2月22日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周四沪深两市冲高回落，上证综指报2751.80点，跌0.34%；深证成指报8451.71点，跌0.26%；创业板指报1412.54点，涨0.30%。成交额较前一个交易日小幅放大。股指继续高位震荡，个股涨少跌多。评：目前国内宏观经济指标处于空窗期，资金面较宽裕，加之中美贸易谈判的超预期表现，预计市场的反弹还有空间。只是经过连续的上攻后，股指小幅回落，还是要警惕获利资金出逃，今天股指继续震荡的概率较大。

【短评-期指】昨日三大主力合约跟随指数宽幅震荡，截至收盘，IF主力合约跌0.04%报收3448点，升水5.29；IC主力合约涨0.07%报收4662点，升水2.86点；IH主力合约跌0.34%报收2580.8，升水3.57点。评：从技术面来说，中证500指数虽然近两天回调，但是依然维持在5日线上，周线也突破了20日线，反弹上方压力位小，就目前宽裕的资金面来看，指数经过若干日宽幅震荡后继续上涨的概率较大。中美贸易谈判结果未可知，美股微幅下跌，预计今日IC主力合约震荡的概率较大。

【短评-螺纹钢】本周螺纹钢社会库存总量为954.1万吨，比上周增加126.41万吨。评：螺纹钢社会库存继续累积，但是市场商家反馈多数工地仍未进入正常开工状态，实际需求暂未启动，螺纹钢供应压力增加，价格承压运行。整体上，螺纹钢库存持续累积导致供应压力增加，但环保限产趋严利好螺纹钢价格，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3600-3700，建议观望为主。

【短评-铁矿石】2月20日，Mysteel铁矿石现货价格指数：MIODEX远期现货62%澳粉￥87.35，跌1.1，青岛港现货651元/吨，跌10元。评：巴西矿难事故等利好消息已经被市场消化，铁矿石的高价格促使更多的矿企增加铁矿石产量，一定程度上削弱了市场对未来铁矿石供应偏紧的预期，且现货价格持续下跌，利空铁矿石期货价格。整体上，在下游需求尚未启动的情况下，铁矿石需求较弱，预计短期铁矿石价格震荡偏空，关注590支撑，建议逢高做空为主，止损620。

【短评-棉花】昨日新疆地区整体市场报价无变化，3128新疆机采棉毛重报价15500-15700元/吨，手采棉毛重报价15800-16000元/吨。美农部预期美国2019年所有棉花种植面积为1430英亩，低于市场预期。评：因预期中美贸易磋商将取得突破，叠加棉花种植面积利多，期棉跳升逾2%至两周高位。国内棉花上涨稍显犹豫，主要是内外差价过大，贸易磋商预期将增加美棉进口，不过从下游纺织看仍是利好，郑棉或跟随美棉震荡偏强，建议可日内短多。

【短评-白糖】印度截至2月15日产糖2193万吨，去年同期为2035.5万吨。评：巴西压榨进入尾声，印度产量同比增加，北半球压榨高峰期供应压力仍然较大，原糖隔夜收跌。国内短期看政策利好仍存，尚无其他利空因素，有望强于外盘，形成筑底趋势，震荡区间5000-5300，建议多单谨慎持有。

【短评-PVC】PVC社会库存47.04万吨，上升4.02万吨；西北地区电石到货中间价2915元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6417元/吨，下降14元/吨。评：社会库存垒库持续，上游电石价格稳定，电石法PVC市场中间价较稳。预计1905合约短期6400-6500区间震荡，宜观望。

【短评-乙二醇】乙烯法开工82%，上升1%；非乙烯法开工73%，下降1%；华东乙二醇库存109.2万吨，增加2.6万吨；华东市场中间价4955元/吨，上升40元/吨；江浙涤短库存5天，下降1.5天，涤纶长丝FDY（150D）中间价9350元/吨，价格暂稳。评：华东乙二醇库存持续垒库，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格有所走弱，成本端原油近期走强。预计1906合约短期5050-5200区间震荡，建议观望待进一步企稳。

【短评-甲醇】供应端，甲醇开工率上升1.75%，需求端，醋酸开工83.41%，下降2.5%，甲醛开工8.5%，下降4.83%，甲醇制烯烃装置开工82.55%，下降0.6%，华东港口库存60.75万吨，下降0.65万吨，华东市场中间价2470元/吨，上涨18元/吨，近期原料煤价格平稳，原油上行支撑甲醇期价。评：总体下游开工平稳，甲醇库存处于高位，产业链利润支撑甲醇期价。预计短期1905合约2500-2600区间震荡，建议观望或短线多单参与。

【短评-铜】2月21日，上海平水铜成交价在49370-49470元/吨，LME库存下降1800吨至137700吨。评：开年以来，宏观利好和基本利好在持续轰炸：最新公布的社融数据和出口数据强劲，中美贸易谈判达成协议的几率激增，市场风险偏好上升，同时国外矿山及冶炼厂频繁发生事故，进一步收紧供应预期，使得铜价持续反弹，预计短期将会再次冲击50000整数关口，操作上建议多单继续持有。

【短评-镍】2月21日，金川镍成交价在101900-102100元/吨，LME库存减少138吨至200184吨。评：沪镍从去年年底反弹至今，涨幅超11%，除了宏观利好的刺激以及巴西淡水河谷消息的刺激，沪镍基本面也频发利好，高镍铁生产线不及预期，导致短期国内镍铁供应维持偏紧格局，预计短期沪镍将在100000-102000保持强势震荡，操作上建议依靠10万关口建多仓。   

【短评-棕榈油】SPPOMA数据显示，马来西亚2月1-20日棕榈油产量较上月同期下降8.36%.出口检验公司AmSpec的数据显示，马来西亚同期棕榈油出口大致于上月持平。评：据西马棕榈油局的统计数据，本月马来西亚的产量回落逐渐减少，出口与上月保持持平，主要出口在于印度本月进口增加。国内棕榈油节后成交提货较差，商业库存持续上升，预计4700-4750震荡，观望为宜。

【短评-豆粕】美国农业部周四预计今春美国农户大豆种植面积将为8500万英亩，体育去年同期的8920万英亩。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷大豆作物生长大体良好，大豆产量有望达到5300万吨。评：由于对今春美豆种植面积预期的调低，昨夜美盘大豆反弹上涨，受此影响，连盘豆粕也止跌小幅走高。目前由于国内油厂节后开工还未完全恢复，豆粕商业库存继续下降，但国内猪瘟对生猪存栏的影响实实在在，未来一段时期内豆粕的需求难以乐观。预计短期内豆粕仍以偏空趋势运行，仍需关注猪瘟影响及中美谈判。

【短评-黄金】欧元区2月制造业PMI初值49.2，为2013年6月以来首次跌破50荣枯线，预期50.3。评：欧元区经济下行压力加大，反向助推美元，黄金上涨动能减弱。人民币仍然具有升值空间，利空黄金。黄金震荡偏空。沪金在290处存在支撑，前期多单离场观望。

【短评-债市】21日,资金面有所收敛,Shibor涨跌互现,短端品种普涨,隔夜品种升17.6bp报2.03%,7天期升2.2bp报2.399%,14天期升1.1bp报2.409%。评：货币政策稳健方向并未改变，人民币再度进入升值通道，公开市场持续暂停操作，资金面开始收紧，债市下跌压力加大。近期股市反弹动能仍然存在。中期维持国债高位震荡判断，短期方向不明。下方支撑位97.8，建议日内操作。

【短评-原油】EIA报告：美国原油出口升至历史新高原油产量达1200万桶/日，续刷历史新高；美国能源信息署数据显示，截止2月15日当周，美国原油库存量4.54512亿桶，比前一周增长367万桶。评：美国产量和库存仍无实质好转，而且市场跟踪到伊朗出口量高于预期（125），此外印度仍向委内瑞拉进口，这些都是不和谐因素。原油供需进一步转化是建立在OPEC+产量继续缩减基础上的，这些因素出现阶段性为市场增加了压力。操作上，多单不进一步追；短期逢高可轻仓试空单，暂不追，等待3月数据进一步预期。

【短评-PTA】目前江浙地区主流厂家市场平均产销多集中在3-5左右，个别较好的产销走高至8-9成附近; 涤丝市场整体库存围绕在20-27天。评：产销尚未好转，聚酯库存累积，PTA累库，PTA供需压力偏大；上游原油出现不和谐因素，PX面临新产能冲击。整体上，PTA逢空可轻仓试空单底仓；中期加仓空单需原油上涨确定弱化或PX利润走弱趋势形成，再操作。

【短评-橡胶】 (ETRMA)发布2018年度欧洲轮胎市场销售数据，欧洲乘用车轮胎方面，全年替换胎销量为2.075亿条，同比增长1.2%；配套胎出货量为8370万条，同比下降3.6%。卡客车轮胎方面，全年替换胎销量为1060万条，同比增长8.8%；配套胎出货量为635万条，同比增长4.3%。评：欧洲替换市场有所好转，然而，欧盟对中国全钢子午线轮胎执行“双反”措施，仍制约中国轮胎出口，当前中国车市尚未好转。操作上，关注周末政策，暂不进一步追多。


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