11月29日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-螺纹钢】根据找钢网数据，本周建材社会库存220.4万吨，较上周下降12万吨，下降5.2%，厂库上涨17.8万吨至218.4万吨。评：螺纹钢社会库存继续下降，但是厂库压力进一步增大，环保限产较为放松，且现货市场成交疲软，螺纹钢现货价格承压较重。整体上，在钢材价格连续下跌之后，市场上恐慌情绪有所释放，螺纹钢期价止跌企稳，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3280支撑，建议观望为主。


【短评-焦炭】徐州地区焦企因空气质量不佳限产再次升级，多数焦化厂已经进入限产70%或保温阶段，结焦时间延长60-70小时。评：在钢材价格大幅度下行的背景下，焦炭现货价格受到打压，部分地区开始第四轮下调100元/吨。但是，受今冬空气污染较大的影响，徐州限产的再次升级或将促使徐州及周边地区焦炭供应偏紧，短期对焦炭价格有所支撑，预计短期焦炭价格震荡偏多，关注2100支撑，建议观望为主。


【短评-铜】11月28日，上海平水铜成交价在49090-49110元/吨，LME库存减少525吨至137325吨。评：美联储主席表示目前利率逼近中性水准，令市场预期美联储升息周期更接近尾声，美元应声大跌。同时外媒消息称必和必拓旗下位于智利的Spence铜矿工人工会开始罢工，该矿停止运营。双重利好刺激铜价，铜价短期内会继续走强，关注50000压力位。建议观望。


【短评-铝】11月28日，无锡电解铝成交价在13620-13660元/吨，LME库存减少3825吨至1057875吨。评：俄罗斯出手扶持俄铝，将收储至多5万吨铝，这将在一定程度上支撑铝价，同时由于美联储主席鲍威尔的鸽派言论，美元应声大跌，利多有色金属板块，预计短期沪铝将会维持偏强震荡，震荡区间在13650-13750元/吨。操作上建议观望。


【短评-镍】11月28日，金川镍成交价在99600-99800元/吨，LME库存减少0吨至213774吨。评：沪镍基本面短期无明显变化，前期下跌一定程度上释放了基本面弱势的压力，短期内随着黑色系反弹和美元跳水，或许会迎来一波反弹。从技术上看，MACD绿柱开始缩短，即将金叉，有望上行。短期内关注90000关口，向上突破将会有较大反弹，操作上9万下方保持观望，突破可选择做多。


【短评-PVC】PVC社会库存21.25万吨，下降0.08万吨；西北地区电石到货中间价3175元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6410元/吨，价格暂稳。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，11月中下旬检修较少，社会库存低位下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价企稳，原油反弹或带动PVC进一步反弹。预计短期震荡反弹延续，建议6440多单开仓，止损6420。


【短评-甲醇】甲醇装置开工71.4%，上升0.2%；下游烯烃开工67.2%，下降1.5%；下游醋酸开工74%，下降4.45%；华东港口库存40.7万吨，下降1.6万吨；华南港口库存14.6万吨，上升2.3万吨；华东市场中间价2495元/吨，上升55元/吨。评：供需趋于宽松，港口甲醇库存小幅上升，华东甲醇市场中间价上行。预计短期2400-2500区间震荡，建议观望待进一步企稳。


【短评-沥青】沥青装置开工38.8%，下降2.1%；华东重交沥青市场平均价3640元/吨，下降60元/吨；沥青期货库存64820吨，低位下降趋势。评：长三角周边地区需求一般，北方地区道路需求萎缩，西南地区雨水天气多，不利于沥青需求，沥青开工下降，期货库存处于低位，原油反弹支撑沥青期价。 短期2770-2840区间震荡，建议观望待进一步企稳。


【短评-白糖】ISMA周三称，印度糖产量预计从3250万吨降至3150万吨，消费量预计为2600万吨，出口目标为500万吨，这暗示库存将从1070万吨进一步增至1120万吨。评：印度库存攀升，其政府期待更多的出口，对原糖利空。不过隔夜因股市及投机客空头回补提升原糖价格，期糖收涨。国内随着广西新糖的缓慢上市，对糖价有所施压。今日受外盘带动震荡偏强，震荡区间4940-5010，建议日内短多。


【短评-棉花】美联储主席鲍威尔暗示美联储升息周期接近结束，提振了投资者人气，风险意愿回暖，期棉亦收高。昨日新疆地区，阿克苏3128B皮棉主流价格稳定在15900元/吨左右，各地皮棉市场报价下调幅度50-200元/吨不等。评：昨日皮棉价格稳中有降，主要由于较长时间内皮棉走货不畅、库存积压、资金压力较大。此外，下游纺织行业暂无较明显回暖迹象，订单较少，基本沿用随采随用的生产模式，因此虽然郑棉夜盘跟随美棉上涨，但涨幅有限。今日或维持窄幅震荡偏强，震荡区间14350-14800，建议暂且观望。


【短评-大盘】昨日大盘携两市主要指数止跌反弹，全天呈现光头阳线，收复2600点整数关口，截止收盘，大盘涨27.06点，涨幅1.05%，报收2601.74点，两市成交量显著放大。
评：预计大盘依然处于震荡筑底阶段，但是短期来说结构性行情明显，机会依然在小盘股那边。夜盘美股市场大涨2个多点，预计会给初步反弹的A股市场再添一把火，今日大盘继续反弹的概率较大，点位大致在2580-2650。


【短评-原油】EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加357.7万桶至4.505亿桶，增加0.8%；上周美国国内原油产量减少0万桶至1170万桶/日；沙特能源部长法利赫周三表示，沙特不会为了稳定市场而自行减产。评：供应过剩，市场仍对欧佩克在12月6日开会时是否会达成另一个减产协议感到紧张。操作上，激进者昨日轻仓试多单持有（长线），01合约支撑位410-415。


【短评-期指】三大期指昨日跟随指数反弹，其中IC1812弹性较好，上涨1.68%，IF1812上涨1.60%，IH1812上涨1.23%。评：IC四大合约贴水均收窄，除了主力合约持仓量缩减490手，其余全部增加。预计本轮反弹行情将继续由小盘股带动，4340依然是中证500较强的支撑点位，而且上证50目前已回踩到震荡箱体下轨附近，我们预计中证500下跌的概率已不大，受美股暴涨影响，预计今天大概率维持反弹。建议今天逢高卖出IC1812，卖出点位在4440-4500之间。


【短评-PTA】昨日亚洲PX日均下跌12.33美元/吨至1000美元/吨CFR台湾/中国和980美元/吨FOB韩国; 埃克森美孚出台12月ACP倡导价格在1150美元/吨，较11月倡导价下调150美元/吨.评：由于月底要签订PX长协议，亚洲客户选择观望，狗货物兴趣依然低迷，压制PX走弱，但考虑到在新产能投产之前，进一步杀跌空间有限。PTA稳健者观望，等待原油和PX价格企稳后操作。激进者03合约昨日轻仓试仓多单持有，支撑位5700（长线）


【短评-PP】油制烯烃成本8200元/吨，煤制烯烃成本7880元/吨。评: PP供应仍足，需求仍无启动，供需对PP缺支撑。但成本端看， PP195合约已经跌穿成本,若成本不走弱,PP无下跌空间。而原油有望迎来减产政策。建议PP1905昨日多单持有，支撑位8120。风险点：原油没达成减产协议。


【短评-橡胶】从青岛海关获悉，10月份，山东口岸出口新的充气橡胶轮胎1866.2万条，比去年同期减少8%；评：中美贸易摩擦加剧，对轮胎出口的制约作用开始显现。9月24日美国对价值2000亿美元中国进口商品开始加征10%关税，使得几乎所有常见的中国造轮胎产品，在进入美国市场时，都需要多缴10%的关税。供需偏弱，日线粘合，短空交易，压力位11000.


【短评-黄金】美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部的午餐会上发表讲话，认为目前的利率“略低于”中性区间。评：受相关言论影响，美股上涨，美元指数下跌，黄金获得支撑。黄金短期震荡，观察美黄金能否有效突破1226关键点位，如果有效上破，上看1243处，否则维持窄幅震荡判断。沪金震荡偏多，上方压力位280。离场观望为宜。


【短评-债市】公开市场仍旧暂停逆回购操作，本轮停摆已经连续24日。评：公开市场持续未操作时间已经创历史记录，shibor利率持续走高，对国债期货形成扰动因素，市场继续看多氛围下降。市场降准降息预期对国债形成支撑。目前仍高位震荡，后续方向不明朗。下方支撑位96.2，多单可以考虑部分止盈离场，空单等待入场时机。


【短评-棕榈油】 据SPPOMA数据，11月1-25日马来西亚棕榈油产里较上月同期下滑4.78%。据我的农产品网监测显示，截止11月23日，国内港口棕榈油库存约为44.02万吨，周跌幅为6.36%。评：10月后马来西亚季节性减产，前期持续升高的库存压力或许会有所缓解。但目前来看，11月出口数据仍在下滑，从产油国角度来看，短期内棕榈油库存仍将保持在较高水平对油价产生压力。国内棕榈油库存水平较往年处于正常水平，冬季不利于棕榈油消费，未来春节前备货或许对油价所有支撑。短期内偏强震荡，上方压力4250。日内短多参与


【短评-豆粕】气象预报机构Meteorlogix报道巴西主要种植区天气调减有利于大豆生长，一些地区天气转干令大豆受益。美农业部报告，民间出口商向未知目的地出口销售268,748吨美豆，2018/19年度付运。评：由于大雪的影响及近来持续有缓和意向的中美贸易战预期，美豆继续反弹，重回890美分附近，国内豆粕夜盘也跟随小幅回涨。由于G20已经临近，预计近期多空将持续减仓等待政策消息明朗，短期01合约在3000-3100区间震荡运行，未来政策决定行情。


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