12月6日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-螺纹钢】河北唐山政府发函从严落实钢厂高炉秋冬季错峰限产，文件中规定采取高炉完全停产方式（按照钢铁企业最终限产产能的80%进行扒炉限产）实施管控和限产等要求。评：河北唐山落实严格限产措施，市场对环保限产预期趋严，心态转好，对螺纹钢价格有所支撑。整体上，螺纹钢现货市场稳中有涨，市场成交有所回暖，叠加钢谷网数据，社库和厂库降幅较大，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3370-3470，建议观望为主。

【短评-铁矿石】据外电12月5日消息，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数上涨，涨幅4.8%，报价1296点。评：受钢材和钢坯价格上调的刺激，海运费上涨，铁矿石价格或跟钢材价格反弹。但是河北唐山环保限产趋严，未来需求走弱将会导致铁矿石需求减少，价格上行空间有限。整体上，铁矿石价格随着钢价走势，预计短期震荡，区间467-480，建议观望为主。

【短评-大盘】周三沪深两市小幅回落，上证综指报2649.81点，跌0.61%；深证成指报7928.51点，跌0.32%；创业板指报1381.77点，涨0.22%。成交额较前一个交易日微幅减小。受外围市场影响，股指大幅低开最终小幅收阴，个股涨少跌多。评：预计大盘仍处于区间震荡行情，大盘虽然目前延续反弹态势但是可能会有所反复。预计后期大盘大概率在2590-2703之间震荡。

【短评-期指】三大期指跟随现货指数震荡上行，IF1812跌0.26%，报收3253.8点，IC1812跌0.86%，报收4470，IH1812跌0.29%，报收2490点，与现货指数不同的是，三大期指成交量均同步放大。评：此周末股指放开消息的利好影响，增量资金入场，提升了期指的流动性，预计期指后期会带动指数运行。IC合约后市大概率在4350-4710之间震荡，晚间消息面平稳，预计今日IC震荡的概率较大。

【短评-PVC】PVC社会库存21.25万吨，下降0.08万吨；西北地区电石到货中间价3175元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6578元/吨，上升34元/吨。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价上行，原油企稳有利于PVC反弹。预计1905合约短期6550-6700区间震荡，建议观望待回调企稳。

【短评-甲醇】甲醇装置开工70%，下降1.4%；下游烯烃开工67.4%，上升0.2%；下游醋酸开工84.4%，上升10.46%；华东港口库存42万吨，上升1.3万吨；华南港口库存11.3万吨，下降3.3万吨；华东市场中间价2500元/吨，上升65元/吨。评：下游开工回升，港口甲醇库存小幅下降，华东甲醇市场中间价上行。预计1901合约短期2450-2530区间震荡，建议前期提示的2340多单持有，新单观望。

【短评-沥青】沥青装置开工36.8%，下降2%；华东重交沥青市场平均价3320元/吨，下降320元/吨；沥青期货库存64820吨，低位下降趋势。评：长三角周边地区需求一般，北方地区道路需求萎缩，西南地区雨水天气多，不利于沥青需求，沥青开工下降，期货库存处于低位，原油企稳支撑沥青期价。预计短期2750-2900间震荡，建议观望待回调企稳。

【短评-豆油】我的农产品网监测显示，截止2018年11月30日，全国主要港口地区豆油商业库存约163.85万吨，较上周统计的167.83万吨减少3.98万吨，跌幅2.37%。据外电消息，中国将自3月份阿根廷下一季大豆作物收割开始，提高阿根廷豆油进口量。评：豆油库存周度小幅下降，但仍处于历年同期的最高水平，未来中美贸易关系回暖，若开始进口美国大豆，整个豆类市场的高库存仍将维持压力，需观察即将开始的春节备货对消费端的促进是否会减少目前高企的库存。短期内豆油暂难开启上涨行情，继续在5450-5550筑底运行.

【短评-豆粕】据外电消息，中国将自3月份阿根廷下一季大豆作物收割开始，提高阿根廷豆油进口量，但有关向中国销售豆粕牲畜饲料的谈判已经失败。据我的农村产品网统计，截至11月30日，我国主要油厂豆粕库存为101.05万吨，比上周减少5.25万吨，减幅4.94%。评：豆粕目前的基本面来看，无论是承诺将从美国进口，还是南美大豆种植收割进度的提前，供给端的预期缺口恐难兑现。从目前南美大豆进口CNF价格405美元/吨的水平，国内豆粕成本价格在2800-2900附近。仍需关注未来中国是否开启对美豆进口。短期内预计豆粕在2850-2950间波动，不建议交易。

【短评-白糖】昨天下午盘面继续窄幅震荡，主产区现货报价保持稳定，总体成交一般，南宁中间商站台报价5270元/吨；仓库报价5210-5240元/吨。评：印度产量数据变数较大，叠加欧盟、巴西减产预期糖价，当前糖价基本宽幅震荡。随着开榨糖厂的增加，新糖供应量快速上升，后期仍有可能继续下调，对郑糖形成压力。郑糖1905合约因预期现货价格暂时止跌而企稳，今日或偏强震荡，震荡区间4850-4950，建议暂且观望或日内短多参与。

【短评-棉花】昨日新疆地区，阿克苏3128B皮棉主流价格稳定在15900元/吨左右，奎屯主流15600元/吨。评：中美在G20会议上取得积极进展短期利好商品市场，但反弹后郑棉回归基本面，近期棉花市场主要矛盾仍是大量新旧仓单压制郑棉价格反弹，现货销售不畅，纱厂布厂库存压力仍较大销售也较差，整体市场偏理性，郑棉反弹乏力，今日维持窄幅震荡偏弱，震荡区间15000-15450，建议暂且观望。

【短评-苹果】目前纸袋富士冷库果农货70#起步报价4.00元/斤左右，70#以上片红山地货商品果价格在4.80元/斤左右，75#以上片红山地商品果价格在5.50元/斤左右，片红75#以上片红川道货价格在5.00元/斤左右。评：栖霞产区冷库富士行情平稳，农户惜售情绪较重，可供交易的货源量一般。不过周末因市场预估印度开关，会对价格有所支撑，近期出现小级别反弹，后期仍需重点关注现货走量情况。圣诞元旦备货期降至，如果消费旺盛，库存消耗较大，苹果期价或震荡偏强，震荡区间11500-12000，建议择机入多。

【短评-黄金】美联储褐皮书指出，美国经济“温和”增长、物价“温和”上扬，就业市场强韧，薪资增长加速，且绝大多数地区房产价格仍在上扬。评：美元指数再度站上97关口，美黄金在目前1246点位存在一定压力。人民币升值因素，使得沪金上涨略缓。黄金震荡偏多，上方压力位280点位。前期多单继续持有。

【短评-债市】国务院发文提出，对不裁员或少裁员的参保企业，可返还其上年度实际缴纳失业保险费的50%。发挥政府性融资担保机构作用支持小微企业。评：政府对稳增长继续采取各项措施。Shibor资金利率略有缓解。昨日公布财新PMI数据略超预期。国债依然高位震荡偏多。十年期下方支撑位96.8。
多单继续持有。

【短评-铜】12月5日，上海平水铜成交价在49450-49470元/吨，LME库存减少1975吨至182000吨。评：市场怀疑习特会达成协议的效果及双方谈判的力度，是否能很快达成全面解决方案，市场仍在怀疑，因此宏观积极情绪消散，铜价逐渐回归基本面，短期预计将会在49000-49500元/吨保持弱势震荡，操作上建议保持观望。

【短评-镍】12月5日，金川镍成交价在98900-99100元/吨，LME库存减少1512吨至211284吨。评：周末“习特会”达成的协议将会扭转市场情绪，但一些分析师认为20国集团擅长夸夸其谈，缺乏实质内容。谈判需要看到立即采取的行动。而随着黑色系的走强，基本面偏弱的沪镍也会有所反弹，短期预计在区间内维持偏强震荡，震荡区间在90000-91000元/吨。操作上建议观望。

【短评-原油】12月6日和7日OPEC+在维也纳商讨2019年石油市场政策。评：碟中谍在即，若减产100-140万桶，布伦特原油再次会/桶区域，若达不成减产协议，供应过剩无法缓解，只能挤穿美国页岩油成本，挤出美国产能，才能再平衡。目前，沙特积极，俄罗斯中性，若认可OPEC+组织还成立，就相信大概率能达成协议。就一天啦，预测已经不重要，当前更重要的是做好风控和应对。低位多单持有，做好风控。01多单支撑位410.

【短评-PTA】亚洲PX价格昨日上涨23.67美元/吨至1028美元/吨（CFR台湾/中国）。评：PX止跌回升，本轮PTA上涨主要是成本推动，成本的核心在原油，PTA的操作和原油一样，低位多单持有，做好逢控和应对。多单支撑位6000

【短评-橡胶】本周期半钢胎开工率为66.8%，环比下降1.0%，同比下降2.2%；全钢胎开工率为73.07%，环比下降0.33%，同比上涨7.07%。评：东南亚干预加剧，但供需偏弱。近期短线交易，压力位11400.

【短评-PP】华东现货9500.评：石化库存不高，但供需偏弱。本轮反弹的主驱动是成本，成本的核心在原油，PP的操作和原油一样，低位多单持有，今天做好逢控和应对。05多单支撑位8450.
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