1月18日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-焦炭】唐山市自1月17日12时至1月19日24时,启动重污染天气Ⅱ级应急响应。评：山西等地区煤矿安检引起焦煤供应进一步偏紧，叠加徐州焦化企业限产，焦炭价格受此提振大幅度反弹。但是钢材需求淡季的影响依然存在，钢厂焦炭库存较高，对焦炭需求较弱，焦炭库存累积上涨，焦价承压运行。整体上，受徐州环保限产再次开启和焦煤供应偏紧的影响，预计短期焦炭价格震荡偏多，关注2030支撑，建议多单继续持有，止损2012。

【短评-螺纹钢】本周螺纹钢社会库存增加30.03万吨，厂库增加2.03万吨。评：冬储行情下，螺纹钢社会库存累积速度增加，市场情绪有所提振，但是淡季需求压力进一步增大，螺纹钢现货价格偏弱运行。整体上，需求淡季对螺纹钢价格的影响逐渐减弱，市场更多的关注贸易商冬储情况，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3600压力，建议轻仓逢低做多，止损3500。

【短评-大盘】周四A股小幅下跌，上证综指收市跌0.42%，报2559.64点；深证成指跌0.93%，报7470.36点；创业板指跌1.25%，报1251.41点；成交额较前一个交易日微幅缩小。股指重拾震荡，个股涨少跌多。评：经济基本面虽然偏空，但是市场整体估值偏低，指数下跌的空间和动力均不足，市场大概率继续维持筑底行情。沪指大概率会以时间换空间，以震荡来消解上涨的压力，预计反弹还有空间。今天指数震荡的概率较大，震荡区间大致在2550-2600。

【短评-期指】周四三大主力合约小幅下跌，其中IF主力合约跌0.45%报收3114.6点，升水3.18；IC主力合约跌0.82%报收4274.4点，升水3.67点；IH主力合约跌0.39%报收2370.4，贴水0.95点。评：预计市场仍处于震荡筑底过程中，中证500指数短线回调压力较大，但是总体还有反弹空间。今天中证500指数大概率震荡，IC1901合约的震荡区间大致在4270-4370之间，建议空仓观望。

【短评-棉花】中国商务部表示，应美国财政部长的邀请，刘鹤副总理将于1月30至31日访美，与美方就两国经贸问题进行磋商。评：该消息触发期棉买盘的积极性，隔夜美棉继续上涨。国内近期现货价格较为坚挺，高等级棉花价格还略有上涨。此外，市场传闻国家要收储，虽然仍未有正式文件或者可靠消息证实该传言，但给棉市带来了期待。郑棉短期或震荡偏强，震荡区间15050-15650，建议日内多单介入。

【短评-白糖】油价下跌以及巴西货币走弱下，原糖从触及两个月来的高点回落。评：近期糖价受到巴西减产及干旱因素影响，表现出较强走势。但是随着价格上涨，印度糖出口将变得可行，叠加巴西货币走软利于出口，因此短期原糖或震荡偏弱。国内自广西出台延长甘蔗款支付期限的政策后，糖企资金压力得到较大缓解，糖价一直保持稳定。今日受外盘影响或震荡偏弱，震荡区间4820-4950，建议暂且观望。

【短评-铜】1月17日，上海平水铜成交价在47380-47460元/吨，LME库存降50至135975吨。评：随着英国脱欧被否决以及财政部称可能在今年两会期间再次出台增值税改革方案，市场预期转好，短期走势将会在需求偏弱和政策利好刺激间展开博弈，预计将在47500-48000元/吨保持偏强震荡，操作上多单继续持有，止损47500。

【短评-棕榈油】马来西亚政府周四表示，到2020年计划将生物产油项目中的棕榈油使用量翻倍，以减少国内高企的库存。据我的农产品网监测显示，截止1月11日，国内港口棕榈油库存约为52.24万吨，周增幅为4.21%。评：马来西亚行业会议上分析师称印尼和马来西亚提升生物柴油中棕榈油的含量，库存将产生季节性的下滑，未来油价有望回升。在对未来库存压力缓解的预期下，马盘棕油价格回涨。目前棕榈油在现实的高库存和预期的库存将回落的多空影响下前行，短期预计连盘棕榈油4570-4670间震荡，观望等待入场机会。

【短评-豆粕】据布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷2018/19年度大豆种植面积预计为1770万公顷，低于此前预估的1790万公顷，因农业带北部降雨过度。评：南美近来不良的气候支撑美盘CBOT大豆价格，昨日美豆大幅跳涨1.36%，价格重回900美分。本月底应美方邀请刘鹤将于1月30日、31日访美，中美关系走暖对国内豆粕市场压力增加，未来是否会大量进口美豆决定未来豆粕行情。短期内美豆上涨将延缓连粕下跌的节奏，本日豆粕价格反弹概率较大，空单止盈离场观望。

【短评-镍】1月17日，金川镍成交价在93700-93800元/吨，LME库存增加6吨至201384吨。评：先前已说明近期沪镍走强的原因在于不锈钢社会库存下降，同时下游库存较低，带动300系不锈钢价格走强，但这是由于年前备货所致，基本面尚未真正得到改善，且在连续大涨之后动能殆尽，已是强弩之末，预计将会在93000-94000保持冲高回落走势，操作上建议卖空，止损94000。

【短评-铝】1月17日，无锡电解铝成交价在13300-13310元/吨，LME库存增加850吨至1304000吨。评：宏观方面公布的进出口数据不及预期，基本面方面沪铝供需未有明显改善，且库存在不断累积，因此沪铝受压在底部维持弱势震荡，运行空间在13300-13400元/吨，空单继续持有。

【短评-黄金】美股尾盘冲高回落，道指收涨逾160点，连涨三日。美国1月12日当周首次申请失业救济人数21.3万人，预期22万人，前值21.6万人。评：美国经济数据良好，美股再创新高，风险资产的上涨打压避险资产黄金，欧元区经济下行，反向助推美元指数站上96位置。黄金短期下跌压力增加。伦敦黄金仍为高位震荡格局，人民币短期升值告一段落，后续黄金或回归外盘黄金走势。沪金在285处存在支撑。观望为宜或日内操作。

【短评-债市】央行公开市场开展2500亿元7天期、1500亿元28天期逆回购操作。今日有200亿元逆回购到期，当日实现净投放3800亿元。评：近期国债的上涨，得益于央行公开市场的持续净投放。1月份货币政策有较大改变，先是2018年以来的全面降准，加之近期公开市场的持续净投放，国债做多氛围增加。国债震荡偏多，下方支撑位98。多单继续持有。

【短评-橡胶】根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布的数据，2018年12月份，欧洲乘用车市场新车注册量同比下降8.7%至1,038,984辆；2018年，预计轮胎企业销量将实现个位数增长，米其林宣称与市场趋势保持一致，固特异将增长预期由1-1.5%降为1%，大陆轮胎将亚洲市场乘用替换胎和轻卡替换胎增长预期由2%降为1%。印尼经济统筹部长Darmin Nasution称要干预市场。评：橡胶供需无改观，现货价格低位变化不大，橡胶基本面无本质变化。操作上，日线陷入区间，关注区间上方压力位受阻或突破机会机会。11800上方压力偏大。

【短评-PTA】亚洲PX价格分别下降4.75美元/吨和4.42美元/吨至1069.67美元/吨CFR台湾/中国和1050美元/吨FOB韩国。评：近期PTA开工有所上行，聚酯季节性检修，PTA供需缺乏提振力量；成本方面，原油高位调整，PX报价停滞等待，成本端等待原油突破。操作上，中期底仓多单持有；若原油不突破，就演化未调整，调整期间新单尽量少做，新单只能逢低轻仓试仓或原油突破后介入。支撑位5900.

【短评-原油】OPEC月报：欧佩克12月石油产量下降75.1万桶/日，至3158万桶/日，其中，沙特12月石油产量下降46.8万桶/日，此前为1101.6万桶/日；12月伊朗原油产量为276.9万桶/日，此前为295.4万桶/日；预计2019年非OPEC石油供应增长预测下调6万桶/日，至210万桶/日；2019年全球石油需求增长预测维持在129万桶/日不变。评：OPEC12月产量下降幅度较大，下调2019年非OPEC供应增量，需求预期维持不变，供应端仍向减产方向迈进，中期支撑逻辑仍在。操作上，前期多单底仓持有；新单只能逢低轻仓试仓或原油突破后介入。支撑位400-410.

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