12月25日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周一沪深两市小幅上涨，上证综指报2527.01点，涨0.43%；深证成指报7392.56点，涨0.75%；创业板指报1284.33点，涨1.10%。成交额较前一个交易日微幅缩小。股指震荡反弹，个股也纷纷触底上攻。评：股市重回经济基本面逻辑，有市场整体估值托底，预计市场仍处于区间震荡行情中。但是近期美股动荡剧烈，尤其昨日再度大幅下跌，谨防外围市场带来的风险。预计今日A股低开的概率较大。

【短评-期指】昨日三大期指呈现窄幅震荡行情，其中IF主力合约涨0.62%报收3037点，贴水1.2；IC主力合约涨1.84%报收4255点，贴水19.72点；IH涨0.44%报收2312.2，升水2.97点。评：维持“大盘处于区间震荡，中证500维持反弹”的观点，但是近期随着上证50和大盘指数的持续调整以及美股的剧烈动荡，中证500短线出现了调整，经过连续的下跌后或有技术性反弹，但仍需注意风险。今日指数低开的概率较大，建议空仓观望。

【短评-铜】12月24日，上海平水铜成交价在48360--48380元/吨，LME库存增加00吨至129725吨。评：基本面来看，短期情况有所好转，受益于铜矿产出下降以及全通供应缺口在增大，沪铜下跌获得支撑，尽管目前沪铜消费处于弱势，但供需缺口的扩大限制沪铜下跌深度，预计短期将在47000-48200元/吨保持弱势震荡。建议观望.

【短评-镍】12月24日，金川镍成交价在93500-93700元/吨，LME库存增加150吨至209202吨。评：沪镍基本面依旧很弱，虽然内蒙古和辽宁地区镍生铁利润已临近盈亏附近，但短期无望靠镍生铁减产来改善基本面。同时因圣诞前夕美股及原油大跌，市场情绪偏空，预计运将在90000元/吨下方保持弱势震荡，操作上建议布局空单。

【短评-铝】12月24日，电解铝成交价在13570-13610元/吨，LME库存增加1325吨至1266575吨。评：12月21日国内电解铝骨干企业召开座谈会议，拟在未来一段时间内再减产80万吨电解铝产能。尽管今年减产规模不小，但大都没有落实，实际减产相对于15年铝价见底时还有一定差距，因此该消息只能算是短暂利好，并不能支撑铝价反转，预计短期将在13700-13800元/吨保持偏强震荡。操作上可在冲高至13800上方放空，止损100点。

【短评-棉花】截至昨日公路出疆棉运输量总计2.81万吨，较前一周运输量减少0.29万吨，同比减少2.89万吨。评：昨夜道琼斯指数及美股美国原油大跌，预计会给市场带了悲观影响，中国财政部指示棉花滑准税会进行适当调整，但整体市场对该政策并无太大反应，临近临近春节，预计市场消费或将萎缩，短期郑棉仍然震荡偏弱，震荡区间14850-15200，建议暂且观望或日内短空。

【短评-白糖】CFTC周五数据显示，截至12月18日当周，投机客增持ICE原糖期货期权净空仓至约两个月高位。评：近期原油价格疲软，市场担心全球经济增长放缓，较低的能源价格降低巴西乙醇竞争力，糖厂生产糖的担忧升温，此外CFTC空仓增加幅度较大，后期价格仍不看好。国内连续两天大跌后存在修复需求，短期或窄幅偏强震荡，震荡区间4750-4930，建议暂且观望。

【短评-鸡蛋】上周末及昨日鸡蛋价格都维持中小幅下降态势。与上周五相比，主产区鸡蛋价格下降0.02元/斤。评：供应方面，中期来看，在产蛋鸡存栏量仍偏少，供应相对偏紧。当前鸡蛋需求相对较弱，后市随着年底临近，需求逐渐向好。总体来看，鸡蛋现货价格受前期补栏青年鸡陆续开产影响，短期震荡为主，但年前需求提升下，价格中枢将逐渐上移。鸡蛋短期偏强震荡，震荡区间4200-4350，建议中线多单适时介入。

【短评-螺纹钢】12月24日，安徽长江钢铁建筑钢材公布了出厂价格，螺纹钢价格下调50元/吨，线16-25mmHRB400螺纹钢报价3940元/吨。评：受大气污染影响，短期环保限产继续趋严，供应有所收紧，且钢厂库存大幅度下降，对螺纹钢价格有所支撑。整体上，需求淡季的影响存在，市场现货成交依旧较弱，螺纹钢出厂价格下调，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3400支撑，建议观望为主。

【短评-豆粕】据中国海关的数据，11月中国对美豆进口量为0，来自巴西的大豆进口量为507万吨，几乎是去年同期的两倍。评：由于昨日国务院税则委员会将一批进口商品关税调低，其中杂粕的关税由5%下调为0%，此举极大利空国内菜粕且对豆粕价格也产量一定影响。短期内连盘豆粕受此影响预计2600-2650偏弱运行，观望为主。

【短评-焦炭】周末，部分钢厂干焦提降110元/吨，湿焦提降100元/吨，上游焦企表示尚未收到提降消息。评：需求淡季钢材弱势难改，现货成交差，且河北唐山等地区限产、检修增加，贸易商采购减少，部分焦企的乐观心态有所转变，焦炭现货价格承压较重。整体上，江苏徐州地区限产力度依旧较大，焦企生产受到限制，一定程度上支撑着焦炭价格，预计短期焦炭.

【短评-棕榈油】据我的农产品网监测显示，截止12月21日，国内港口棕榈油库存约为47.6464万吨，周减幅为2.80%。马来西亚棕榈油协会公布，12月1-20日棕榈油产量较上月同期增长5.6%。评：由于公布的棕榈油产量上升消息，马来BMD棕榈油继续下跌，且昨夜国际原油价格也大幅下挫，棕榈油利空因素叠加，短期内预计弱势走低，4530以下短空思路操作。

【短评-债市】昨日Shibor普遍走高，隔夜报2.316%，跌17bp；14天期报3.03%，上行16.4bp，3个月报3.23%，升2.1bp。评：年底，地方债供给增加，使得债市承压。中央经济工作会议落幕，财政政策更加积极，但是货币政策表述并未改变。国债长期看多，但是短期受年底流动性冲击和债市供给压力影响，存在回调压力。十年期下方支撑位96.7。多单谨慎持有。

【短评-黄金】周一美股提前三小时休市，道指重挫逾650点，为有史以来最糟糕的圣诞前夜交易日。评：美国股市再度下跌，避险情绪增加，美国12月份加息靴子落地，黄金短期利空因素消化。短期看涨氛围浓厚，沪金震荡偏多，下方支撑位285。多单继续持有。

【短评-PVC】PVC社会库存18.44万吨，上升0.3万吨；西北地区电石到货中间价2875元/吨，下降25元/吨；国内电石法PVC市场中间价6560元/吨，价格暂稳。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位上升，上游电石价格下行，电石法PVC市场中间价较稳，原油回调或抑制PVC反弹。预计1905合约短期6420-6550区间震荡，建议观望待上行动能减弱。

【短评-乙二醇】乙烯法开工76%，下降6%；非乙烯法开工71%，上升2%；华东地区乙二醇库存73万吨，上升7.3万吨；华东市场中间价5440元/吨，下降160元/吨；江浙涤短库存7.5天，保持稳定，涤纶长丝FDY（150D）中间价9325元/吨，下降100元/吨。评：乙二醇当前开工处于高位，库存中性累库，涤丝短纤库存天数不变，下游存检修预期，长丝价格有所回调，原油回调促进乙二醇回调。预计短期1906合约震荡下行，上方压力5375，建议观望或顺势做空，注意止损。

【短评-甲醇】供应端，甲醇开工68.11%，下降3.36%； 需求端，醋酸开工88.2%，周度下降2.29%，甲醛开工32.33%，下降2%，甲醇制烯烃装置开工72.85%，周度环比上升1.8%。评：总体下游开工回升，整体港口甲醇库存较稳，产业链利润支撑甲醇期价,原油回调抑制甲醇反弹。预计短期1905合约震荡下行，上方压力2480，建议观望或短空操作，注意止损。

【短评-原油】阿联酋仍继续发表声明保证欧佩克及其盟友将保持供应配额不变：OPEC+表示若行动未奏效将举行特别会议。评：供应过剩，需求担忧压制原油，宏观上市场担忧经济增长放缓，股市下跌加剧了也加剧了需求的担忧。美国政府关门也火上浇油，短期延续供需事实操作，偏空对待。后续关注产量和库存事实。03合约压力位375.

【短评-橡胶】截至10月16日，青岛保税区橡胶总库存11.2万吨。受仓库调整影响，区内库存数据暂无更新；而区外库存已接近40万吨，较10月初涨20%。另外，上期所天胶期货库存35.75万吨。评：尽管天气影响近期原料市场，但供需偏弱事实难以改变。等待技术做空机会，11400区域有压力。

【短评-PTA】亚洲PX价格下跌14.42美元/吨至1026.75美元/吨（CFR台湾/中国）和1006.75美元/吨（FOB韩国）。评：尽管库存不高，但供增需弱，无支撑逻辑；成本端走弱。PTA偏空交易，05压力位5900.

【短评-PP】华东市场拉丝料报9050-9450元/吨，共聚在9500-10000元/吨, 中油华北部分下调100元/吨，中油华南部分下调50-200元/吨，中石化华南部分下调100-300元/吨。评：下游企业需求未有显著转好，原油等大宗商品上行乏力，货源成本频繁受到冲击，另需求端难有亮眼表现。近期压力位沽空交易为主。05合约压力位下移至8400.


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