[转载]豆棕｛YP｝价差后期将何去何从？

龙听

   豆棕｛YP｝套利今年给太多投资者带来困扰，在USDA报告已经公布MOPB报告即将公布的大背景下，我们大致想象下豆棕价差后期的演变可能方式

    美国当地时间11月9日(周五)早晨，美国农业部(USDA)公布了新月度供需报告。

    美豆单产显著上调令产量增幅明显，且完全抵消压榨以及出口增加量，最终导致2012/13年度美豆结转库存上调1000万蒲式耳至1.4亿蒲式耳，好于预期。

    由此，前期的美豆历史大旱炒作告一段落，所谓的粮食危机不过是短期的一个骗局。周五美盘豆油破位整个高位震荡区间，后期何去何从很有意思，但是我想美豆油下个台阶的可能性是非常大的，同时也是我期待的。这里稍显主观，不过是建立在分析上的主观，静待后期豆油的价格变化。

    前期很多投资者看待豆棕的方式出现的一个偏颇是总是盯着棕榈油如何的弱势，库存、现货、国家政策等等，好像没有真正利好棕榈油的，这些我不做太多否认。但是很多人都忘记看看豆油怎么回事，豆油的基本面其实好不了哪去，本身库存，大豆到港数量，以及前期的节日预期的渐渐淡化，加上目前这次USDA报告的刺激，后期的豆油将会很有看点。

    后期一个主要论调也许不是看棕榈油是否止跌、是否转势、是否已经跌到现货或者到港价、下跌空间还有多大的问题，而是看看豆油跟棕榈哪个的更能跌的问题了。

    同时棕榈油后期是否顺应豆油下跌还是个有待争论的问题，不知道大家关注过棕榈油的季节性减产周期的问题，加上棕榈油生产国前期的降关税去库存的过程，我想棕榈油的库存下降应该是个高概率事件，这点可以等MPOB（下周一）即将公布的产量库存数据后再行论断。

    马来西亚棕榈油局（MPOB）将于11月12日公布10月作物数据。

　 “MPOB报告公布之前的部位调节将会持续。气候变化的效应将在未来几周及几个月更加明朗，”马来西亚一交易商谈到年底洪水时称。

   如果周一的MPOB报告产量库存数据都有所下降，那么后期的棕榈油估计会坐等豆油下跌，出现龟兔赛跑的可爱局面，如果后期马来西亚的灾害性天气再加点佐料，那么前期的乌龟｛相对棕榈油的豆油｝跑过兔子｛相对豆油的棕榈油｝将很可能会出现。

   这不代表本人的观点，只是对市场做个大胆的猜测！同时时刻做好YP价差（以及任何一笔投资）朝对自己不利方向发展的准备及处理策略，做好最坏打算情况并有与之对应策略情况下的持仓才能够安枕入眠；但是还好自己目前YP持有的全部为盈利头寸，暂时不用忧虑这块。

总之，不管后期市场如何演化，我们需要做的都是找个好的价格、价差依靠｛攻守兼备为兵家必争之地｝，做高盈亏比、高概率的机会投资，同时找到自己操作商品的安全边际，关注后期将会引起价格、价差变化的核心因素的变化过程。做到统筹兼顾、合理有序的经营自己的投资标的

    目前情况下，留给我们更多的我想应该是等待，还是上篇关于YP看法一致，让时间来验证核心基本面因素的变化过程导致价差的相应变化，做好自己的策略性交易即可！否则很多投资者会痛苦，坐卧不安，因为YP每天的波动都是50上百点，这种情况下很多投资者是十分煎熬的，特别是前期跑步入场被套的投资者更是应该好好思考总结下。