Rivian跟随特斯拉的脚步，但电动汽车市场已今非昔比

龙听

2024年3月11日12:05 CST 更新
Rivian忠实地追随着特斯拉(Tesla)的成长剧本。但电动汽车市场已经是今非昔比。

Rivian首席执行官RJ Scaringe在上周四发布了吸引眼球的新车，由此将跻身美国方兴未艾的电动汽车行业的主流市场。R2 SUV现已开始接受订单，指导售价为45,000美元，略高于特斯拉的Model Y。

Rivian转向低价车型的战略是合乎逻辑的。特斯拉在推出Model 3和Model Y之前，是先凭借高端的Model S和Model X一举成名，而从2019年下半年开始，Model 3和Model Y就给特斯拉带来了更大的规模效应和稳定的盈利能力。Rivian在2021年首次推出R1T豪华皮卡，随后又推出了基于相同底盘构造的R1S SUV，现在Rivian的新平台同样有望推动该公司扭亏为盈，尽管这个过程要花好几年。


特斯拉当时对Model 3的押注遭遇了很多质疑。那时候的特斯拉本可以在豪华车市场坐享利润最大化，但却坚定投身于一场要么翻倍、要么输个精光的赌注。不过，在经历了一段被人嘲弄的“生产极端困境”后，特斯拉最终获得了回报。从这个角度来看，Rivian的新车平台不可避免也要走一段困难的路： 要想打造出一个车型全面的汽车制造商，考验可能是必须经历的。

但亦步亦趋效仿特斯拉要面临一些问题。最大的问题是时间：R2将于2026年开始交付，而Scaringe上周四出人意料发布的更小型R3的交付时间会更晚。特斯拉在美国取得成功的一个重要原因是，当时引领潮流的特斯拉电动汽车并没有太多竞争对手。相比之下，此时的Rivian不仅将面对特斯拉本身树立的行业标杆，还要迎战老牌传统车企推出新款电动汽车的冲击。

此外，特斯拉还受益于新冠疫情期间独有的良好汽车销售环境。现在，车市行情已经恢复正常状态，相较于R2所在的已经拥挤不堪的中型SUV细分市场，投资者更看好2.5万美元价位的电动汽车市场前景。

另一个不同之处在于成本。特斯拉在成本低廉的中国建立了第二家汽车工厂，服务于当地巨大的电动汽车市场和欧洲市场，在此期间，特斯拉实现了持续盈利。Rivian也计划建立第二家汽车厂，但是在亚特兰大附近。Model 3问世后，电动汽车地缘政治变得更加严峻。

与此同时，货币条件变得宽松（虽然只是一阵子）对特斯拉的粉丝们来说喜忧参半。过去两年，Rivian一直在努力摆脱因2021年恰逢其时的IPO而在成本方面产生的自满情绪。

上周四，成本控制方面传来了好消息：Rivian将首先使用其生产R1汽车的伊利诺伊州工厂建造R2，而不是在亚特兰大附近建造。此举与特斯拉如出一辙。特斯拉首先在加利福尼亚州弗里蒙特的第一家工厂启动了Model 3生产，之后才在中国扩大该车生产规模。Rivian表示，这一变化将在资本支出、产品开发和供应商采购方面节省22.5亿美元。

该公司股价上周四大涨13%。最重要的是，该新计划甚至可能使该公司不必重返资本市场。Jefferies分析师Philippe Houchois在周四Rivian新车发布前的一份报告中估计，Rivian可能需要25亿美元新资金，才能支撑到R2生产开始。


无论最终成功的几率有多大，Rivian在2024年都将面临险境。除了让R2项目走入正轨外，该公司还需要降低老款R1平台的成本。这将涉及到在第二季度停产，这也是该公司上个月表示今年不会增加产量的原因之一，令投资者感到不安。

即使在上周四反弹之后，该公司股价自那次令人失望的消息以来仍下跌了19%，自高调亮相公开市场以来下跌了84%。Rivian目前的市值约为120亿美元，与IPO融资规模相当。考虑到该公司将连续多年亏损，而且其服务的电动汽车市场也在不断演变，因此无法确定其在这一水平上是否有价值。

Rivian是美国电动汽车初创企业中的佼佼者，但在其前进的道路上，遭遇风险仍然比看到回报的可能性大得多。