商品震荡偏强 铁矿石恐难破千元大关

龙听

数据表现平稳商品震荡偏强

　　今天公布的三季度经济数据表现平稳，符合预期，对商品市场没有太大的冲击，各个品种以小幅震荡为主，由于未来两个月没有太大的其他事件，接下来则要关注未来三中全会的动态。

　　今天的GDP，投资，产出，和消费均符合预期，而用电量较8月份有所回落，但是依然较其他月份强劲，整体上表明经济已经平稳下来，笔者预计这样的平稳态势料能维持两个季度，急到明年二季度之前，问题不大。

　　三中全会主要是讨论国内经济结构调整的问题，外界对此赋予较大的期望，因此人气上偏正面，但是目前只是猜测为主，成效和成果则需后期展现。

　　由于目前大的方向定义为震荡偏强，震荡区间的确定较为关键，技术上看，橡胶区间在20000-21000之间，焦煤1405合约在1200-1270之间，豆粕在2600-3700，铜在51000-53000，偏强的品种有塑料，豆粕，和油脂，和煤炭等，而偏弱的品种是螺纹和玻璃等；笔者建议以震荡偏强的思路参与为主，多滚动操作，多止盈。
　　再掀炒作风潮股指震荡冲高

　　行情回顾：

　　期指准主力合约IF1311今日微幅高开后出现小幅回落，盘中在相关炒作股及宏观数据的刺激下几度冲高，最高点触及2433点，截至午间收盘报收2426.6，涨0.66%。

　　宏观方面：

　　中国第三季度国内生产总值同比增长7.8%，预期+7.8%，前值7.5%，中国9月社会消费品零售总额同比增长13.3%，与今年6月增幅同为年度第二高，但低于此前共识预期的13.5%，8月同比增长为13.4%，当时为本年度最高同比增幅。9月份规模以上工业增加值同比实际增长10.2%，比8月份回落0.2个百分点，基本符合预期。总体来看，前三季度，国民经济运行总体平稳，稳中向好，主要指标处于合理区间，有利于调结构、促改革。

　　铁矿石期货合约今日上市交易，料将影响铁矿等相关概念股。

　　美国参众两院达成协议结束政府部门关门和提高债务上限，但是大公国际评级机构认为此举没有改变债务增速大幅高于财政收入和国内生产总值的基本面，将美国主权信用评级从A下调至A-。

　　操作建议：

　　今天面临期指交割日以及铁矿石上市、宏观数据公布等消息，加大了期指的震幅。今日带动期指上冲的动力主要是题材股的炒作，投资者还需规避后期获利回吐的风险。但从期指在经历前天的重创后的表现，显示下轨的支撑力度还是相当有效的，料期指调整的下方空间非常有限。前多以2390点设置止盈，新建单可先保持观望，等待下一轮方向明朗后再行入场。压力位2460，多空价2423。
　　油脂获利回吐粕类近月期价偏强

　　18日，早盘受大豆上涨，美豆油回落影响，国内豆类商品也出现分化，豆粕、菜粕近月期价上涨，豆油、棕榈油遭遇获利盘打压，暂时出现回落；另外，白糖价格回落幅度也较大，投资者前期豆油、棕榈油、白糖短线多单可先行获利减持一部分，但豆油、棕榈油现在入场的话可能还是为时尚早。

　　目前，美国政府关门风波已经过去，预计农业部将很快发布最新的农作物供需报告，因9月份豆类供需报告对美豆单产、库存下调较大，但市场普遍预期美豆的实际产量或高于农业部9月份的数值，一旦农业部恢复工作，预计美豆产量的问题将会予以解决，个人认为即使上调单产，那么幅度也会有限。所以美豆近月合约下行空间不大，而与之对应的豆粕近月合约的下跌空间也将有限。另外，豆粕、菜粕现货偏紧的局面依旧没有太大改善，预计两者近月合约在遭遇资金面打压后，期价仍可能会小幅回升。至于油脂，目前入场沽空不合适，大涨大跌后，短线陷入振荡的可能性较大，且油脂形成“双底”形态仍可能有效。

　　今日早盘，郑糖回落幅度也较大。其实，我们在建议投资者做多的同时，一直在提示可能出现的风险，盲目做多是不可取的，毕竟糖市的基本面并没有太多实质性利好。原糖隔夜高位振荡，我们预计阶段性高点基本形成，巴西方面的利多因素已经充分兑现，后市先行回落后可能再次陷入17-19美分/磅的振荡区间。而对于郑糖来说，投资者前期多单可先行离场，远期合约可少量逢高沽空或适当卖出保值，但不宜沽空近月。
　　基本面喜忧参半铁矿石恐难破千元大关

　　今日铁矿石主力合约I1405于978点高开后宽幅激烈震荡，午盘平收于978点，仓位增长6万余手，首日成交较为活跃。

　　国际方面，由于美国两党基本就政府预算达成协议，美政府停摆的问题平稳落地，美股在前段时间的低迷后强势反弹，美元指数则继昨日大跌1%后再度落入空头区间。由于美债务问题存在已久，虽最后一刻避免了债务违约，但势必影响美国的主权信用评级，对市场信心也是一个比较重大的打击。从数据上看欧美主要经济体的9月经济数据并不抢眼，对大宗商品价格难有提振。

　　国内方面，经济总体走势稳定，第三季度GDP数据同比增长7.8%，大幅超越前值，标志着经济总体走势在上行通道中；9月CPI同比上涨3.1%，超出预期，终端消费拉动效应有一定增强；工业品PPI指数同比下跌1.3%，跌幅环比收窄，总体走势平稳，制造业PMI指数虽勉强位于荣枯线以上，但同比仍显乏力。目前国内经济总体局面有所好转，但由于面临经济机构体系调整，工业产业结构产能过剩状况严重，亟待改革。

　　行业方面，主产地西澳与巴西产能基本稳定，但国内近期由于钢材走势疲软，库存高企，导致目前钢铁企业开工率并不高，今年的冬储过程可能有所推迟。不过从铁矿海运价来看，下半年还是如期上涨的，其中BDI（波罗的海干散货海运指数）10月17日报1960点，环比上月同期上涨12.64%；而西澳-北仑与巴西图巴朗-北仑铁矿海运价从十一节前高点有所回落，主要原因可能是前期波峰出现时运力较为紧张，由于船运具有随时议价浮动的特殊性，导致了价格经常出现较大波动，从往年趋势来看，在临近年底时或还将有一波高潮出现，届时也会影响铁矿石到港价格。

　　现货市场近期铁矿石价格走稳，10月17日北方普氏62%铁矿石指数报135.00美元/吨，含税价折合￥963.50元/吨，环比上周上涨1.12%，较上月同期上涨3.45%，总体趋势还是在温和上涨中。现货澳大利亚62.5%粉矿青岛港10月18日最新报价为￥930.00元/吨，近期走势较为稳定。

　　观点：目前中国在国际铁矿石市场话语权仍较弱，推出铁矿石期货也是完善金融和国际贸易市场，争取铁矿石定价权的重要举措。国际形势目前仍然起伏较大，由于美债上限问题，削减QE3举措或将推迟到12月开始。国内经济形势从数据来看基本是向好的，但在产业面层次由于经济体制和产业结构均面临调整，未来对上游原料的需求度或将有所下降，近期钢铁企业开工不足也说明了这个问题。从首日上市表现来看，在大宗商品普遍疲软的情况下，铁矿石还是表现得较为坚挺，且表现出近强远弱的格局，后市还将有待关注。不过从钢企生产成本角度分析，一旦短期内矿石价格上涨过快，而钢材价格低迷，势必进一步影响开工率并导致巨额亏损，在这其中寻找平衡点将是一个艰难的过程，所以基本面并不是特别向好。目前就I1405合约建议向上看到1000点左右，在1000点上方可以考虑逢高沽空操作。