股指期货中期多头行情值得期待

龙听

在A股人气回升氛围中，三大股指期货节后两个交易日均录得上涨行情。其中，中证500股指期货IC主力合约涨幅居前，两日分别上涨2.53%、0.8%。分析人士指出，短期市场人气及技术指标都表现偏强，但基差走弱暗示反弹行情或将反复。不过中期行情仍然值得期待。

　　三因素促反弹

　　从目前看，股指期货市场已经在趋势上涨行情中行走了23个交易日。据统计，2019年1月份，股指期货三大主力合约分别累计上涨了6.74%、8.35%、1.83%。

　　对于本轮上涨行情，南华期货股指期货研究员姚永源分析，主要原因在于：首先，从政策扶持和股市周期性来看，目前正处于2019年春季行情中，预计上涨行情将持续至3月份；其次，1月份上涨以来市场行情并没有出现明显的蓄势调整，说明市场风险投资气氛浓厚；再次，整体股指期货的持仓量高位滞涨，说明前期套利资金进场时，在股市上涨明朗的情况下，期货避险头寸主动减仓。

　　持仓方面，昨日，三大股指期货IF、IH、IC总持仓量分别变化-177张、-909张、1453张，总体维持价量齐升态势。

　　“虽然IH持仓量有所下降，但上涨热情依旧高涨，说明短期还有上冲惯性。”姚永源认为，但从基差情绪指标分析，三大期指继续大幅走高而基差指标却高位大幅回落，形成背离现象，表明股指期货市场继续上涨的动力减弱。

　　中信期货金融期货策略研究分析，当前A股市场人气回升，然而仅从期货市场信号来看，短线市场仍面临反复可能，一方面三大期指主力基差均走弱，另一方面领涨的IC合约持仓不增反降，暗示反弹还需巩固。

　　中期行情受关注

　　从技术面上看，沪指强势突破2630点压力后，一年多以来首次站上120日线，且剑指2700点附近的前期阶段高点。方正中期期货分析师李彦森认为，这说明市场短线趋势仍然偏强，继续按照反弹对待。中长期来看，经济基本面开始部分改善，虽然持续性有待观察，但是边际转好的变动或将继续出现，结合不断出台的政策看，基本面底正在逐步到来，股价和估值仍处于相对低位，中线暂时仍视作震荡整理，未来指数仍将反复磨底，中期反弹的行情正在临近。

　　“中期依然看好反弹行情延续，从驱动信号来看，大致可划分为以下几类：首先伴随宽信用政策逐步落地，1月信贷数据有望超预期；其次，商誉减值等利空出尽，盈利因子反应钝化；再次，美联储紧缩政策暂缓提供适宜的外部环境；最后，市场对于逆周期调节政策的出现存在一定预期。”中信期货研究分析，建议操作思路仍是持有或是低吸，且IC优先。

　　值得注意的是，截至2月11日，上证50ETF期权看跌期权与看涨期权持仓量比值上升到了1.2380。对于这一数据，姚永源解读称，“这说明市场情绪热情高涨，但这种高涨情绪不可能持续下去。”

　　“对于股市投资者来说，针对目前市场行情，建议以股指价格导向为主，若出现衰竭性上涨（长上引线）、高位放量大涨、滞涨宽幅震荡等头部现象，则需要考虑获利出局或者利用股指期货套保。”姚永源表示，此前已经积累丰厚涨幅利润的A股带来获利回吐压力，建议重仓投资者在行情出现走弱迹象时，择时启动套保策略。