从螺纹钢供需看节后市场情况

龙听

螺纹钢自12月初以来上演了一轮淡季上涨的行情，同时库存连创新低，直至目前为止价格已一转前期颓势。面临已经到来的冬储，后期供需及库存会出现怎样走势？笔者就我网样本统计数据简单推测，仅供市场参考，不做为投资依据。

　　1、供应同比偏高，短流程降产明显

　　据Mysteel样本数据统计，截止2019年春节前第二周，螺纹钢周产量为305万吨，环比下降16万吨，同比增加8万吨。从数据上可以看出，受年末废钢价格持续上行因素影响，电炉厂利润压缩严重，同时临近春节放假，近两周开始大量电炉出现季节性停产，因此产量出现明显下降。但同时从数据可以看出，由于今年供暖季限产影响较小，部分前期检修高炉厂近期已陆续开始复产，预计春节期间长流程钢厂产量仍有回升空间，短流程钢厂产量下降空间不大，螺纹钢周产量接近年内低值水平。

　　2、厂库维持下降，社库季节性回升

　　据Mysteel样本数据统计，截止2019年春节前第二周，钢厂螺纹钢库存总量为173万吨，环比下降12万吨，同比减少28万吨。据了解，由于2018年钢厂利润情况整体好转，钢厂自储意愿明显下降，部分钢厂厂库前移至市场及站台、港口，厂内实物库存整体处于偏低水平。

　　据Mysteel样本数据统计，截止2019年春节前第二周，螺纹钢社库存总量为444万吨，环比上升47万吨，同比减少74万吨。叠加上述钢厂库存，螺纹钢总库存为617万吨，环比上升36万吨，同比减少102万吨。据了解，由于2018年贸易环节整体利润水平偏低，为节省中间物流及装卸成本，钢厂直发资源占比大幅提升，除省会城市以外，二三四线接近项目附近的城市也有少量库存。以北材为例，2018年冬季南下地区由往年的上海、广州延伸至东部沿海的二三线城市，表外库存的增加使得社库统计处于偏低水平。

　　3、表消同比偏高，赶工迹象明显

　　据Mysteel样本数据统计，截止2019年春节前第二周，螺纹钢表观消费量为269万吨，环比下降20万吨，同比增加63万吨。在不考虑出口及在途资源的情况下，个人认为：由于2017年四季度多地出台“停工令”，导致个别地区在建项目被迫停工，而2018年四季度反对“一刀切”使得多地在建项目得以正常施工，这是四季度螺纹钢表观消费超预期的主要原因。

　　4、关于节后供需推算

　　通过对样本钢厂后期排产计划，以及节后消费模拟测算，个人认为：假设2019年春节之后螺纹钢消费维持2018年水平，则在正月十五之前，螺纹钢库存总量仍将低于去年同期，但由于供应基数整体偏高，节后第四周之后库存降幅将明显放缓。

　　综合以上，个人认为：