波罗的海干散货指数崩跌背后：全球化走向何方？

龙听

国际贸易的不确定性令国际航运市场遭受重创，被视为全球航运晴雨表的波罗的海干散货指数BDI已经从去年7月的高点下跌超过66%。

上周五，BDI收报601点，创2016年6月以来新低。

航运业被视为经济表现的领先指标，原材料、半成品的运输都要依赖航运，而全球更是有高达九成的商品通过航运途径运输。



尽管全球航运存在明显的季节性，但金融博客ZeroHedge指出，即便进行了调整，去年年中以来的这波跌幅也是自2012年以来最严重的航运价格暴跌。



（来源：ZeroHedge）

“全球经济和干散货市场释放出极其真实的危机信号。”路透援引商品咨询公司Commodore Research董事总经理Jeffrey Landsberg观点称，“干散货费率年初通常会承受一些压力，但最近的降幅是极其罕见的。”

市场普遍认为，近期BDI指数暴跌是短期和长期因素叠加的结果。短期方面，中国春节、巴西淡水河谷矿难、美国大豆对华出口等均对航运费率造成打击。长期方面，全球经济放缓、贸易前景不明则是主要影响因素。

华尔街日报指出，全球经济放缓，加上中国农历新年期间和巴西淡水河谷矿难后的需求疲软，正将船运费率拖至接近纪录低点的水平，并且业内几乎没有人预计情况会很快好转。

Grain Brokers Australia顾问Peter McMeekin称，由于中国农历新年因素，历年1月份干散货市场的表现都比较低迷，尤其是在太平洋地区。但今年比较例外的是，大西洋地区的表现也欠佳，主要是两个因素加剧了市场的短期情绪，一是美国大豆对华出口不足，二是巴西淡水河谷矿难令人们担忧巴西铁矿石产量和出口可能大幅下降，从而影响航运市场。

长期看来，全球经济放缓和贸易前景不明也是笼罩在航运业头顶的阴云。

据第一财经，制造业PMI指数和工业产出两个指标，是影响全球海运市场的重要因素，而2018年下半年以来，除美国外的全球主要经济体的这两个指标皆令人担忧。其中，欧洲1月制造业PMI指数延续着去年底低迷态势，工业产出陷入集体下滑。美国与日本的PMI则一喜一忧，美国1月Markit制造业PMI终值报54.9，新订单增速反弹，而日本1月制造业PMI指数降至荣枯分界线50，创2016年8月以来新低。

美国总统特朗普正要求跨国企业将生产放在国内，以提振就业。此外，像3D打印机这样的下一代制造技术将使生产更接近终端用户。

DollarCollapse分析师John Rubino认为，如果全球贸易形势好转，淡水河谷在巴西的矿场恢复生产，那么有理由将此视为运费的底部。但自由贸易、流动资本、廉价劳动力、长供应链的全球化时代，以及这个时代的两个重要假设——发达国家需求无限、运输所需的廉价能源充足——可能只是某个特定时代的产物。这可能不是一种永久的状态。

华尔街见闻注：波罗的海干散货指数(BDI)由伦敦波罗的海交易所每日发布，以三级不同吨位的干散货船型的航运成本作为指数成分，从吨位最重到最轻Capesize（海岬型）、Panamax（巴拿马型）、Supramax（灵活型）各占比40%、30%、30%，反映各级干散货船对全年航运业的贡献程度。该指数反映了租用一艘远洋集装箱船运送货物的成本。制造和销售的货物越多，对此类船的需求就越高，租用一艘船的价格也就越高，反之亦然。该指数被认为是全球干散货航运类股的晴雨表，也是航运市场的总体风向标。