持仓重回20万手以上 股指期货市场展现新气象

龙听

中金所对股指期货交易的优化措施如今正在逐步显效。证券时报记者发现，近期期指市场持仓量持续攀升，已重回20万手大关，各方对股指期货的关注度有所提升。多位机构人士认为，期指回暖有助资本市场稳定，应当进一步放开限制。

　　合计持仓量重回20万手以上

　　自去年10月起，期指市场呈现明显资金流入的趋势，持仓量稳步增加。去年12月起，这一趋势更是有所提速。

　　本周二，三大股指期货品种合计持仓量继2015年8月后，首次重新站上20万手大关。1月30日，期指市场持仓量小幅回落，沪深300股指期货持仓量为8.04万手，上证50股指期货持仓量为3.35万手，中证500股指期货持仓量为7.72万手，合计持仓量为19.11万手。从月度表现看，加速增长趋势仍在延续。

　　“去年股指期货交易限制逐步放松，市场持仓量增长也很快，最近再次突破20万手大关。股指期货持仓量增加说明市场投资者的风险管理需求正在逐步得到释放，是股指期货功能发挥的积极表现。从另一个指标看，股指期货的成交持仓比维持在0.7左右，意味着流入增量资金很多都是长线资金，这对股票市场的进一步稳定很有帮助。”有业内人士向记者表示。

　　千象资产相关负责人指出，股指期货进一步放松有助于延长投资者持股周期。相关数据显示沪深300股指期货上市后的8年多，年均换手率比股指期货上市之前下降了72%左右，因此随着股指期货持仓量的增加，后续对于股市稳定性也能起到比较显著的影响。

　　“就40日平均论成交额看，开放后相比开放前有56%的增幅。对于股票中性策略，期货市场的活跃会进一步使得贴水缩小，直接提高策略收益。目前，IF股指期货对冲收益年化4%左右，已经实现正收益，IC年化贴水缩小至3%以内。同时策略容量也有所上升，现有的成交量，对于中性策略的开仓和未来合约的展期提供了充分的流动性。”该名负责人称。

　　业内呼吁放开限制 提高市场流动性

　　股指期货持仓量增加表明资金流入，市场正在回暖。不过，业内人士建议应进一步适当调整交易安排，提高市场流动性，促进股指期货市场功能更好的发挥。

　　去年12月2日，中金所宣布第三次调整股指期货交易安排，交易保证金、平今手续费下调，日内交易限额大幅宽松、调整为单个合约50手。“股指期货市场压抑很久，但市场风险管理需求一直都在，我们最近和公募、券商、私募等机构就股指期货做了很多沟通，大家对期指市场限制的放开都非常期待。”某券商系期货公司人士表示。

　　榜样投资相关负责人表示，作为资本市场重要的风险管理工具，对股指期货限制的放松有利于提升投资者的风险偏好，提振市场情绪，降低交易成本，更好地促进股指期货风险平衡作用的发挥。金融创新工具的使用一直是机构策略的重要部分，也是风险控制的必要补充。希望随着市场的不断完善，能够推出更多包括个股期权、股指期权在内的金融衍生工具，进一步体现市场上各类资金的价值取向，提升金融创新工具的多元化，这必然会产生更为健康的市场平衡。

　　上述千象投资负责人也表示，希望未来股指期货能够再步入到一个常态化的环境，将对量化策略的正常运行大有帮助，也能让投资者最大程度的享受到量化投资带来的好处。