分析人士：气价短期继续振荡

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期货日报

　进入11月，北半球正式步入取暖季，气温逐渐下降，居民、商住、空间取暖消费环比出现季节性上行的趋势。同时，欧美亚工业消费表现好于预期，天然气全球消费振荡上行。

　　中信期货能源转型与碳中和组高级研究员聂鑫妍告诉期货日报记者，近期，向上的需求恰逢供给端扰动频发，澳大利亚雪佛龙再度爆出二轮罢工计划、巴以冲突导致以色列关闭Tamar气田、波罗的海管道泄漏导致关闭，受此影响全球天然气价格振荡上行。

　　“当前欧洲天然气价格维持高位振荡，一方面是地缘政治带来的供应扰动，另一方面是相对较为温和的气温所带来的需求疲软。不过，由于自身供应结构的脆弱性，预计天然气价格波动仍然较大。”国泰君安期货能化高级研究员李雪晨说。

　　李雪晨认为，当前天然气主要的供应端扰动来自巴以冲突。10月9日，以色列能源和基建部指示雪佛龙公司暂停Tamar天然气平台的生产。该气田于2013年投产，共有6口井，每口井的产量为710万—850万立方米/日。以色列天然气除自用外主要出口埃及，而埃及拥有地中海地区唯二的两座液化天然气厂。因此，埃及大量从以色列进口天然气，并将本国消耗不了的天然气以LNG的形式出口，出口量逐年增加，近两年出口量在750万吨左右，其中主要出口地就是欧洲。10月29日，埃及内阁表示埃及天然气进口量已从每天8亿立方英尺降至0，且因埃及气温偏高，电力需求较大，天然气的缺口使得全国大面积停电。当前全球天然气消费量约为40700亿立方米，供应量约为40800亿立方米，基本处于平衡状态，因此虽然埃及的天然气出口量看似不大，实际对市场的影响仍然巨大，目前全球1%的LNG供应已受到影响。

　　“不过，欧洲天然气在供给端和库存方面都有所改善。”广州汇川私募研究员孙同策表示，由于欧洲提前开始进行天然气储备，截至10月29日，欧洲天然气储备超过99%，已经接近储满，外加多个新建LNG出口设施即将投产，欧洲天然气在供给和储存能力上有所提高，供给端的压力暂时并不严峻。

　　聂鑫妍分析称，后期供应端维稳，重点关注地缘事件影响。罢工、管道停供风险已落地，地缘冲突尚未对供应端造成实质影响，挪威、美国液化站等检修均相继结束，供应端维稳。当前各地地缘摩擦频发，中东地区卡塔尔、伊朗均对欧洲出口天然气，警惕摩擦扩大涉及产气出口国造成的供应端风险。

　　“值得注意的是，今年由于欧洲经济整体低迷，对天然气需求有所抑制，尤其是工业需求难以增加。”孙同策表示，未来一段时间需求端的变量主要是在居民部门，但相较往年，如果今年冬天没有极端气温出现，欧洲的天然气需求预计不会有大幅提升。特别是今年冬天因为厄尔尼诺现象的影响，欧洲出现暖冬的概率非常大。综合来看，欧洲天然气需求难有大幅增长。

　　展望后市，李雪晨认为，当前来看，欧洲气温相对较为温和，库存也较为充足，基本满库，但欧洲已开始去库季，且欧洲冬季除了库存外仍然需要源源不断的LNG进口以满足冬季的需求。因此，除非地缘政治因素有所缓和，不然预计欧洲天然气仍将维持高位，且因其供应结构的脆弱，价格对于一切的扰动将会更为敏感，可能仍将面临巨大的波动。

　　在聂鑫妍看来，供应端维稳而需求偏强，气价高位振荡。地缘风险使得市场难以放松供应减量预期，叠加需求振荡上行，气价偏高位运行存支撑。而去库时点预期推迟，欧洲库存高位、日本补库明显，采购需求难见大幅提升，上行动能同样不足。北半球进入冬季，气温振荡回落，11月欧美均将迎来不同程度低温天气，空间取暖消费渐进上行夯实需求底部。不过，四季度整体气温预测或较历史同期偏高，旺季上行空间不宜看过高。

　　“如果未来地缘政治形势能够趋缓，没有极端天气和事件的出现，欧洲天然气的价格很难长期维持在目前这么高的价位上。因此，考虑到冬季的到来，欧洲天然气的价格重心相较夏季会上移，但又难以维持目前的高位，更大可能会在一个相对高位振荡。”孙同策说。