1月28日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周五A股小幅收涨，上证综指收市涨0.39%，报2601点；深证成指涨0.29%，报7595点；创业板指涨0.03%，报1265点；成交额与前一个交易日基本持平。股指重拾震荡，个股涨少跌多。评：经济基本面虽然偏空，但是市场整体估值偏低，指数下跌的空间和动力均不足，市场大概率继续维持筑底行情。近期大盘虽有调整，但是依然维持反弹趋势，加上美股上涨，周末消息面偏暖，今日大盘上涨的概率较大。

【短评-期指】周五三大主力合约小幅反弹，其中IF主力合约涨0.70%报收3193点，升水4.33；IC主力合约跌0.65%报收4297点，贴水8.44点；IH主力合约涨1.10%报收2441，贴水0.64点。评：预计市场仍处于震荡筑底过程中，随着大盘的反弹，中证500指数还有反弹的空间。今天大概率上涨，可逢低买入，短多参与。

【短评-铁矿石】1月26日讯，经Mysteel核实，巴西淡水河谷（Vale）位于米纳斯吉拉斯州的Mina Feij？o矿区发生矿坝决堤事故评：受巴西淡水河谷矿区事故的影响，市场对供应中断的担忧增加，利多铁矿石价格。整体上，环保限产和需求淡季的背景下，铁矿石需求量受到抑制，反弹空间有限，预计短期铁矿石价格震荡偏多，关注541压力，建议逢低做多为主，止损530。

【短评-棉花】上周新疆地区，部分地区报价较上周有所调整，石河子和博州地区报价上调100元/吨。评：国内皮棉报价稳中有涨，市场交投表现逐渐转淡，北疆棉区上旬询价企业稍多，但价格较低，轧花企业难以接受亏本成交，购销双方陷入僵持状态，南疆手摘棉成本较高，企业销售甚少，部分轧花厂停止报价。已到年底，下游纺织企业陆续开始放假，预计本周皮棉价格或维稳为主。今日或偏强震荡，震荡区间15000-15500，建议暂且观望。

【短评-白糖】巴西降雨对市场产生利空影响，原糖周五大跌。评：前期干燥天气威胁巴西中南部地区的甘蔗生长，现在天气因素缓解，原糖高位支撑力度下降，后期或区间震荡。国内现货相对持稳为主，节前备货进入尾声，贸易商相对谨慎，年前以小单走货为主，预计糖价暂时偏弱调整，震荡区间4950-5150，建议前期多单可择高点止盈，新单暂且观望。

【短评-豆粕】巴西近期气候条件有所改变，东南部及中西部出现降水，或改善土地墒情。25日特朗普在美国白宫宣布，结束美国历史上联邦政府最长一次停摆，联邦政府将重新开门3周，2月农产品供需报告或如期而至。评：由于对本周进行的中美会谈抱有希望，部分市场人士预计中国将购买美豆，上周五美豆夜盘上涨。国内豆粕仍缺少利多支持，但在外盘走高的带领下，短期或许将对2600的整数关口发起冲击，等待本周谈判结果，日内短多交易。

【短评-棕榈油】独立检验公司AmSpec公布的数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口较上月同期增加24.6%至1,213,277吨。船运检查公司ITS的数据显示，马来西亚本月前25日棕榈油出口环比增加18.5%。印尼贸易部称预计该国今年2月棕榈油出口零关税政策不变。评：从调查数据来看，马来西亚棕榈油本月出口有所回升，主要的出口增长区在欧盟，印度的需求仍未能体现。马来西亚1月产量下滑、出口改善的预期支撑棕榈油市场，预计短期仍然震荡偏多，多单继续持有，止损4730。

【短评-铜】1月25日，上海平水铜成交价在47140-47240元/吨，LME库存增加600吨至146275吨。评：尽管周五中国海关总署公布中国12月自美国进口废铜数量增加，结束六连跌趋势，同时美元指数走弱，跌破96关口，刺激铜价反弹，但年前行情有限，不会出现突破，预计将继续在47000-48000之间保持偏强震荡，操作上可以在区间内高抛低吸。

【短评-镍】1月25日，金川镍成交价在95700-95900元/吨，LME库存减少312吨至202776吨。评：周末巴西淡水河谷（Vale）位于米纳斯吉拉斯州的Mina Feijo矿区发生矿坝决堤事故，消息将会带动国内黑色系走强，与黑色系关联性较强的沪镍预计将会冲高回落，运行空间自95000-96500元/吨，操作上不建议追涨，谨慎者可以观望，激进者可以冲高抛空，止损500点。

【短评-PVC】PVC社会库存25.96万吨，上升1.05万吨；西北地区电石到货中间价2840元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6498元/吨，上升6元/吨。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位上升，上游电石价格稳定，电石法PVC市场中间价较稳，原油反弹或促进PVC反弹。预计1905合约短期6630下方震荡偏弱运行，建议前期多单离场观望待回调企稳。

【短评-乙二醇】乙烯法开工81%，保持稳定；非乙烯法开工71%，上升2%；华东地区乙二醇库存82万吨，下降0.9万吨；华东市场中间价5040元/吨，价格暂稳；江浙涤短库存6.5天，小幅上升，涤纶长丝FDY（150D）中间价9450元/吨，价格暂稳。评：下游节前备货，涤丝短纤库存天数上升，乙二醇华东库存小幅下降，长丝价格企稳，原油反弹有利于乙二醇企稳。预计1906合约短期5150-5320区间震荡，建议5200一线多单持有, 止损5180。

【短评-黄金】据英国每日电讯报，前外交大臣约翰逊称首相可能对爱尔兰边境保障计划的启动时间和退出条款作出调整。评：英国脱欧再现利好转机，英镑走高，欧元走强。市场预期美联储下周或暂缓加息，美元指数下跌至96以下。美黄金再度上涨，但是全球风险偏好增加打压避险资产。目前黄金多空因素缺乏主线，维持窄幅震荡判断。沪金在285处存在压力，震荡偏多。

【短评-债市】春节前公开市场已无央行流动性工具到期，央行连续5个交易日未开展逆回购操作，上周回笼7700亿元。评：公开市场再度转为净回笼，资金面过度宽松的格局或不再持续，目前全球风险偏好增加，打压避险资产，国债短期面临回调压力，长期依然看多。下方支撑位97.5。多单谨慎持有。

【短评-螺纹钢】河北唐山1月28日起启动重污染天气二级响应，持续至1月30日。评：冬储以及环保限产等因素短期刺激多头情绪，冬储行情下螺纹钢累库不及预期和市场对节后的需求的乐观预期，市场预计节后会出现供需错配，螺纹钢期价持续反弹上涨。整体上，宏观经济下行压力依旧较大，假期临近，需求进一步缩减，螺纹钢价格上行空间有限，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3660支撑，建议多单继续持有，止损3660。

【短评-原油】美国在线转探井平台862座，增加10座。评：现实问题，原油库存增加，汽油库存增加，炼化利润趋于零，迫使原油调整；预期看，OPEC+减产执行力度仍可，而且有委内瑞拉问题加入，供应收紧预期仍成立。方向上，中期多头思路，短期调整过渡。操作上，中期多单底仓持有，新单等待盘面认识一致。

【短评-PTA】截至周五，亚洲PX价格至1043.83美元/吨FOB韩国和1063.5美元/吨CFR中国, 截至周五，其中内盘市场报价走高至6640-6720元/吨左右，成交商谈则上升至6500-6580元/吨附近.评：供需偏弱，但成本偏强。操作上，依赖成本重心操作。方向上，中期多头思路，短期调整过渡。操作上，中期多单底仓持有，新单等待盘面认识一致。

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