豆粕11月继续下跌概率大

龙听

来源：猪e网

　　预判10月下旬-11月份大多数时候国内豆粕(3891, -28.00, -0.71%)现货价格总体偏弱的几率更高。

　　第42周，美国中西部产区大豆(4944, -35.00, -0.70%)收割继续推进，天气总体依旧良好，大豆收割已过六成，新季豆上市量继续增长并伴随着大豆出口量的持续增长。虽然新作压力在理论上利空美豆期价，但由于2023/24年度干旱导致美豆单产下降总产量下降对新作供应压力形成一定对冲，同时出口市场强劲及国内压榨需求旺盛叠加南美干旱导致巴西大豆播种进度放缓，亚马逊干旱导致内河港口水位下降大豆出口船运受阻等因素叠加，第41周后段及42周前段多数时间美豆期价持续反弹；国内，美豆期价持续反弹推高进口豆及豆粕现货成本，为榨企挺价报涨打下基础。节后榨企开机率适度下降后维持略偏低水平，豆粕现货库存总体维持低位，无明显销售压力。叠加9-10月份进口大豆数量总体呈持续下降等因素影响，也对豆粕现货形成明显利多支撑。但同时，由于11月下半月及11月份中国大豆到港量将逐步明显增量，需求端看空后市的主导力量依旧占据上风，因此尽管豆粕市场存在诸多利多因素，但豆粕现货价格持续长期上涨的动力依旧不足。

　　价格方面，第42周周内主产区豆粕现货交易价格上半周延续上涨下半周触顶转回调，周内主流市场交易价格主要集中在4362-4390-4333元每吨之间波震荡，周度均价4372.92元/吨，环比连续七周下跌本周跌幅1.11%，同比连续六周下跌本周跌幅20.05%；期货市场上，大连商品交易所豆粕主力2401合约周五收于3913元每吨，涨40元，涨幅1.03%。作为对比，上周五该合约收于3873元每吨，跌123元，跌幅3.08%。CBOT美豆主力2311合约周五收于1302.25元美分/蒲式耳，涨20.25美分，涨幅1.58%。作为对比，上周五该合约收于1282.00元美分/蒲式耳，涨11.25美分，涨幅0.89%。

　　10月下旬及11月上旬期间，美豆期货市场大概率将继续围绕“巴西干旱影响大豆播种及出口”、“美豆国内压榨需求强劲”以及“美豆出口市场表现强劲”三大主要话题发力，美豆期价总体震荡走高的几率总体偏高。但同时，由于美豆收割进度顺畅，新作上市带来的季节性供应压力依旧存在，因此美豆期价涨幅受限且持续长时间看涨的几率不高，不过美豆期价下跌空间逐步被压缩的迹象已经明显显现。国内，10月下半月后段及11月份中国进口大豆到港量料将明显增长，国内大豆供应紧张的局面将逐步改善。而养殖端处于双节后的恢复性旺季阶段，豆粕需求增幅受限且水产养殖淡季将进一步深化，都对豆粕消耗有一定影响。因此我们预判10月下旬-11月份大多数时候国内豆粕现货价格总体偏弱的几率更高。但需密切关注巴西干旱对内河大豆出口船运的影响以及密西西比河的水位情况，因为这是影响11月份中国进口大豆供应的关键的不确定因素。