】3月4日，农发行增发3年期金融债中标利率3.1201%，全场倍数2.07，边际倍数2.73；增发5年期中标利率3.4668%，全场倍数1.87，边际倍数1.48。评：近期一级市场发行需求不高，机构对债市后续行情表现谨慎。资金面仍然较为宽松。近期股市反弹动能仍然存在。国债窄幅震荡行情，关注股市情况。上方压力位97，日内操作。

【短评-铜】3月4日，上海平水铜成交价在49920-50040元/吨，LME库存减少2675吨至123425吨。评：美国经济数据走弱，12月个人消费支出环比不及预期，1月个人收入为三年首降，2月ISM制造业指数低于预期，继续压制沪铜价格，但基本面支撑依然存在，预计将在49500-50000之间保持偏弱震荡，操作上逢低可以继续加多，51000附近止盈。

【短评-镍】3月4日，金川镍成交价在105200-105500元/吨，LME库存减少240吨至196542吨。评：昨日受不锈钢行业数据利好刺激：2月不锈钢行业PMI综合指数终值48.05%，较1月份小幅上调0.84%，好于预期，钢厂对3月份镍价总体偏乐观，沪镍出现冲高回落走势，短期预计将在10.3-10.4万保持偏弱震荡，多单止盈后暂且保持观望。

【短评-棉花】昨日新疆地区皮棉报价较上周稳中偏涨，18年机采棉3128毛重报价15600-15800元/吨，手采棉3128毛重报价16000-16200元/吨。评：由于资金成本上升，部分轧花厂报价稍有上调，且挺价意愿较强；下游纺企皮棉库存较多，常规备货谨慎，刚需补库为主；目前国内棉花供应量较大，下游需求有待提高，预计今日皮棉市场或跟随外盘震荡偏弱，震荡区间15150-15500，建议观望为主。

【短评-白糖】主产区现货报价全线持稳，总体成交一般，南宁中间商站台暂无报价，厂仓报价5160-5330元/吨。评：尽管原油价格上涨，但ICE并未跟随，反而因巴西的天气转好对供应忧虑增加，隔夜收跌。国内广西计划下榨推行蔗区管理办法，市场解读对制糖成本下降，增加价格波动不确定性，多头获利减仓离场。今日郑糖或继续震荡偏弱，震荡区间5035-5150，建议日内短空介入。

【短评-螺纹钢】中钢协最新数据显示，2月中旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量194.74万吨，较上一旬增长1.33%。评：节后，钢厂粗钢产量持续增高，下游需求还未启动，螺纹钢价格上方压力较大。但两会期间河北邯郸、武安地区补限产政策落地，唐山、徐州或将跟进限产措施，对价格有支撑。整体上，螺纹钢价格上方压力较大，高位回调，静待终端需求启动，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3760支撑，建议轻仓逢低做多，止损3700。

【短评-焦炭】3月4日，河北邯郸当地管厂生产线全停，停限产政策执行一个月。评：山西、河北等地焦化企业环保影响较大，提振市场看涨情绪，部分地区开启第二轮提涨，但是下游需求尚未启动，叠加3月份环保限产严格，钢厂短期补库意愿较弱，钢厂抵制涨价，焦炭价格冲高回落。整体上，下游工地并未完全开工且螺纹钢库存处于高位，对焦炭价格压制较大，但是环保限产以及焦煤供应偏紧对焦炭价格支撑较强，预计短期焦炭价格震荡偏空，关注2070支撑，建议轻仓逢低做多，止损2050。

【短评-PVC】PVC社会库存51.92万吨，上升0.23万吨；西北地区电石到货中间价2940元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价5948元/吨，上涨4元/吨。评：社会库存垒库持续，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价暂稳，下游需求存增加预期。预计1905合约短期6450上方震荡偏强，建议观望或依托6480短线做多，止损6460。

【短评-乙二醇】乙烯法开工82%，保持稳定；非乙烯法开工71%，下降2%；华东乙二醇库存108.7万吨，下降0.5万吨；华东市场中间价5220元/吨，上涨10元/吨；江浙涤短库存5天，上升1.5天，涤纶长丝FDY（150D）中间价9150元/吨，下降50元/吨。评：华东乙二醇库存高位有所下降，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格持续走弱，成本端原油近期调整。预计1906合约短期5300上方震荡偏强运行，建议观望或短线多单操作。

【短评-甲醇】甲醇开工率70.61%,下降0.46%，后续供应呈宽松的特点；需求端，醋酸开工90.47%，下降0.65%，甲醛开工29.78%，上升3.8%,甲醇制烯烃装置开工81.8%，下降2.25%，华东市场中间价2632元/吨，上涨77元/吨，华东港口甲醇库存63万吨，上升2.25万吨，近期原料煤价格小幅上行。评：总体下游开工下降，甲醇库存处于高位，预计短期1905合约2600上方震荡偏强，建议观望。

【短评-棕榈油】据SPPOMA的数据，2月1-28日马来西亚棕榈油产量比1月同期下降18.26%，单产下降15.73%，出油率下降0.48%。据我的农产品网监测显示，截止2月22日，国内港口棕榈油库存约为78.29万吨，周减幅为2.28%。评：目前2月马来西亚棕榈油出口较上月回落，市场将目光聚集在月度产量上，虽然SPPOMA的数据显示二月产量下降，但目前对2月产量的统计情况并不一致，由于库存仍处高位，马盘棕榈油昨日大幅下跌。短期内由于菜油带领的涨势恐怕难以维持，出口弱势将限制棕榈油价，需等本月MPOB报告观察库存走势。观望或短空操作。

【短评-原油】据外媒，三名不具名的欧佩克消息人士称，欧佩克6月份的会议上可能会延长原油减产协议至年末；罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯计划3月份加快原油减产，俄罗斯2月份原油日产量1134万桶，比1月小幅下降0.35%。评：市场关注的焦点仍是在OPEC+减产带来的供给端收缩。预计原油短期震荡过渡，中期等待3月份和4月份数据及俄罗斯等国的言论兑现。震荡偏强操作。

【短评-豆粕】美国农业部公布的数据显示，截至2019年2月28日当周，美国大豆出口检验量为843,925吨，略低于市场预期，当周对中国大陆的大豆出口检验量为337,598吨，占出口检验量的40%。评：美豆夜盘大幅震荡冲高回落，南美方面近来气候有利于大豆鼓粒且收割持续超前，对美豆盘面价格造成压力，短期内预计美豆将维持震荡走势。国内豆粕库存由于近来油厂压榨量的回升而有所增加，但偏弱的需求及对后市的预期不变。偏空思路操作，前期空单继续持有。

【短评-PTA】目前织机开机率达到了82%。评：下游采购气氛有所好转，但当前PTA和聚酯累库，去库也需时间，供需提振力量不强。6300是PTA成本区域，有较强安全边际。近期围绕6300-6700区域震荡，中期跟随原油突破方向突破。

【短评-橡胶】据泰国海关公布的数据显示，2019年1月份，泰国天然橡胶（包括烟片胶、标胶、乳胶、邹橡胶、复合橡胶及其他）出口量约30.26万吨，环比小涨2.12%，同比下跌6.51%。评：泰国出口不佳，我国进口量减少，使得当前供应压力不至于太大。橡胶处于年内最大减产期，叠加ITRC宣布协定出口吨位计划（AETS）、ANPRC最新一期的供需报告数据提振，我国进口量变小等因素，使得橡胶压力不大。但当前绝对库存仍高，终端需求无起色，基差偏大，拉高要谨慎追。操作上，短期保持谨慎操作，预计在该位置会形成调整；中期需等对开割季产量形成一致预期或佐证，盘面再做出方向选择，突破。目前笔者对中期持谨慎观点。

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