绩后飙涨15%！扛住“电商大乱斗”，Sea(SE.US)苦尽甘来？

龙听

绩后飙涨15%！扛住“电商大乱斗”，Sea(SE.US)苦尽甘来？
智通财经获悉，Sea(SE.US)公布了第四季度财务业绩。财报显示，Q4营收同比增长4.8%至36.2亿美元，较市场预期高7000万美元。基本和摊薄后每股亏损为0.19美元，市场预期为亏损0.26美元，上年同期分别为每股盈利0.76美元和0.72美元。消息公布后，Sea股价周一盘前飙涨，截至发稿，涨幅达14.59%，报58.5美元。

电子商务和其他服务收入为27.7亿美元，同比增长24.2%，主要受电子商务业务GMV增长和信贷业务同比增长的推动。其中，Sea第四季度最关键、估值占比最高的电商板块收入同比增长23%至26亿美元。虽然增速明显低于几年前，但结果显示，随着网上购物在这个拥有6.5亿人口的地区越来越受欢迎，Shopee仍在吸引买家。

这一结果可能会缓解人们对Sea在线零售子公司Shopee增长放缓的一些担忧。Shopee正试图抵御字节跳动旗下的TikTok和阿里巴巴(BABA.US)旗下的Lazada等竞争对手。去年12月，在与GoTo集团的电子商务部门Tokopedia签署协议后，TikTok在印度尼西亚重启了其热门购物应用程序，这一合作关系威胁到了Shopee的主导地位。

尽管来自字节跳动公司等竞争对手的竞争加剧，但Sea电子商务收入保持稳定，因此盈利降幅也小于预期。这家东南亚最大的互联网公司第四季度调整后EBITDA为1.267亿美元，虽然由于营销支出的原因，这一数字较上年同期下降了74%，但仍高于分析师预测的8800万美元。相比之下，过去三个季度该公司盈利状况均不及市场预期，进而股价在公布业绩当日均遭遇两位数的跌幅。

为了应对激烈的竞争，Sea首席执行官李小东(Forrest Li)去年8月表示，他打算加大对Shopee的投资。他正在加紧努力，打造其直播业务，这一进攻性举措可能会侵蚀利润率，并引发与TikTok和阿里巴巴的价格战。但他认为，这对捍卫其市场份额是必要的。自那以来，投资者一直在寻找线索，看看Sea是否仍将有强劲的增长空间，它可能不得不牺牲利润率，以抵御来自财力雄厚的竞争对手TikTok和Temu的冲击。

Sea的另一项大业务——游戏部门Garena在2023年迅速萎缩，没有推出新的热门产品。数字娱乐收入部门第四季度收入下降46.2%，至5.108亿美元，主要归因于用户货币化同比放缓。

花旗分析师Alicia Yap在财报公布前表示:“如果Shopee通过勤奋的支出成功保持领先地位，同时实现逐步提高的货币化率，并缩小EBITDA亏损，我们可能会在未来几个月看到一个拐点。”

2022年，Sea开始积极削减成本以实现盈利，随着收入增长从前几年的三位数百分比放缓，该公司转向关注利润。该公司冻结了工资，并削减了数亿美元的开支，以实现正现金流。Sea预测，今年电子商务的商品销售总额或商品销售价值将增长“17%-19%”。该公司表示，电子商务业务的EBITDA将在下半年转为正值。

彭博分析师Nathan Naidu称：“为了捍卫自己的市场份额，抵御TikTok Shop等的蚕食，Sea重新加速对东南亚电子商务的投资似乎是必要的。在有意放缓以实现收支平衡之后，这应该会使销售增长重新进入高速增长，但可能会给利润带来压力，尤其是在数字银行加速发展的情况下。”