联系我们:微信:qhltcn | 微信群:点开扫码 | QQ:116589960 | QQ主群:65771077 | 量化编程群:84426168 | 外盘期货群:92869075 | 期货杂志群:15274076;
返回列表 发帖

重卡销售亮眼对天胶消费拉动几何 下半年能否继续?

重卡销售亮眼对天胶消费拉动几何 下半年能否继续?

今年6月,我国重卡累计销量11万辆,比去年6月高13%,再次创下了历史新高,上半年重卡市场以超过65万吨华丽结尾,实现总销量增速12%。今年上半年重卡销量超预期,一再打破年初和年中的悲观预期,其原因究竟何在,超亮眼表现能否继续呢?通过对上半年市场分析,我们认为重卡的需求主要来自于房地产开工,一方面是由于季节性开工高位,另一方面是去年的投资部分在投产,导致今年上半年由于国内房地产开工高,对于重卡市场的拉动较大。上半年的基础建设投资和房地产投资完成额低,预计下半年对于开工影响显现,届时对于重卡需求将减少。

  一、 重卡亮眼而轮胎消费一般

  国内天然橡胶消费领域分为轮胎市场,非轮胎类制品,以及其他,占比分别为70%,20%以及10%左右。其中约3/4消耗于替换市场,而1/4消耗于配套市场,配套市场中重卡占比约35%,因而,重卡配套胎对于天胶消费的占比约在6.1%。上半年我国重卡销量增速达到12%,其对于天然橡胶消费的拉动约为0.7%。

  所以即便重卡销售创出了12%的增速,在替换胎低迷以及出口表现持稳的情况下,上半年轮胎产销表现差。

  二、 上半年重卡销售受房地产拉动作用强

  1.工程车表现好,牵引车占比下降

  重卡车分为三种类型,整车,半挂牵引车以及非完整车,其功能有所不同。完整车主要包括普通货车,全挂牵引车,越野货车,专用作业车以及专用货车等,非完整车一般是指未安装车箱而其它装置齐全的底盘,箱体部分根据需要经定点改装企业进行加装,主要用于自卸、搅拌等工程专用基础建设方面。而半挂牵引车主要应用于物流运输市场,包括进出口货物、大宗货物长途运输以及煤炭运输等,部分用于改装应用。

  今年上半年我国重卡消费类型发生了转变,整车和非完整车的增长是上半年拉动重卡需求的主要原因,前5个月半挂牵引车销量22.4万辆,占重卡总销量的比例约40%,而2017年牵引车的占比超过50%。

xiangjiao

xiangjiao

  2.水泥价格指数以及挖掘机销量反应建筑业当下需求好

xiangjiao

xiangjiao、

  由于半挂牵引车的需求与物流业息息相关,而非完整车代表着工程车的应用,与建筑业需求相关。虽然上半年我国经济景气度不佳,但是建筑业新开工良好,对工程车拉动作用强,挖掘机销量的大增侧面印证了工程建设类需求的增加。

  由于水泥在建筑施工中必不可少,并且一般无库存,所以水泥价格对于供需的灵敏度很高。从图3中可以看出,今年我国水泥价格指数大幅增长,年初一度超过150,整体保持在130以上,现在也有超过140的良好表现,由于水泥一般无库存,其价格对于供需反应灵敏,在今年供应持稳情况下,价格高位,表明今年实际需求良好。

  3.房地产开工面积高,棚改支撑作用强

xiangjiao

橡胶

  今年上半年房地产开工表现良好,数据上看,房屋新开工面积累计同比持稳(房地产开工面积和房屋新开工面积走势一致)。棚户区改造对于房地产业的拉动不可忽略,2017年棚改对于房地产投资和销售拉动已经达到最高点,去年下半年获批项目在今年开工,导致房地产开工表现良好,在三四线城市表现明显。但2018年以来,棚改项目推进的速度和节奏都在放慢。从6月25日起,有关国开行棚改贷款政策调整的传闻,开始受到广泛关注。未来棚改货币化安之的比例见顶,预计对三四线城市房地产的拉动效应也将减弱。

  房地产开工的高位是拉动上半年重卡工程类车辆增长的主要动力,此外,公路设施建设也有一定拉动,尤其是在“一带一路”政策的带动下的公路基础设施建设,在西南市场火爆。

  4.物流业景气度差,半挂牵引车占比下滑

  半挂牵引车主要应用于物流运输,包括进出口货物、大宗货物长途运输以及煤炭运输。今年上半年半挂牵引车占重卡总销量的比重出现下滑,主要是由于物流车去年集中替换,目前保有量已达到高位,在公路货运量没有大幅上涨情况下,对于新增需求较少。从公路货运量来看,1-5月公路货运量为145.8亿吨,较去年增长8%,似乎表现良好,但由于不论货物运输距离的长短,公路货运量一律按实际重量统计,所以高货运量的背后,或是长途运输的比重下降。此外,从实地调研数据显示,今年货运总量虽然有所上升,但由于车辆的增加导致竞争加剧,物流运价难以提升,车辆出勤率低,且长途运输空车回的情况较多。

xiangjiao

  三、下半年建筑业开工预期不佳,工程车拉动难持续

  1.房地产及建筑业预期不乐观,工程车高销量存隐患

xiaongjiao

  今年上半年我国基础设施建设投资完成额持续下降,主要由于政府减少财政赤字,财政支出对于基础建设投资的拉动较小,由于项目建设的滞后性,下半年预计基础建设的开工将持续下降。

  上半年房地产开发投资完成额表现较好,但从分项来看,开发投资完成额的良好拉动力主要是土地购置费用的提高,而建筑工程、安装工程的投资额呈现下降趋势,因而实际投资有所减少,由于项目投资到开工的滞后性,今年下半年对于开工预期悲观。此外,上半年土地成交价款累计同比出现较大幅度下降,且商品房销售面积累计同比也下降。以上指标从实际上来说对于房地产开工具有领先型意义,因而下半年房地产开工不甚乐观。

  2.货物运输公转铁,长期利空物流车

  2017年我国全社会货运量472.4万吨,其中,公路、水路、铁路货运量占比分别为78%、14.1%、7.8%。近年来,公路运输向铁路运输的转变正在慢慢发生,近年国务院常务会议研究,计划通过三年集中实现全国铁路货运量较2017年增加11亿吨(增长30%)、水路运输增加5亿吨(增长7.5%),沿海港口大宗货物公路运输减少4.4亿吨的目标。在“921治超”以后,物流车保有量大增,目前几乎无超载现象,无论是重卡集中替换或者超载新增需求都已结束,那么在公路货运不增反降的情况下,长期来看对于物流车的需求仅依靠老旧车的替换,未来几年市场堪忧。

  综上所述,上半年由于我国建筑业开工一直保持高位,对于工程车的需求拉动强劲,但当下基建和房地产投资增速低,预计下半年对于开工影响显现,届时工程车需求预计下滑(且现在工程车已经出现经销商高库存的隐患)。此外,公路货运对物流车的需求拉动也将下降,因而下半年重卡需求下降几乎可以预见。
期货论坛管理员,官方开户、量化、广告以及合作事宜,联系微信:qhltcn  QQ:116589960

返回列表