油价年内将升至100美元？高盛不以为然

龙听

随着美国对伊朗的制裁临近，预期油价升至100美元突然成为一种流行。但一些分析师对此仍然不信服。

本周，伊朗供应短缺加上OPEC拒绝增产的决定推升布伦特原油价格至多年高位，并引发不少分析师预计油价在年底前升至100美元/桶。美银美林甚至怀疑，是否会爆发2008年式的油价飙升。

2007年9月，国际原油价格历史上首次突破80美元/桶，不到10个月后，油价飙涨到了147美元/桶的历史高点。

高盛：油价要大幅上行突破，需要伊朗供应中断之外的供应催化剂

但并不是所有投行都认为油价年内会升至100美元/桶。高盛指出，除非出现另一次意外的供应中断，否则油市将会顺利熬过这一年。

高盛认为，油价要大幅上行突破，将需要另一次供应催化剂。高盛继续预计，来自其它OPEC产油国和俄罗斯的产量将抵消伊朗的供给缺失。到今年年底，布伦特油价将在70美元/桶-80美元/桶的区间维稳。

高盛承认，伊朗的原油供应缺失速度快于预期，自今年4月以来已经下降近65万桶/日。随着美国对伊朗的制裁11月4日起生效，预计伊朗的原油供应缺失将会更多。伊朗至欧洲、日本和韩国的石油出口早已降至“可忽略”的水平。中国也削减了部分自伊朗的石油购买。

印度计划11月将伊朗石油进口降至零

来自印度最近的消息显示，印度炼油厂可能比此前预期的更为谨慎。继韩国和日本之后，外媒近日报道称，印度11月计划将伊朗石油进口降至零，这超出了几乎所有石油市场分析师的预期。报道指出，印度最大的两家炼油厂——印度石油公司（Indian Oil Corp）和巴拉特石油公司（Bharat Petroleum Corp）——11月没有预定任何来自伊朗的原油。不少其它印度炼油厂11月也没有任何购买计划。这可能会发生变化，但对于11月发货的货物，这些公司需要在10月初之前完成购买。

印度是伊朗石油的第二大买家。今年平均进口57.7万桶／日，约占伊朗出口量的27%。Energy Aspects公司分析师Amrita Sen表示，随着印度炼油厂停止进口以及中国削减进口，伊朗11月石油出口可能会降至100万桶/日下方。

但高盛仍然认为：“这不是慌张的理由。（供给）下降的速度比我们预期的要快，尽管伊朗的一些产量很可能是通过伊拉克出口的，同期伊拉克巴士拉（Basra）的装货量增加了30万桶/日。”

高盛补充称：“尽管我们调整伊朗出口路径以反映这一更快的下降，但这对我们的油市平衡没有影响，因为我们仍然预计OPEC其他国家将抵消这些损失。”

巧合的是，利比亚石油产量刚刚升至128万桶/日，创五年新高。来自伊拉克、沙特和俄罗斯的产量增加，导致OPEC总产量高于预期。此外，OPEC承诺将减产执行率恢复到100%，这意味着额外50万桶/日的产量可能即将到来。沙特已暗示，随着伊朗供应中断，它将在9月和10月增产。高盛表示，更重要的是，沙特和科威特之间中立区的原油产量可能会恢复正常，到2019年第一季度，日产量将再增加30万桶/日。

欧盟宣布打造新的支付体系，有助于缓解伊朗的供给损失

高盛指出，欧盟宣布打造新的支付体系绕开美国制裁，也有助于缓解伊朗的一些供应损失。

在周二（9月25日）发表的一份联合声明中，中国、俄罗斯、德国、英国和法国外长同意“保护其经济实体与伊朗自由开展合法贸易”，包括伊朗的石油出口。

欧盟表示，将建立一个特殊目的机构（SPV），欧洲企业藉此将绕开美国的SWIFT支付系统，与伊朗“合法”进行商业往来。该SPV也将向中国及俄罗斯等国开放。有分析认为，这不仅威胁到美元的储备地位，美国主导的金融体系也将迎来真正挑战。

高盛认为，关键问题是OPEC可能增产的时机和幅度。过去，OPEC倾向于对产量损失作出反应，而不是“先发制人应对供应不足”。因此，OPEC最近不增持的决定也不足为奇。