综述：美联储暂时按兵不动 为政策框架的全面调整铺路

龙听

2019-02-25T03:58:43
路透纽约/旧金山2月22日 - 美国联邦储备委员会(美联储/FED)上月暂停为期三年的升息周期，并支持结束已进行一年的缩表行动，他们声称美国经济增长面临的风险升高，以及有必要花更多时间藉由数据面来厘清情势。


资料图片：2012年4月，美国华盛顿，美联储总部。REUTERS/Joshua Roberts
但不论这是经过规划或是在偶然情况下实施，在美联储可能大举修改其管理经济的方式--包括其使用的工具以及与传达信息的方式--之前，政策的暂时止步等于让美联储重新进行规划。

美国经济发生的一些结构性变化，促使美联储决定先维持当前的政策不变，并在明年重新考虑如何确保物价维持稳定与充分就业。

美联储对政策“保持耐心”的新立场，并决定维持超过先前预期的资产负债表规模，与势将引发激辩的可能的新政策框架之间的关联性，在周五于纽约举行的一场货币政策会议上首度完整呈现。

在这次会议上，纽约联储总裁威廉姆斯认同美国经济新常态，即失业率降至近50年最低水平，但通胀率没有达到美联储2%的目标。纽约联储总裁有很大的影响力。

威廉姆斯指出，尽管美联储需要防范通胀激升，“我们必须同样警惕，通胀预期不要锚定在过低水平。”

旧金山联邦储备银行总裁戴利(Mary Daly)表示同意。

“长期以来通胀一直低于我们的目标，”戴利在这次会议上说，“两个方向都可能出现自满情绪，重要的是我们对目标的两个方向都保持警惕，不仅是上档，也包括下档。”

美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)周五演讲时称，联储重新评估政策的一个核心问题是，其是否应该对低通胀时期做出反应，允许通胀在一段时间内持续升温。

这样的策略可能意味着美联储寻求在任何特定期间内维持2%的平均通胀率，而当前的策略是以2%的通胀率为目标，不考虑迄今是否能够实现这一目标。

尽管克拉里达称，预计2020年上半年完成的政策评估结果可能是，美联储将维持当前政策。“我们猜测，如果不是美联储已经感觉到未来可能会改变路径，就不会问这个问题，”摩根大通首席美国分析师Michael Feroli在客户报告中称。

但决策者在活动中的表态明确显示，并非所有人都相信有必要调整美联储的通胀目标策略，周一达拉斯的一场活动正式开启的相关争论将十分激烈。

美联储周五发布的经济报告反映出为何有关通胀低迷的担忧突然升温。2018年在经济增长快于预期的情况下连续升息后，美联储称，一系列正在形成的风险可能在2018年末和2019年开始拖累经济放缓。(完)