1月2日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】节前沪深两市小幅反弹，上证综指报2493.90点，涨0.44%；深证成指报7239.79点，涨0.34%；创业板指报1250.53点，涨0.20%。成交额较前一个交易日小幅萎缩。股指全天震荡幅度较小，个股上涨家数稍多。评：预计市场仍处于区间震荡行情中，但目前短线不断的逼近区间下轨，加之12月PMI跌破50，市场短线下行压力较大，跌破前期低点2449的概率较大，今日市场以防风险为主。

【短评-期指】节前三大期指跟随现货指数窄幅震荡，其中IF主力合约跌0.16%报收2996点，贴水14.65；IC主力合约跌0.78%报收4120.4点，贴水47.64点；IH涨0.02%报收2286.6，贴水6.50点。评：中证500虽然维持反弹趋势，但是短线不断逼近前期低点，随着大盘不断的调整和上证50跌破前期整理平台，再加上经济基本面继续恶化，中证500继续下行的压力较大，会不会跌破前期低点要看政府是否出台利好政策。今日IC1901小幅下跌的概率较大，震荡区间大致在4085-4180之间，建议空仓观望。

【短评-原油】假期欧美原油休市。评：短期原油受需求和宏观压制，价格偏弱；但中期考虑，加拿大受制于管道运输以及目前的底油价的影响也难以大规模恢复产出；当前的价格下，若长期压制，也不利于美国产量增加；叠加OPEC+减产的决心，我们认为19年一季度供应过剩将会在反复中得到大幅缓解，油市有望恢复基本的平衡。操作上，短期谨慎，中期轻仓试多或观望等待。

【短评-铜】12月28日，上海平水铜成交价在48160--48180元/吨，LME库存减少300吨至130025吨。评：元旦期间，“风平浪静”，唯一的利空消息便是中国PMI指数跌破50荣枯线，但并没有超预期。铜价去年年底便一直维持弱势震荡，在偏空运行的情况下，一切利空都会被放大，因此今天料将不会迎来开门红，预计将会在47800-48300之间弱势运行。操作上可以逢高做空。

【短评-镍】12月28日，金川镍成交价在90600-90800元/吨，LME库存减少1146吨至207924吨。评：上周主要地区钢厂高镍铁采购价都超预期低，部分地区钢厂报价再次刷新去年新低，引起市场恐慌，叠加周末公布PMI跌破50，沪镍表现依旧会很孱弱，预计今天将在88000以下维持下跌走势，操作上跌破前低可以放空。

【短评-PTA】涤丝市场整体库存围绕在13-21天；具体产品方面，其中POY库存集中在11-15天，FDY库存至13-18天附近，而DTY库存则至17-23天左右。评：需求不佳，聚酯库存仍高；对于2019年， PTA 面临着供应偏紧，需求偏弱矛盾局面；成本端，面临着原油重心上移，PX加工利润下移矛盾局面。操作上，买近卖远是2019年不错策略选择。如买现货卖远期，买03卖09，买05卖09等正向套利组合。

【短评-PVC】PVC社会库存18.7万吨，上升0.04万吨；西北地区电石到货中间价2840元/吨，缓慢下行趋势；国内电石法PVC市场中间价6558元/吨，价格暂稳。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位上升，上游电石价格下行，电石法PVC市场中间价较稳，原油反弹或促进PVC反弹。预计1905合约短期6350-6500区间震荡，建议观望或6500附近空单开仓，止损6520。

【短评-乙二醇】乙烯法开工81%，上升5%；非乙烯法开工67%，下降4%；华东地区乙二醇库存77.7万吨，上升4.7万吨；华东市场中间价5180元/吨，下降30元/吨；江浙涤短库存7.5天，保持稳定，涤纶长丝FDY（150D）中间价9200元/吨，价格暂稳。评：乙二醇当前开工处于高位，库存中性累库，涤丝短纤库存天数不变，下游存检修预期，长丝价格暂稳，原油反弹有利于乙二醇企稳。预计短期1906合约5000-5200区间震荡，建议观望待回调企稳。

【短评-黄金】周一美元指数下跌0.32%，报96.0633点，2018年全年累计上涨4.13%，录得2015年来最好表现。评：美元指数再度下跌，美黄金获得支撑略有上涨。目前伦敦现货黄金在1280整数关口处盘整蓄积能量，后续仍有上升空间，但已经不大。本轮上涨将触及1300整数关口。沪金震荡偏多，下方支撑位286.8。多单谨慎持有。

【短评-豆粕】据美国农业部USDA公布的数据显示，截至2018年12月27日，美国大豆出口检验量为677,679吨，低于市场预估的70-100万吨，当周美国大豆出口检验量为1,210,728吨，对中国大陆的出口检验量为0吨。评：最新的美豆出口检验量低于市场预期，中国虽进行了美豆的采购，但在数量上难以缓解美豆丰产后的压力，因此近期内美豆价格回落至900美分之下。南美方面近来降水增加，缓解前期干燥有利于豆类生长。预计短期内连粕难找上升动力，2600-2660震荡运行，观望为主。

【短评-债市】中国去年12月官方制造业PMI为49.4，为2016年7月以来首次跌破荣枯线，预期49.9，前值为50。评：官方制造业PMI跌破荣枯线，经济下行压力继续增加。年底流动性冲击已经减弱，后续国债将回归经济基本面，受经济下行及货币宽松预期影响，国债继续看多。十年期下方支撑位97.4。多单继续持有。

【短评-棕榈油】据船运公司SGS公布的数据显示，马来下雨12月棕榈油产品出口量 为1,339,879吨，较11月增加7.9%。船货调查机构ITS的数据显示，12月马来下雨棕榈油出口量为1,278,661吨，较11月增加4.4%。评：从几家船运机构调查的数据来看，虽然出口增幅有所区别，但12月出口量较11月有所增加是较为确定的。在产量季节性递减的季度里，预计马来西亚库存将从300万吨的高位回落。看好未来棕榈油价格反弹，短期内连盘棕榈油预计4460-4560间震荡，可择机入多。

【短评-螺纹钢】2018年12月份，官方制造业PMI数据49.4%，跌破荣枯线，钢铁行业PMI数据42.4%，环比回升0.9个百分点。评：制造业PMI数据不理想，叠加元旦期间河北唐山钢坯价格大跌和沙钢大幅度下调建筑钢材价格100-140元，螺纹钢现货市场整体呈现弱势运行，螺纹钢价格承压较重。整体上，经济下行压力较大，需求淡季现货成交疲软，市场情绪依旧偏悲观，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3350支撑，建议轻仓逢高做空，止损3500。

【短评-焦煤】2018年，河北通过“产能指标交易”化解煤炭过剩产能1291.76万吨。评：制造业PMI数据跌破荣枯线，下游钢材现货价格大幅度下调，钢厂打压原材料价格的意愿仍然存在，叠加焦炭现货价格继续下调100元/吨，焦煤价格呈现弱势运行。整体上，焦煤供应偏紧格局不变，基本面较好，对焦煤价格有一定的支撑，但钢厂利润减少传导至原材料端，焦煤价格承压较重，预计短期焦煤价格震荡偏空，关注1150支撑，建议观望为主。

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