供应增加菜粕延续弱势

龙听

期货日报

　　当前，正处于北半球国家主要油料的收割周期，其中欧盟、加拿大的油菜籽进入收获高峰期。而我国在未来几个月将有大量进口油菜籽到港，并且随着各地气温转凉，华东、华南等地水产等养殖亦逐渐进入尾声，这使得国内菜粕市场面临不断增大的供应压力，弱势格局仍将持续。

　　油菜籽减产影响消退

　　由于今年出现厄尔尼诺，太平洋周边降水异常少，尤其澳大利亚和加拿大油菜籽产区，受到干旱影响油菜籽出现减产。其中，加拿大统计局预估，其油菜籽产量为1737万吨，同比减少约7.1%，创下近9年来次低产量。澳大利亚官方亦预计其油菜籽产量处于500万吨附近，虽然出现约40%的大幅度减产，但仍较10年平均水平高出15%。然而，随着收割进入尾声，本年度全球油菜籽预计仅减产370万吨，而未来大豆(4872, 0.00, 0.00%)、葵花籽、花生等其他油料的增产将对冲其影响，国际油菜籽减产的利多影响已然退去。而国产方面，各地推行稻油轮作，利用冬闲田地种植油菜，这也将对我国南方油菜籽市场供应提供一定的补充，有效保障国产菜粕供给。

　　进口油菜籽将集中到船

　　虽然今年国际油菜籽出现一定减产，但上市季节国际油菜籽价格一直承压，加拿大油菜籽价格持续回落。通常这一时间段，我国企业都会进行一定的国际油菜籽采购。过去几个月市场担忧加拿大油菜籽减产，且国际油菜籽价格过高，我国进口买船缓慢，但最近两个月，国际油菜籽价格下跌，且我国油品现货相对坚挺，国内进口油菜籽压榨利润有所恢复，国内油厂对油菜籽的进口采购有所增多。据统计，我国四季度油菜籽买入量在18—20船，到港时间集中在11—12月，国内油菜籽供应将逐渐宽松。

　　水产退市需求转淡

　　随着国内四季度的来临，各地气温逐渐降低，尤其华东、华南等地区水产养殖将逐渐退出市场，这时菜粕的刚需转淡，必然会影响菜粕市场价格。并且，近期豆粕(3949, 9.00, 0.23%)与菜粕的差价有所拉大，但配方难以短期内更改，当下国内畜牧养殖仍以豆粕原料为主。此外，棉籽等上市，带来一定的棉粕供应，亦将对菜粕市场产生替代作用。

　　总体来看，当下国际市场正处于大豆、油菜籽、花生等油料上市季节，一旦我国进口油菜籽集中到港，并且水产养殖退市后，菜粕需求将转向淡季，疲软格局将持续。（作者单位：然厚商贸）