欧线集运：形势将入冬？

龙听

上期所欧线集运期货主力合约除品种上市当日以及9月5日的两次暴涨外，整体盘面宽幅震荡，有下行趋势。截至9月25日，主力合约收盘价834.1点，持仓量4.19万手。


　　船公司减班控舱取消多次航行

　　集装箱船队闲置运力比例低于疫情前水平，运力过剩控制力度不及预期。由于未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高，箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大，且CCFI等多项指数与往年相比仍低位运行，不利于运价上涨。


　　Drewry 的数据显示：在跨太平洋、跨大西洋和亚洲-北欧和地中海等主要航线的665次预定航行中，已宣布在第38 周 （9月18 日-9月24日）至第42周（10月16 日-10 月22日）期间取消104 次航行，取消率高达16%。期间57%空白航行将发生在跨太平洋东行航线379发生在亚洲-北欧和地中海航线，7%发生在跨大西洋西行贸易。MSC继续在中国国庆节假期前暂停 Swan 和 Dragon 航线。马士基取消多个欧洲以及北美航线。

　　航运运输需求低迷

　　宏观上看，2023 年四季度2024年一季度期间海外经济衰退预期升温，尤其是欧洲面临较大的下行压力，下图欧元区ZEW经济现状指数和信心指数数据持续低迷，欧洲航运运输需求跟随宏观环境有所下降。再观美国，美联储虽然停止加息，但目前基准利率维持在5.25%至5.50%的二十二年来高位，其偏鹰的态度也会持续为欧美需求及资产流行性蒙上一层阴影。


　　9月整体货量疲软，市场悲观情绪较浓。临近国庆假期，出口货量进一步减少，航线运输需求持续低迷，运价持续下跌。我国8月份出口（按美元计价）同比下降8.8%，出口到欧盟同比下降19.58%，我国外贸压力仍然较大，集装箱市场尤其是欧洲市场需求端料继续承压。

　　总的来说，目前全球经济形势一般，班轮公司闲置运力较高，目前整体需求尚且疲软，我国国庆节假期后传统淡季或延续此颓势，目前大概率维持04合约看空策略。

　　（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）