对二甲苯“一跌不起” 上市近1月仅2天收阳 机构点评：已接近底部

龙听

对二甲苯期货PX（以下简称PX）为今年9月15日新上市的化工品种。自上市以来PX累积跌幅高达17%，截至10月13日，共上市交易日15天，其中仅2天收盘为阳。

根据公开资料显示，对二甲苯是石化聚酯产业链中重要的中间产品，由石油炼化而来，99%以上用于生产精对苯二甲酸。而精对苯二甲酸就是在郑商所已上市的PTA。

目前PTA期货主力合约也出现多日下跌，自9月15日以来，持续跌幅达12%，整体走势与PX相类似。

兴证期货表示，从基本面来看，成本端上，因巴以冲突引发市场对中东地缘局势的进一步担忧，隔夜原油高开高走。但是目前来看，巴以冲突尚未结束，冲突范围也没有外溢，并未对全球原油市场产生实质性影响。但此次油价调整对PX的价格成本支撑影响较大，芳烃等品种价格中枢下移。在下游方面，PTA开工仍有一定降负，旺季预期如今已过半，预计年内聚酯负荷的高点已经出现。

多年处于供应过剩，当前处于投产真空期

从PX的行业背景来看，近几年一直属于过剩状态。

新湖期货研报表示，自2019年以来，随着国内大炼化配套芳烃装置的投产，中国PX产能迅速提升，进口依存度逐年下滑，其间PX一度进入供应过剩的局面。不过自今年6月起，随着中海油惠州150万吨的PX装置成功投产，PX将进入至少为期一年左右的投产真空期，在PX2405合约交割之前，新增供应压力有限。需求方面，PTA产能在近几年也高速扩张，在明年年中之前，PTA仍有700万吨左右的待投产计划，这意味着PX需求仍有不小增量。从长期的角度看，PX会处在供需紧平衡的格局中。

新湖期货还总结表示，造成PX本轮价格下跌的主要因素是汽油裂差走弱和原油价格重心下移。当前汽油裂差已跌至近5年同期历史低位，另外原油价格回落以后仍然有减产支撑，因此PX继续下跌的空间预期不会很大。从PX自身来看，长期处在供需紧平衡的格局中，供需驱动偏好。当前PX估值仍在向下调整，建议后期可以积极关注PX买入机会。

文章来源：财联社

原标题：对二甲苯“一跌不起”，上市近1月仅2天收阳，机构点评：已接近底部