10月29日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-焦炭】截至10月26日，焦炭港口库存145.2万吨，较上周下降4.4万吨，国内（100家）样本钢厂的焦炭库存为426.9万吨，较上周下降12.7万吨。评：焦炭库存继续处于低位，且焦化企业近期已经基本达成两轮提涨100元/吨，对焦炭期货有一定的支撑。整体上，受上下游环保限产和上海进博会的影响，焦炭供应和需求端受限，预计短期焦炭价格震荡，区间2400-2500，建议暂时观望为主。（殷鹏）

【短评-螺纹钢】根据钢银数据，截至10月29日，全国钢市库存环比减少5.97%。评：螺纹钢库存继续大幅度下降，表明钢铁行业下游需求持续旺盛，叠加螺纹钢现货价格继续上调，对螺纹钢期价有一定的支撑。整体上，在即将到来的上海进博会的工地停产影响，市场对未来需求担忧增加，预计短期螺纹钢价格震荡，区间4160-4240，建议暂时观望为主，关注后续下游需求影响。（殷鹏）

【短评-白糖】印度糖厂协会将于今日确定新榨季糖产量预估数据。最新糖产量预估或为3200万吨，低于上榨季的3225万吨，亦低于7月的初步预估3500-3550万吨。评：市场目前仍在消化巴西和印度减产的利好，叠加雷亚尔升值支撑，原糖高位震荡。国内现货市场表现平淡，各集团报价持稳不变。近月合约面临甜菜新糖套保压力，呈现近弱远强形态，此外市场目前处于消费淡季，国内南北产区逐步开榨，供给相对充足，预计郑糖近期维持偏弱震荡，震荡区间5080-5170，建议日内短空。（杨芡芡）

【短评-棉花】10月初，被抽样企业棉花平均库存试用天数为39.7天。推算全国棉花工业库存约92.2万吨，环比上升10%，同比提高3.4%。评：因美元回落和预报美国南部降雨，盖过了需求忧虑，期棉上涨。国内郑棉仓单流出数量正常，但是工业库存提高，叠加纺织产业普遍对消费预期较悲观，纱厂与布厂开机率持续下滑，因此仍以偏空态势对待，今日或跟随外盘，维持窄幅偏强震荡，震荡区间14980-15260，建议日内短多或暂且观望。（杨芡芡）

【短评-棕榈油】马来西亚船运调查机构SGS公布的数据显示，10月的前25天里，马来棕榈油出口较前月同期下降20.2%。SPPOMA报告显示，本月1-25日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加2.58%。评：由于棕榈油出口数据疲软，及产量的持续回升，马盘BMD棕油价格上周跌幅超过3%。连盘棕油跟随下跌，在近三年的低点在4640附近有所支撑，前期空单部分止盈，若能有效突破4640可空单加仓。（黄天罡）

【短评-豆粕】美国农业部报告称，民间出口商报告向未知目的地出口销售26万吨美豆。北美产区收割阶段再遭雨水天气，收割进度或继续延缓。评：虽美豆周度出口销售数据不及预期，但由于民间出口销售26万吨，及近期的多头技术性回补，美豆今早高开超过2%。国内猪瘟此起彼伏，影响豆粕需求，连盘豆粕在此利空因素下弱势运行许久，短期内在美豆带领下或有上涨，3400附近多单入场，止损3370。（黄天罡）

【短评-铜】9月26日，上海平水铜成交价在49820-49840元/吨，LME库存减少3225吨至146350吨。评：欧洲央行维持利率无变化，市场宏观风险修复情绪好转，同时基建平稳进行推动铜价上涨。同时根据INSG最新数据显示精炼铜仍呈现小幅短缺，因此沪铜难以出现大幅下跌，下跌力度有限。沪铜预计短期会在49500-50000元/吨保持弱势震荡，操作上建议空单止盈离场，空仓保持观望。（程立新）

【短评-镍】9月26日，金川镍成交价在107900 -108100元/吨，LME库存减少198吨至219456吨。评：上周进口盈利空间未继续打开，俄镍流入国内减少。镍铁产能逐步增加整体供应端维持中性偏弱，但德龙镍铁供应增量速度不及预期；需求端10月300系不锈钢整体表现较好，对镍需求将维持平稳增强，整体期镍依旧维持一个宽幅震荡的格局。短期走势受黑色影响出现破位，预计将会继续走弱，关注压力位10万，空单继续保留。（程立新）

【短评-PTA】PTA现货报6960元/吨，PX1239美元/吨。评：依据0.66吨PX生产1吨PTA测试，PTA成本为7281元/吨，目前现货亏321元/吨，周五夜盘01合约期货收盘价亏367元/吨，相对成本而言，01期货和现货均超跌较多，若成本端无进一步下跌预期，盘面和现货有修复需求。那么成本端如何变化呢？对于原油，10月4日至今的下跌来自于沙特和俄罗斯增产的表态，增产预期额度能弥补伊朗减少预期额度，周五沙特和俄罗斯官员称要合理评估四季度原油平衡问题，开始了口头关注，而且后续面临着11月4日伊朗退出节点和11月中旬的美国中期大选，不排除原油开始修正过渡，等待。若如此，短期PTA则迎来技术反弹时机，修复超跌空间。中期看，PTA仍依赖于成本端走向，即原油的中期走势和PX的中期走势。中期PX加工利润偏空，而原油受至于成本端政策的演化（政策的阶段性不同会导致供应足或不足预期），目前政策逻辑仍偏空。操作上，短期，前期的01合约空单降低仓位，暂获利为安，暂改技术短多为主，01合约方向应和原油一致；买01空05仍持有（做空PX加工利润逻辑）。（师秀明）

【短评-原油】美国在线钻探井平台周增加2座至875座。评：原油基本面仍弱；周四俄罗斯石油部长称，OPEC与非OPEC应讨论四季度油价不平衡问题，口头干预，为油市带来不稳定；而且随着11月4日和美国中期选举临近，油价会敏感和不稳定。操作上，仍偏空思路，稳健者仓位可以适度降低，新单暂不入。（师秀明）

【短评-橡胶】供应方面，据ANRPC预测，2018年全球天胶供应缺口将达18.2万吨，但产量依旧过剩。评：11月，云南产区将进入停割期，泰国产区将迎来最大旺产期。预计，四季度原料产出稳中有升。另外，本月泰国政府计划通过补贴胶农进行减产，至今未取得实质性成效。因此，胶市供应端仍存在较大压力。压力位11850.（师秀明）

【短评-PVC】PVC社会库存27.44吨，下降1.49万吨；西北地区电石到货中间价3350元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6547元/吨，缓慢下行趋势。评：PVC开工增加1%，下游需求较稳，社会库存处于低位，上游电石价格暂稳，电石法PVC市场中间价缓慢下行，原油下行企稳。预计近期6350-6550区间震荡，建议观望或6400附近短多单开仓，止损6380，止盈6500。（蒯三可）

【短评-甲醇】甲醇装置开工69.5%，下降3.3%；下游烯烃开工68.5%，下降5%；下游醋酸开工78.7%，下降6.8%；华东港口库存40.1万吨，上升0.7万吨；华南港口库存12.65万吨，上升2.25万吨；华东市场中间价3410元/吨，下降20元/吨。评：供需趋于宽松，港口甲醇库存有所增加，华东甲醇市场中间价缓慢下行。预计短期3180-3260区间震荡，宜观望，近期若突破3260，多单可尝试开仓。（蒯三可）

【短评-黄金】美国第三季度实际GDP年化季环比初值增3.5%，预期3.3%，前值4.2%。评：虽然美国数据持续向好，但股市再度走低，市场对未来经济预期增在减弱。通胀预期及全球经济下行预期仍持续，美黄金长期看多不变。沪金长期看多不变，日内震荡偏空，下方支撑位278。前期多单继续持有。（曹羽溪）

【短评-债市】中国9月规模以上工业企业利润总额5455亿元同比增4.1%，前值9.2%；1-9月，规模以上工业企业实现利润增速比1-8月份放缓1.5个百分点。评：经济下行压力仍然较大，公开市场再度转为净投放，流动性合理充裕，对债市形成一定支撑。国债震荡偏多，下方支撑位95.4。多单择机入场。（曹羽溪）

【短评-PTA】PTA现货报6960元/吨，PX1239美元/吨。评：依据0.66吨PX生产1吨PTA测试，PTA成本为7281元/吨，目前现货亏321元/吨，周五夜盘01合约期货收盘价亏367元/吨，相对成本而言，01期货和现货均超跌较多，若成本端无进一步下跌预期，盘面和现货有修复需求。中期看，PTA仍依赖于成本端走向，即原油的中期走势和PX的中期走势。中期PX加工利润偏空。操作上，短期，前期的01合约空单降低仓位，暂获利为安，暂改技术短多为主，01合约方向应和原油一致；买01空05仍持有（做空PX加工利润逻辑）。（师秀明）

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