1月16日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周二A股单边向上，上证综指收市涨1.36%，报2570.34点；深证成指涨1.86%，报7547.35点；创业板指涨1.63%，报1266.27点；成交额较前一个交易日明显放大。股指重拾升势，个股涨多跌少。评：经济基本面虽然偏空，但是市场整体估值偏低，指数下跌的空间和动力均不足，市场大概率继续维持筑底行情。预计沪指反弹还有空间，但是上方压力线明显，短线上涨阻力较大。今天指数震荡的概率较大，震荡区间大致在2550-2600。

【短评-期指】周二三大主力合约震荡反弹，其中IF主力合约涨1.97%报收3130点，升水2.01；IC主力合约涨1.54%报收4351.4点，升水4.04点；IH主力合约涨1.82%报收2375.8，贴水2.57点。评：预计市场仍处于震荡筑底过程中，中证500指数的反弹还有空间，但是短线回调压力较大，且上方60日均线多次压制，今天股票指数大概率震荡。IC1901合约的震荡区间大致在4270-4370之间，建议空仓观望。

【短评-螺纹钢】1月15日，河北唐山钢坯价格下跌30元/吨，现含税出厂价3380元/吨。评：江苏等地区环保限产短期趋严，钢厂开工受限，叠加冬储行情开启，螺纹钢社库增加厂库下降，对螺纹钢价格有所提振。整体上，利多因素逐渐消散，且需求淡季压制螺纹钢价格上涨空间，贸易商补库较为谨慎，谨慎看多，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3500支撑，建议观望为主。

【短评-焦煤】山西临汾市全市煤矿拟月1月20日之前放假，届时各煤矿开始陆续停产检修。评：山西、陕西和山东等地区煤矿安全检查趋严，停产检修增加，或将进一步促使年底焦煤供应偏紧，对焦煤价格有一定的支撑。整体上，冬储行情开启，下游钢厂和焦化企业对焦煤需求持稳，焦煤维持偏强运行，短期或有回调，预计短期焦煤价格震荡偏空，关注1210支撑，建议观望为主。

【短评-豆粕】美国油籽加工商协会周二发布报告称，12月大豆压榨量为1.71759亿蒲式耳，与11月的1.66959亿蒲的压榨量环比上升2.87%，同时也高于去年同期的1.66305亿蒲。据我的农产品网统计截至1月11日，我国商业豆粕库存103.43万吨。评：虽然美国国内压榨量仍然喜人，但是由于对中国需求的忧虑，昨夜美豆跌幅超过1%，跌下900美分。国内豆粕近来本就呈现空头趋势，商业豆粕库存仍在百万吨以上，预计短期内空头趋势维持，空单继续持有，止损2590.

【短评-PVC】PVC社会库存20万吨，上升1.3万吨；西北地区电石到货中间价2800元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6505元/吨，价格暂稳。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位上升，上游电石价格下行，电石法PVC市场中间价较稳，原油反弹或促进PVC反弹。预计1905合约短期6300-6450区间震荡，观望为宜。

【短评-棕榈油】船运机构SGS调查数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油产品出口量为647,062吨，较上月同期的599,801吨增加7.9%。船运机构ITS的数据则显示1月上半月马来西亚的棕榈油出口量环比增长17%，达到615,565吨。评：从调查机构的数据来看，1月出口增长主要集中在欧盟，降税后的印度棕榈油进口量环比并未明显增加。在出口恢复缓慢的情况下，产油国高库存的情况或许将持续时间较长，但未来库存下降、棕榈油价格回升的基本判断不变。短期预计连盘棕榈油4550-4650间偏空运行回调，短空交易或观望等待。

【短评-乙二醇】乙烯法开工81%，保持稳定；非乙烯法开工61%，保持稳定；华东地区乙二醇库存77万吨，上升5.2万吨；华东市场中间价5190元/吨，上涨70元/吨；国内涤短库存5天，下降0.5天，涤纶长丝FDY（150D）中间价9150元/吨，价格较稳。评：乙二醇华东库存较高，涤丝短纤库存天数下降，下游存检修预期，长丝价格有所反弹，原油反弹有利于乙二醇企稳。预计短期1906合约5100上方震荡偏强运行，建议5135多单持有, 跟踪止损5120。

【短评-甲醇】甲醇开工率68.13%，下降1.35%；需求端，醋酸开工81.59%，周度上升0.27%，甲醛开工34.39%，下降3.31%,甲醇制烯烃开工72.58%，下降2.16%，总体下游开工回落; 华东港口库存46.7万吨，上升4.65万吨;华东市场中间价2450元/吨，上升10元/吨。评：总体下游开工回落，整体港口甲醇库存上升，产业链利润支撑甲醇期价, 原油反弹支撑甲醇期价。预计短期1905合约2480-2550区间震荡，建议观望或2495短多操作，止损2470。

【短评-铜】1月15日，上海平水铜成交价在47000--47050元/吨，LME库存减少100吨至133600吨。评：昨日英国脱欧表决，英国下议院否决首相脱欧决议，短期提振市场情绪，同时由于沪铜在底部出现超跌现象，有反弹需求，预计短期将会在47000元/吨-47500元/吨保持偏强震荡，操作上可继续加多。

【短评-镍】1月15日，金川镍成交价在92300-92700元/吨，LME库存减少1590吨至197952吨。评：据SMM调研发现，近期不锈钢社会库存正在下降，同时下游库存较低，带动300系不锈钢价格走强，沪镍预计将会继续保持偏强震荡，运行空间在92000-93000元/吨，操作上多单在93000上方止盈。

【短评-铝】1月15日，无锡电解铝成交价在13190-13200元/吨，LME库存增加1700吨至1295750吨。评：宏观方面昨日公布的进出口数据不及预期，基本面方面沪铝供需未有明显改善，且库存在再次增加，因此沪铝受压在底部维持震荡，运行空间在13300-13400元/吨，空单继续持有。

【短评-棉花】因市场担忧美国和中国在解决激烈的贸易争端方面仍然存在较大分歧，美棉触及一周最低。评：受累于美元上涨和谷物市场疲弱，美棉震荡偏弱。本周全国物流运输即将停运，下游纺织企业补库量较少，棉花市场需求短缺现象依旧存在，不过近期国内棉花现货基本维持稳定运行，新棉销售仍有较大阻力，且难以在短期内缓解。因此，高仓单压力下，郑棉或维持偏弱震荡，震荡区间14850-15200，建议日内短空或暂且观望。

【短评-白糖】Unica周二称，巴西中南部地区在2018年12月生产糖7.2万吨，低于此前两周的41.8万吨。国内1月下旬，甘蔗产区天气仍以阴雨寡照为主。评：巴西压榨利多，叠加原油价格上涨，糖醇比下跌，糖产量预期减少，隔夜原糖触及近七周高位。国内受工业临储的政策提振，以及天气不佳影响开榨进度、外盘上涨等因素影响，开启第二波小幅反弹，今日或震荡偏强，震荡区间4760-4880，建议日内短多。

【短评-苹果】产区春节备货继续进行，山东产区整体备货行情并不逊色于去年。栖霞产区整体交易以质论价，行情波动不大。目前纸袋富士80#以上三级果价格在2.50-3.00元/斤，纸袋富士80#以上果农货一二级价格在4.00-5.00元/斤。评：产区春节备货持续进行，客商包装自有货源情况较多，导致走货速度稍快。销区来看，批发市场整体行情一般，价格以稳定为主。今日或窄幅偏强震荡，震荡区间10450-10950，建议日内短多。

【短评-黄金】美元指数涨0.36%报95.9512，欧元兑美元跌0.49%报1.1413。英镑在英退协议遭议会否决后反弹。评：欧元区再起动荡，反向助力美元。欧央行德拉基表示，欧元区或重启货币宽松。美元上涨短期打压黄金，但是伦敦黄金仍为高位震荡格局，人民币升值带来的黄金下跌走出独立行情不可持续，短期黄金仍震荡为主，关注人民币升值情况，如果人民币继续升值，黄金震荡偏空。但不建议参与汇率升值带来的行情。近期沪金在285处存在支撑，沪金震荡偏空。观望为宜或日内操作。

【短评-原油】美国1月11日当周API原油库存 -56万桶，前值 -612.7万桶；EIA短期能源展望报告：预计2019年美国原油需求增速为31万桶/日，此前预期为33万桶/日 ，预计预计2019年美国原油产量将增加114万桶/日，此前为增加118万桶/日，预计2020年美国原油产量将增加79万桶/日 。预计美国2019年原油产量将为1207万桶/日。评：美国库存微降，能源署调低美国2019年产量增速提振了市场信心，考虑到沙特等产油国在积极减产，原油短暂调整后，有望继续上行。操作上，中期底仓多单持有，新单低位轻仓择机试多，支撑位410。若能日线平台突破，新主仓位才可跟随。

【短评-债市】公开市场昨日开展800亿元7天期、1000亿元28天期逆回购操作。当日有3900亿MLF到期，无逆回购到期，当日实现净投放1800亿元。评：公开市场再度净投放，旨在平滑年底前交税带来的流动性危机。近期降准资金已经到位，市场对近期大规模货币宽松预期降低。股市延续反弹格局，打压避险资产。国债短期存在回调压力，中长期依然看多。下方支撑位97.5。短线多单可适当获利了结，长线多单可继续持有。

【短评-PTA】涤丝市场整体库存围绕在9-17天；具体产品方面，其中POY库存集中在6-10天，FDY库存至10-15天附近，而DTY库存则至14-20天左右。评：由于年底季节性检修，聚酯库存有所下降，但下游化纤丝、布环节库存又有所累积，表面库存在各个环节转移，并未消化，近期PTA开工有所上行，PTA供需缺乏提振力量。当前PTA成本在6200区域，本轮行情主要受成本推动。成本方面，原油短暂调整后，有望继续上行。操作上，中期底仓多单持有，新单低位轻仓择机试多，支撑位6030。新多主仓位等待原油突破。

【短评-橡胶】印尼经济统筹部长Darmin Nasution称，我国政府准备与泰国和马来西亚研讨，来解决有关在国际市场橡胶价格下降的问题。评：泰国胶林多为散弄，供应措施落实、执行难度很大，历次都是讲的多做的少，多关注，适度提防。基本面方面，供需仍弱。操作上，逢高沽空，适度提防政策。压力位11650。


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