Mysteel解读：生猪旺季不旺 标肥价差倒挂

龙听

行情简述：全国外三元生猪出栏均价为14.40元/公斤，最低价云南13.54元/公斤，最高价江苏15.77元/公斤。全国猪价北涨南跌，走势稍有分化。随着南方多地腌腊、灌肠逐渐进入高峰，北方大猪猪源持续南下，市场交投火热刺激养户挺价情绪，屠企收猪价稍有提涨；南方部分区域规模场年终放量操作不断、价格仍有适度走低。市场供需暂无明显变化、供需双增态势延续，短期市场情绪主导的行情涨势或来去匆匆，周末猪价或北小涨南偏稳但幅度有限。关注年终规模场出栏节奏及市场情绪变化。

四季度生猪市场经历诸多变化，通常四季度是生猪供应的旺季也是猪肉消费的旺季，供需两旺的格局下，促使生猪价格产生新高。而今年的四季度，供应的宽松是大家对市场的一个共识，消费是否能带来一个新的高度是争议比较大的。

本周屠宰开工率38.77%，同比上涨7.83%。本周南方腌腊进入高峰，北方冬至前有些备货，屠企开工较上周提升明显。本周东北白条走货温和，内销稳定，部分也有外销恢复，开工小幅增加；北方气温偏低，终端猪肉走货良好，冬至前备货较多，开工整体小幅增加。本周南方地区受益腌腊、灌肠等带动开工提升明显，两湖地区地销腌腊活跃，此外也有订单外销华东、广东等，西南地区处于腌腊高峰，厂家开工增加突出。下周南北温度偏低，南方腌腊仍在继续，部分或稍有减淡，元旦节前终端预计有适当备货，对消费仍带来有一定提振。

从屠宰量来看，今年的屠宰量已经超过去年和前年，宰量已经到到最高峰值，冬至前的南方的腌腊高峰已经到来。从调研的市场来看，尤其是备受市场关注的西南地区，现阶段的消费已经开始“由盛转衰”，主要原因是气温在冬至到元旦的一周内，将有明显的回升，气温条件不适合腌腊。其二是肉类的供应明显是过剩的，已经达到6000万的猪肉供应量。

另一方面，四季度消费的旺季到来，尤其体现在北方体重较大的肥猪价格上面，也就是市场所说的体重150-200公斤的猪价上面。往年肥猪价格将在四季度达到价格的峰值，也出现了肥猪价格带动标猪价格上涨的局面。也是很多北方散户前期压栏的肥猪出栏的最好时机。今年来看，标肥价差的走势尤其是北方，已经出现了价格倒挂的现象，旺季的肥猪价格没有标猪价格高。

标肥价差主要体现在四季度的价格走势上，即使后有消费的小幅拉升，也基本不会对肥猪价格有大幅的拉升。短期来看，考虑温度的回升后腌腊的结束，价格难有大幅的上涨行情。