供需增速差有所收窄 现货偏紧局面将短期维持 | 碳酸锂机构要评

龙听

正信期货：下游需求有所好转碳酸锂区间震荡【偏多头】

上周碳酸锂期货震荡回落，周跌幅6.91%。电池级碳酸锂均价10.97万元/吨，周跌幅2.6%。

供给端，国内碳酸锂产量环比有所增加。锂矿价格普遍有所上涨，碳酸锂生产成本提高，部分外采矿企业开工受影响。江西部分企业仍受环保问题影响，开工较低。回收厂家因原料黑粉难寻低价货源，开工普遍偏低，盈利困难。四川地区，某头部厂家继续检修，其余厂家维持正常生产。从海外进口的碳酸锂陆续到港及3月仓单的集中注销，预计后续供应偏宽松。

成本端，上周锂精矿及锂云母的价格持平。雅保锂矿拍卖过后，矿商对于锂矿出售价格预期上调，锂矿成交量较少。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的压力较大。

需求端，环比有所好转。3月下游电芯厂排产环比增长40%以上，预计4月排产较3月环比提升10%以上。电芯及正极材料开工均有提升，下游订单多集中在头部企业。近期碳酸锂价格震荡，正极材料厂现货采购节奏放缓，观望心态渐起。终端市场方面，乘联会预计3月新能源零售75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%，受以旧换新政策及降价刺激，新能源车销售较好。

综合来看，随着进口碳酸锂的陆续到港及3月底仓单的集中注销，预计后续碳酸锂供应偏宽松。短期江西环保检查尚未落地，而中游锂电进入排产旺季需求有所好转，预计碳酸锂价格在[104000,115000]震荡运行。操作上，建议在10.5万一线逢低轻仓布局多单。

广州期货：多家海外矿企拍卖锂精矿，周内期价下跌【震荡操作】

现货方面：上周碳酸锂价格下跌。99.5%电池级碳酸锂均价下跌2800元/吨至109750元/吨，环比下跌2.49%；99.2%工业级碳酸锂均价下跌3250元/吨至104750元/吨，环比下跌3.01%。上周氢氧化锂价格下跌。56.5%电池级粗颗粒氢氧化锂均价下跌350元/吨至98900元/吨，环比下跌0.35%；56.5%工业级粗颗粒氢氧化锂均价下跌350元/吨至91150元/吨，环比下跌0.38%。

供应方面：青海地区供应增长；江西环保督察影响逐步消退、近期利润略微修复，部分生产企业从前期检修中陆续恢复，但外购矿石提锂企业开工恢复有限。南美进口碳酸锂近期已陆续到港，智利2月出口至国内锂盐量16058吨，环比增63.5%，同比增68.3%，1月前值为9819吨，短期供应存在增量预期。上周进出口数据显示，1月锂精矿进口量约58万吨、2月锂精矿进口量约30万吨，国内锂精矿1-2月进口量整体超预期。此前公布的澳大利亚皮尔巴拉港口管理局数据显示，黑德兰港口2月锂辉石精矿出口量为80479吨，较1月份的140310吨有所减少。其中，向中国出口的锂辉石精矿达到70380吨，占总出口量的近九成。

需求方面：终端需求回暖，下游排产预期向好但环比增量相对有限，正极材料、电芯企业开工率小幅上行。磷酸铁锂头部企业开工率维持在7成甚至满负荷生产，中部企业开工率约5-7成。电芯大厂开工率6-7成，中小电芯厂受原料成本压力影响，维持压价刚需采购。三元材料方面，整体开工率接近5成，头部动力电芯厂开工维持4-5成，4月需求或持稳小幅增长。终端动力市场销量符合预期，消费数码需求因电商促销临近而有所增长。

库存方面：库存变化不大，据百川盈孚数据，上周生产企业库存约25000吨，较修正后上上周前值环比下降1.75%。

总结：期价上周大幅回落，周五07合约收跌1.20%至107050元/吨，周跌6.38%。上上周进出口数据显示国内锂精矿1-2月进口量整体超预期，另外南美进口碳酸锂近期已陆续到港，短期内供应存在增量预期，期价承压。3月26日雅保锂辉石招标最终价9372元/吨，含税自提，品位5.77%，对应碳酸锂成本约11万元/吨。MinRes宣布即将在数字拍卖平台上销售锂辉石，上周以折合6%品位1300美元/吨的价格出售了一批约2万吨的锂辉石精矿。巴西Sigma Lithium公布此前其22000吨锂辉石精矿非公开招标结果，未披露矿石品位，中标价格除去增值税后每吨1160美元/吨，预计两周内发货。海外矿企频频进行锂精矿拍卖，或意在提升其定价影响力及提振市场信心，成交价格相较当前均价偏高，但暂未对期价形成支撑，供需双增背景下，短期内锂价或于10-12万元/吨区间内震荡运行。

兴证期货：锂价向下空间不大【偏多头】

海外供应方面，三月澳矿主要锂矿供应商暂缓部分项目，减缓露天矿的开采进度，部分锂矿调整了2024 年锂精矿产量计划。

国内供应方面，上游锂矿产量增加，锂辉石月度产量环增 15%至17280吨，锂云母月度产量环增12%至7818吨、 盐湖月度产量环增 9.0%至7818吨。需求方面，三元材料 811、523 月度产量23995 吨、15049吨，环比约增加11%、19%，磷酸铁锂月度产量 126860 吨，环比增加15%，月度开工率上升 13%至 35%。钴酸锂月度产量6070吨，环比上升17%。

成本方面，澳矿长协包销定价模式或有更改，与现货价格联动性高。 近期锂价的变动一定程度受到终端销售数量的影响，在澳矿及其他上游供应商的强劲挺价支撑下，锂价向下空间不大。随着夏季新能源汽车的销售旺季到来，中游正极材料有望在4-5月进行补库，带动锂价反弹。价格回升力度与中游补库量关联较大。

中邮证券：碳酸锂供应逐渐恢复市场货源充足【偏多头】

碳酸锂供应逐渐恢复，市场货源充足。

从生产端来看:随着天气的转暖，青海盐湖地区供应量逐步恢复;外购矿石企业，代工及自产开工均略有恢复，部分企业仍有成本压力以及受环保影响，外购矿企业整体开工恢复有限:目前市场进口碳酸锂陆续到港，市场现货供应量较前期恢复，供应相对充足。

从需求端来看，受新能源汽车市场需求回暖影响，4月下游排产预期好于3月，但环比增量有限。

东吴期货：盘面波动较大【偏空头】

碳酸锂盘面小幅震荡，60日线附近有支撑，现货价格下跌。开始验证前期消费预期，未有超预期表现，盘面波动较大。下游维持刚需补库，整体库存下行，上游去库下游累库，仍处于历史高位。锂辉石精矿价格回暖力度减弱。3月份仓单集中注销对供应端有扰动。盘面预计震荡偏弱，区间操作为主。

国信期货：碳酸锂现货持稳盘面震荡偏弱运行【偏空头】

上周五，碳酸锂震荡偏弱运行，主力合约收于107050元/吨，下跌1.2%，持仓量减少3005手。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂(99.5%电池级/国产)报10.97万元/吨，较上一工作日持平:电碳成交价格多在10.75万元/吨-11.2万元/吨、工碳在10.3万元/吨吨-10.65万元吨，工电碳价差持平，基差走强。

仓单及交割情况来说，3月29日为碳酸锂仓单集中注销日，集中注销仓单量为12980吨。基本面来看，据SMM数据，本周碳酸锂产量环增2.6%至9899吨，样本总库存累库984吨、冶炼厂和下游均有所累库。

供需当下均存在增长预期，供需增速差有所收窄但预计现货偏紧局面将短期维持，预计碳酸锂价格将延续宽震荡走势操作建议短线宽幅震荡思路为主。

文章来源：财联社

原标题：供需增速差有所收窄，现货偏紧局面将短期维持 | 碳酸锂机构要评