格雷厄姆背后的男人，证券分析的合著人大卫·多德的两大黄金概念

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大卫·勒费弗尔·多德（David LeFevre Dodd，1895年8月23日-1988年9月18日）是美国教育家、金融分析师、作家、经济学家和投资者。在他的学生时代，多德是哥伦比亚商学院本杰明格雷厄姆的门生和同事。

1929年（黑色星期二）的华尔街崩盘几乎摧毁了格雷厄姆，他前一年开始在他的母校哥伦比亚大学任教。这次崩盘激发了格雷厄姆寻找一种更保守、更安全的投资方式。格雷厄姆同意教书，并规定有人做笔记。多德当时是哥伦比亚大学的一名年轻教练，他自愿参加了这些转录，成就了1934年《证券分析》一书的基础，该书激发了价值投资的概念。这是有史以来出版时间最长的投资文本。

从1922年到1925年，多德是哥伦比亚大学的经济学讲师。从1925年到1930年，他成为一名金融讲师。从1926年到1945年，他负责商业和经济学课程。1930年，他从哥伦比亚大学获得博士学位。从1930年到1938年，多德在那里担任助理教授，从1938年到1947年担任副教授，从1947年到1961年担任正教授。从1948年到1952年，他是哥伦比亚大学商学院的副院长。1961年，他以哥伦比亚大学金融学名誉教授的身份退休。

除了于格雷厄姆的合著，他自己还有一本独著：大卫·勒费弗尔·多德，《股票浇灌： 用于股票发行的财产的司法估值 》（1930 年 1 月 1 日），哥伦比亚大学出版社 OCLC 2087269。

“格雷厄姆和多德”的“价值投资”将“安全边际”和“内在价值”视为符合圣经的价值投资者提到投资方法时经常使用的两个短语。

安全边际

使用安全边际，当股票的价值超过其在市场上的价格时，应该购买股票。这是价值投资哲学的核心论点，它支持将保护资本作为其投资的首要规则。本杰明·格雷厄姆建议看看市盈率和市盈率低的不受欢迎或被忽视的公司。人们还应该分析财务报表和脚注，以了解公司是否有可能被市场忽视的隐藏资产（例如，对其他公司的投资）。

安全边际保护投资者免受不良决策和市场低迷的影响。由于公允价值难以准确计算，因此安全边际为投资者提供了投资空间。沃伦·巴菲特（Warren Buffett）将安全边际比作过桥的著名例子：

您必须具备知识，才能对基础业务的价值做出非常一般的估计。但你不会把它切得很近。这就是本·格雷厄姆所说的拥有安全边际的意思。你不会试图用8000万美元购买价值8300万美元的企业。你给自己留下了巨大的利润。当你建造一座桥时，你坚持认为它可以承载30，000磅，但你只能驾驶10，000磅重的卡车穿过它。同样的原则也适用于投资。

对安全边际的一个常见解释是，一个人为股票支付的内在价值低得多。对于高质量的问题，价值投资者通常希望为一美元支付90美分（内在价值的90%），而更多的投机性股票应该以高达50%的内在价值折扣购买（为一美元支付50美分）。

内在价值

在金融学中，资产的内在价值通常是指根据简化假设计算的价值。例如，期权的内在价值基于基础工具的当前市场价值，忽略了未来波动的可能性和货币的时间价值。

如果期权是价内期权，则称该期权具有内在价值。当价外时，其内在价值为零。

价内期权的内在价值计算为标的物的当前价格（S）与期权的行使价（K）之间差额的绝对值。

例如，如果看涨期权的行使价为1.00美元，标的物价格为1.20美元，则该期权的内在价值为0.20美元。

期权的价值是其内在价值和时间价值的总和。