欧洲央行利率决议：维持主要利率不变 确认12月底结束QE

龙听

欧洲央行周四公布利率决议，宣布维持主要利率不变，符合市场预期，此外，欧洲央行在声明中确认12月底结束QE，将在首次加息后持续再投资。欧元/美元短线震荡，下跌后转为上涨。

　　欧洲央行决议：欧元区欧洲央行主要再融资利率0%，预期0%，前值0%。欧元区欧洲央行存款便利利率-0.4%，预期-0.4%，前值-0.4%。

　　欧洲央行声明：确认12月底结束QE。只要有必要，就将对到期债券进行再投资。再投资将持续到首次加息后。预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变。

　　欧洲行长德拉基在随后的新闻发布会上表示，欧洲央行准备好在必要时调整所有工具。再投资和利率指引将提供支撑。预计经济动能将放缓。全球经济增速仍在支持欧元区出口。风险平衡正在转向下行风险方面。

　　此外，欧洲央行下调2018年和2019年经济增速预期，欧洲央行预计2018年GDP增速为1.9%，9月份时预期为2%。预计2019年GDP增速为1.7%，9月份时预期为1.8%。预计2020年GDP增速为1.7%，9月份时预期为1.7%。预计2021年GDP增速为1.5%。

　　过去四年内，欧洲央行共计向市场投入了2.6万亿欧元用于债券购买。而随着欧元区的经济相对稳定以及全球其他央行，尤其是美联储的加息，欧洲央行也最终随大流进入到紧缩周期之中。

　　此前欧洲央行已经明确在2019年年中之前不会有加息动作，因此利率层面没有太多的悬念。从市场的中值预期来看，2018-2019年的加息预期明显减弱，但2020年的预期则不断上行。

　　欧洲央行内部近期成员的声音也是分化明显。货币市场定价显示，投资者认为明年欧洲央行加息10个基点的可能性大约为80%，低于上个月时的预期值100%。

　　即便欧央行结束QE，也未必代表着资产负债表的收缩。

　　欧央行此前提到，为避免债市出现巨大波动，欧央行将在购债结束后把债券到期后的回笼资金用于再投资操作，以提供缓冲。

　　媒体援引欧央行首席经济学家PeterPraet称，12月议息会议上将关于再投资计划给出更加准确的描述，因为迄今为止欧央行仅表示过再投资将持续较长时间。而面向银行开设的长期再融资(TLTROs)再次被列入讨论计划，但预计不会在本次会议中给出结果。

　　从市场反馈来看，尽管理论上宽松应该和货币贬值划上等号，但是目前来看，市场风险偏好的影响力也不容忽视。因此如果可以给出明确的后续投资计划，或成为欧元的利好因素。而只有进一步下调加息前景预期，或者大幅下修经济预期，才会成为欧元的杀手锏。